“三馬”聯(lián)手成立的眾安在線財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡稱“眾安在線”)，因率先搶得互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司的名號(hào)而備受關(guān)注。在服務(wù)互聯(lián)網(wǎng)商家與用戶一年多后，眾安在線向車險(xiǎn)市場(chǎng)挺進(jìn)，日前欲涉獵壽險(xiǎn)、資管等眾多領(lǐng)域，并大手筆融資57.75億元，公司市值接近500億元。相比傳統(tǒng)險(xiǎn)企招股周期漫長，眾安在線的此番操作顯得輕松了許多。眾安在線正在打造綜合互聯(lián)網(wǎng)集團(tuán)公司，而其后援服務(wù)卻成為一道坎。

　　市值近500億 引入五家投資者

　　6月15日，眾安在線注冊(cè)資本金變更獲批，由10億元增至12.4億元。這一增資來源于新引入的投資者，而新投資者砸向眾安在線的錢遠(yuǎn)不止這些。

　　據(jù)悉，近期眾安在線首輪融資額度達(dá)到57.75億元，新引入的投資者分別為摩根士坦利、中金、鼎暉投資(CDH)、凱斯博(Keywise)以及賽富(SAIF)。眾安保險(xiǎn)稱，本次參與增資的5家投資者均為財(cái)務(wù)投資者，不會(huì)對(duì)公司原有控股權(quán)產(chǎn)生影響。本次增資的主要原因?yàn)樘岣吖緝敻赌芰Γ瑸槿蘸蟮臉I(yè)務(wù)發(fā)展提供支撐。

　　眾安在線昨日表示，目前增資擴(kuò)股方案已獲批，增資后眾安在線市值為496億元。

　　在這次增資擴(kuò)股之后，原有股東的持股比例均被稀釋，不過，馬云、馬明哲、馬化騰旗下公司阿里、平安和騰迅在眾安在線股東排位中并沒有發(fā)生變化，從阿里集團(tuán)分拆出來的螞蟻金服持股由19.9%下降為16.0403%，仍為單一最大股東，騰訊、平安各持12.0907%，新引入的5家投資者持股比例在2%-4%。

　　在眾安在線融得的57.75億元中，除了2.4億元用于注冊(cè)資本金外，其余的都轉(zhuǎn)入公司資本公積金。由于互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司固有的特質(zhì)，眾安在線并不開設(shè)任何分支機(jī)構(gòu)，可以預(yù)料到，其融資款中剩余的約55億元，將用于公司日后產(chǎn)品研發(fā)、保費(fèi)規(guī)模擴(kuò)張、團(tuán)隊(duì)激勵(lì)等層面。

　　對(duì)于此次股價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，并非像原始股一樣1元/股，而是溢價(jià)至24元/股。以這一股價(jià)來計(jì)算，目前眾安在線12.4億股至少相當(dāng)于近300億元。再加上眾安在線的互聯(lián)網(wǎng)基因，其市值接近500億元，龐大的市值讓眾多傳統(tǒng)中小險(xiǎn)企羨慕不已。不只是中小險(xiǎn)企，就連業(yè)內(nèi)口碑較好的華泰財(cái)險(xiǎn)估值也不過百億元，在內(nèi)蒙君正收購華泰財(cái)險(xiǎn)股權(quán)時(shí)做出的估值報(bào)告顯示，給予華泰財(cái)險(xiǎn)的估值為2.44-2.95倍PB，約為80.16億-96.92億元。

　　對(duì)于如此高的市值，煜融投資董事長吳國平仍認(rèn)為，眾安在線500億元的市值還不算高，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)沒有可比性，比如傳統(tǒng)模式是20倍，互聯(lián)網(wǎng)就是40-50倍。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)的估值是基于未來業(yè)績的迅猛爆發(fā)，今年的用戶群是1000萬，未來就可能是3個(gè)億，而傳統(tǒng)企業(yè)的用戶群發(fā)展不會(huì)這么快。

