上周市場巨震后，機(jī)構(gòu)對于市場策略和聲音分歧開始不斷加大。

　　作為不可或缺的專業(yè)投資者之一，保險(xiǎn)資管的看法也備受關(guān)注。不過，到底是“慢?！薄ⅰ隘偱！边€是“牛熊切換”，為此《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者采訪了多位保險(xiǎn)資管。據(jù)一位大型保險(xiǎn)資管內(nèi)部人士和記者私下交流時(shí)分析：“其實(shí)險(xiǎn)資在風(fēng)險(xiǎn)上相對保守，這輪慢牛也好，瘋牛也好，我們并沒有大幅出擊，而是在原有配置基礎(chǔ)上抓住短期波動操作?！?/p>

　　市場總在千變?nèi)f化中，而避險(xiǎn)情緒較重的保險(xiǎn)資金早已默默發(fā)生變化，2014年上市險(xiǎn)企年報(bào)顯示保險(xiǎn)公司在增配權(quán)益類資產(chǎn)。3月24日，中國人壽發(fā)布年報(bào)顯示，在該公司超過2萬億的投資額度中，有11.2%的資金配置了權(quán)益類資產(chǎn)，較之前一個年度增加了3個百分點(diǎn)；中國平安的年報(bào)也顯示，截至去年年末，權(quán)益類資產(chǎn)占比亦有小幅上升至14.1%。另據(jù)券商研報(bào)分析，2015年加倉權(quán)益可能是保險(xiǎn)資金的“大概率事件”。

　　就去年來看，各保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)對待權(quán)益類的態(tài)度有所分化。大型保險(xiǎn)公司加大權(quán)益類配比，但整體幅度并不大。在平安證券研究報(bào)告分析看來，從2014年7月份開始，股市開始有了不俗的增長率，保險(xiǎn)公司的權(quán)益類投資在投資資產(chǎn)中的占比也有了較小幅度的提升，其中有一部分是股市上漲帶來的賬面資產(chǎn)的提升。隨著牛市步入后一階段，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)公司在權(quán)益類資產(chǎn)的投資上將保持小幅增長。

　　不過，避險(xiǎn)情緒升溫也讓保險(xiǎn)公司在一片加倉預(yù)期中放慢了腳步。據(jù)了解，在判斷目前可能出現(xiàn)震蕩風(fēng)險(xiǎn)的情況下，一些取得可觀投資業(yè)績的保險(xiǎn)公司已將部分浮盈兌現(xiàn)，并在倉位上有所控制甚至收縮，且權(quán)益類資產(chǎn)配置的重心開始向防御類板塊傾斜。

　　不過，亦有分析人士提示，險(xiǎn)資在權(quán)益類投資上的配置存在滯后性，且險(xiǎn)資周期較長，短期內(nèi)的調(diào)整并不會有明顯反應(yīng)，所以這輪市場震蕩后還有待觀察。

　　保監(jiān)會公布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年1～4月，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額超過10萬億，較年初增長7.59%。其中，股票和證券投資基金14591.03億元，占比14.54%；銀行存款25435.04億元，占比25.33%；債券35518.1億元，占比35.38%。

　　和年初相比，權(quán)益類投資占比有小幅提升。在下半年投資策略上，另據(jù)平安證券分析報(bào)告認(rèn)為，定存占比下降將成為趨勢，尤其是定存到期之后，保險(xiǎn)公司可能將定存資金直接配置到債券或者另類投資；而債券在投資資產(chǎn)中的占比亦略有下降。

　　上述業(yè)內(nèi)人士還表示：“保險(xiǎn)公司更注重多元化的投資分散風(fēng)險(xiǎn)，而險(xiǎn)資目前可投資的品種越來越多，新的投資方式都會加強(qiáng)探索和布局，以分散傳統(tǒng)投資渠道的投資風(fēng)險(xiǎn)和提高投資收益?！?