原標題: 完善制度設計 讓養(yǎng)老金投資“賺”起來

　　養(yǎng)老金投資運營管理辦法千呼萬喚始出來，老百姓“養(yǎng)命錢”保值增值終于有了新的渠道。不過與此同時也有一些不同的聲音，比如，入市之后萬一虧了怎么辦？投資虧損的責任由誰承擔？投資有風險人盡皆知，保證養(yǎng)老金安全也是基本底線，如何化解二者的矛盾，凝聚養(yǎng)老金投資運營的共識呢？

　　隨著人口老齡化帶來的養(yǎng)老金支付壓力，物價上漲導致的養(yǎng)老金不斷貶值，養(yǎng)老金保值增值的任務迫在眉睫，那種只躺在銀行賬戶上睡覺的被動式“安全”肯定是不可取的。正是基于這種共識，相關部門一直致力于尋找養(yǎng)老金投資運營的合適方案，近期公布的《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》(征求意見稿)就吸納了多方意見。

　　“股市有風險，投資需謹慎”，對于養(yǎng)老金進入股市來說，這句警示語同樣適用。只要是投資，沒有人可以保證穩(wěn)賺不賠，但可以通過制度設計，把投資風險降到最低，讓養(yǎng)老金投資“賺”起來。

　　首先，養(yǎng)老金投資堅持多元化原則。根據管理辦法，投資活期存款、貨幣基金等流動性資產的比例不得低于基金資產凈值的5%；投資協議存款、剩余期限在一年期以上的國債等固定收益類資產投資比例合計不得高于基金資產凈值的135%。投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產品的比例，合計不得高于基金資產凈值的30%。投資國家重大項目和重點企業(yè)股權的比例，合計不得高于養(yǎng)老基金資產凈值的20%。

　　對于流動性資產和固定收益類投資，外界當然不會有異議，因為這類投資安全性高、收益穩(wěn)定。允許養(yǎng)老金參與國家重大項目和重點企業(yè)股權投資，可以獲取長期穩(wěn)定收益，也算是給養(yǎng)老金投資開的綠燈。有了這三大類投資，基本可以保證養(yǎng)老金的收益跑贏通脹，之所以要進入資本市場博取更高的收益，是因為人口老齡化的壓力迫使養(yǎng)老金投資運營要有更加亮麗的成績。30%的入市比例限制，就是控制投資風險的一項制度設計，在保證風險敞口有限的前提之下，給專業(yè)的機構投資者一定的操作空間。而且，相較于其他國家的慣例，我國基礎養(yǎng)老金的入市比例并不激進。

　　其次，養(yǎng)老金入市在國際上早已是成熟做法，國內也有實戰(zhàn)成功的案例。數據顯示，全國社會保障基金自2000年以來，14年的年化收益率達到8.36%，遠超通脹率。企業(yè)年金自2007年以來的年化收益率也達到了7.87%。只要風控到位，養(yǎng)老金的投資運營相信也能獲得不錯的收益。

　　再次，對于養(yǎng)老金入市可能發(fā)生的投資虧損，管理辦法當中也設置了兜底方案。管理辦法規(guī)定，投資機構和受托機構需分別按管理費的20%和年度投資收益的1%建立風險準備金，專項用于彌補養(yǎng)老基金投資發(fā)生的虧損。

　　世界上沒有只賺不賠的投資，但養(yǎng)老金的支付壓力迫使我們必須揣著小心積極投資，相信周全的制度設計、審慎的投資運營和公眾的有效監(jiān)督，可以保證老百姓的養(yǎng)命錢盡快保值增值，讓大家的晚年都能多一份保障。