　　車險(xiǎn)無憂創(chuàng)始人兼CEO帥勇同樣認(rèn)為，傳統(tǒng)的保險(xiǎn)模式重資產(chǎn)模式、分支機(jī)構(gòu)等，而眾安在線打造基于互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)，股價(jià)還有很大的提升空間。

　　眾安在線路演時(shí)預(yù)測(cè)2015年的車險(xiǎn)保費(fèi)收入將達(dá)到1億元，2016年約為13億元，2017年、2018年、2019年將可能突破30億元、60億元與110億元，到2020年達(dá)到180億元，以此對(duì)應(yīng)的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)估值就約為600億元。

　　打造集團(tuán)化 欲涉獵壽險(xiǎn)資管業(yè)務(wù)

　　眾安在線于2013年11月在上海掛牌成立。其最大的亮點(diǎn)就在于在全球首推不設(shè)立物理網(wǎng)點(diǎn)，專注于互聯(lián)網(wǎng)營銷和服務(wù)，產(chǎn)品服務(wù)對(duì)象為互聯(lián)網(wǎng)商家和用戶，產(chǎn)品的特點(diǎn)為碎片化、保費(fèi)低，成立一年多，投保件數(shù)突破6億，但業(yè)務(wù)規(guī)模相對(duì)較小，去年保費(fèi)收入為7.1億元。

　　據(jù)了解，眾安在線從最早的退貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)到輪胎險(xiǎn)，覆蓋了大量用戶也賺足了市場(chǎng)眼球。但眾安在線卻不得不面對(duì)一個(gè)問題，那就是低保費(fèi)的經(jīng)營模式如何能保證保費(fèi)規(guī)模。根據(jù)鼎輝投資關(guān)于眾安在線融資項(xiàng)目的投資分析報(bào)告，內(nèi)嵌于互聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景的創(chuàng)新保險(xiǎn)產(chǎn)品可以為眾安在線帶來8億元的保費(fèi)收入，而對(duì)傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品的數(shù)據(jù)化、互聯(lián)網(wǎng)化創(chuàng)新將為其帶來超過1000億元的保費(fèi)收入。

　　眾安在線并不甘心只做低保費(fèi)的小單業(yè)務(wù)，更開始打起了車險(xiǎn)的主意。日前，經(jīng)營車險(xiǎn)的牌照已獲得監(jiān)管部門的審批。有媒體曝出該公司將陸續(xù)涉足壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、返還型保險(xiǎn)等傳統(tǒng)領(lǐng)域，并將布局信息技術(shù)服務(wù)、保險(xiǎn)中介服務(wù)等配套市場(chǎng)，欲打造綜合互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)集團(tuán)。對(duì)此，眾安在線內(nèi)部人士解釋，目前這還只是一種設(shè)想，一家互聯(lián)網(wǎng)財(cái)險(xiǎn)公司經(jīng)營壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)，在監(jiān)管審批方面還需要很大的跨越。

　　眾安在線設(shè)立之初就是監(jiān)管的一大跨越，鼓勵(lì)行業(yè)大膽探索創(chuàng)新模式。事實(shí)上，眾安在線的大股東阿里也在由電商向金融領(lǐng)域滲透，而中國平安更是大型綜合保險(xiǎn)金融集團(tuán)。而未來，如果眾安在線真正做成綜合保險(xiǎn)集團(tuán)，則能否擺脫超市型的模式、體現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)化的特質(zhì)備受關(guān)注。

　　此前，眾安在線在產(chǎn)品開發(fā)和銷售方面也多點(diǎn)開花，如眾安在線不僅將傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品搬到網(wǎng)上銷售，而且還將重點(diǎn)放在針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)群體開發(fā)新產(chǎn)品。比如，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)用戶開發(fā)的退貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)、支付端的全額賠付保險(xiǎn)以及首款針對(duì)網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)金的保險(xiǎn)產(chǎn)品眾樂寶等。

　　眾安在線也曾表示，未來將會(huì)把業(yè)務(wù)重心放在保障型產(chǎn)品上，尤其是基于互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)低成本的特性，可以向廣大互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)民提供一些超低額度、超短期的保險(xiǎn)保障，從而創(chuàng)造更多的長尾人群，帶動(dòng)整體保費(fèi)的快速增長。

　　無物理網(wǎng)點(diǎn) 理賠服務(wù)是道坎

　　眾安只做線上保險(xiǎn)銷售，不設(shè)分支機(jī)構(gòu)，線下無銷售人員，完全通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行銷售和理賠。

　　與電商平臺(tái)所不同的是，眾安在線作為一家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司，自行研發(fā)保險(xiǎn)產(chǎn)品，對(duì)客戶出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)事故將承擔(dān)起賠付責(zé)任。在這一方面，眾安在線與其他險(xiǎn)企并無區(qū)別。此前，眾安在線主推退貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)，曾經(jīng)引來了較高的投訴率，賠付率也居高不下，達(dá)到了80%-85%。

　　事實(shí)上，后期服務(wù)才是保險(xiǎn)價(jià)值的真正體現(xiàn)，也在很大程度上反映出保險(xiǎn)公司的實(shí)力。而作為互聯(lián)網(wǎng)公司，沒有物理網(wǎng)點(diǎn)，更沒有駐點(diǎn)服務(wù)人員，如何僅通過線上服務(wù)出色地完成理賠服務(wù)備受關(guān)注。

　　“目前眾安在線所銷售的多為小額的保單，針對(duì)電商平臺(tái)和網(wǎng)上消費(fèi)人員，做在線支付相對(duì)而言操作較為容易，而很多車險(xiǎn)服務(wù)需要具有經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人員進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)查勘、救援?！币晃卉囯U(xiǎn)負(fù)責(zé)人如是分析，這將是未來眾安在線在經(jīng)營車險(xiǎn)方面需要面臨的問題。目前，眾安在線的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)還沒有正式開展，如何克服此類困難尚不得而知。

　　一波未平，一波又起。市場(chǎng)傳出眾安在線將涉獵壽險(xiǎn)、投資型保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。與車險(xiǎn)相比，傳統(tǒng)的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)期限更長，與人的壽命相關(guān)聯(lián)，客戶購買此類產(chǎn)品后如何控制道德風(fēng)險(xiǎn)是關(guān)鍵。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，“互聯(lián)網(wǎng)確實(shí)不適合售賣傳統(tǒng)的復(fù)雜保險(xiǎn)，真正的互聯(lián)網(wǎng)壽險(xiǎn)還需在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上下功夫，深入地切入產(chǎn)品創(chuàng)新才是出路。金融機(jī)構(gòu)過去是習(xí)慣做大項(xiàng)目、服務(wù)大客戶，而互聯(lián)網(wǎng)公司的強(qiáng)項(xiàng)是服務(wù)上億的用戶，大部分企業(yè)對(duì)小眾客戶服務(wù)非常好，但是那種方法不一定能夠用在大規(guī)模的用戶上。當(dāng)然反過來互聯(lián)網(wǎng)金融也不太可能做大項(xiàng)目和大客戶，互聯(lián)網(wǎng)公司也不會(huì)去做這種事情，因?yàn)樗麄儧]有這種服務(wù)能力，也沒有這個(gè)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)”。

　　針對(duì)發(fā)展車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，眾安在線的解釋則是，將通過互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等手段改善車險(xiǎn)行業(yè)中存在的綜合賠付率過高、銷售中間環(huán)節(jié)違規(guī)現(xiàn)象頻出等痛點(diǎn)，并通過互聯(lián)網(wǎng)直達(dá)客戶的精準(zhǔn)營銷來降低保單獲取成本，利用網(wǎng)絡(luò)購物、社交等數(shù)據(jù)進(jìn)行更準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)判斷，據(jù)此對(duì)客戶分類并區(qū)別定價(jià)，在降低保險(xiǎn)成本的同時(shí)實(shí)現(xiàn)更快速的業(yè)務(wù)收入增長。