投資水平達不到一定高度、資金實力不夠雄厚的財險公司并不敢輕易涉足

　　當大多數(shù)人把目光聚集在壽險行業(yè)理財型保險快速增長之上時，卻鮮有人注意到理財型財產(chǎn)險的發(fā)展。不過，某財險公司在其2014年年報中公布，其理財險從零起步，當年即超越200億元大關，公司總資產(chǎn)達452.42億，經(jīng)濟實力迅速壯大。今年，該公司和安邦財險都獲得了理財型家財險產(chǎn)品延續(xù)銷售的資格，保費規(guī)模將繼續(xù)呈爆發(fā)式增長。

　　這不僅引起業(yè)界又一次熱議，理財型產(chǎn)品可以助財險公司一飛沖天嗎？發(fā)行理財型產(chǎn)品會不會成為財險公司的一種趨勢？《證券日報》記者帶著這些疑問深入采訪發(fā)現(xiàn)，投資能力和資本實力是決定財險公司理財型業(yè)務能否持續(xù)發(fā)展的根本因素，對于大多數(shù)財險公司而言，理財型財險產(chǎn)品的美恐怕只是看起來很美。

　　三險企投資型財險上漲

　　在財險公司保費統(tǒng)計數(shù)據(jù)中，目前保監(jiān)會并沒有將保戶儲金及投資款進行單獨統(tǒng)計。《證券日報》記者根據(jù)2014年年報統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在中資財險公司中，共有12家財產(chǎn)險公司公布了相關數(shù)據(jù)，結果顯示，去年保戶儲金及投資款收入凈增加的險企有3家，凈增加額為0元的有4家，凈增加額為負數(shù)的有5家。

　　具體來看，2014年，安邦財險（合并）的保戶儲金及投資款為1241.85億元，比2013年的1159.99億元同比約增長7.06%；太保產(chǎn)險的保戶儲金及投資款為1.05億元，比2013年的6572萬元增長了60.39%；某財險公司的保戶儲金及投資款為259.26億元，而2013年這一數(shù)字僅約為230萬元，2014年實現(xiàn)了飛速跨越。

　　去年共有4家險企的保戶儲金及投資款凈增加額為0元，分別為永誠保險、渤海財險、陽光財險和都邦保險。其中，截至2014年年底，陽光財險的保戶儲金及投資款為103萬元，都邦保險的這一數(shù)字為17.5萬元，兩家公司的這一款項均與2013年持平。

　　同時，2014年保戶儲金及投資款凈增加額為負數(shù)的有5家險企。其中，截止到2014年年底，國壽財險和紫金財險的保戶儲金及投資款降至0元，其同比降幅為100%。信達財險的保戶儲金及投資款為37.16萬元，同比下降了77.63%；平安產(chǎn)險的這一數(shù)字為2.24億元，同比下降了30.45%；華安財險的這一數(shù)字為3643萬元，同比下降了13.37%。

　　整體來看，大部分財險公司2014年并未在理財型產(chǎn)品上發(fā)力，也有少數(shù)公司憑借這種產(chǎn)品迅速做大保費規(guī)模和總資產(chǎn)。從歷史發(fā)展來看，理財型財產(chǎn)險的江湖地位可謂幾起幾落，曾有財險公司因其排名飆升，也有的嘗試之后卻發(fā)現(xiàn)結果遠非想象的那么美好，從而割舍了這一業(yè)務并無重新涉足的打算。理財型財產(chǎn)險具有怎樣的特點，為何財險公司對其又愛又怕，愛恨糾結難以取舍？

　　可迅速做大保費

　　理財型保險對財險公司做大保費規(guī)模、壯大總資產(chǎn)的作用在兩家財險公司身上清反映得淋漓盡致。數(shù)據(jù)顯示，2014年，安邦財險的原保險保費收入約51.4億元，保戶儲金及投資款收入約1241.85億元；同年，某財險公司的原保險保費收入111.5億元，理財型保險保費收入約259.26億元。不難發(fā)現(xiàn)，兩家公司的總規(guī)模保費快速增長很大程度上受益于理財型保險收入。

　　根據(jù)一財險公司年報的解釋，保戶儲金是險企開展非壽險投資型保險業(yè)務（意外險和家財險為主）所收儲金?？蛻敉侗２⒔患{保戶儲金后，到期險企返還本金并支付約定利息。一位業(yè)內(nèi)人士對《證券日報》記者表示，縱觀財險公司推出的理財型保險，都具有幾個共同的特點，第一，以家財險、航空意外險等出險率較低的險種為依托；第二，保費便宜，但購買保險無需繳納保費而是繳納儲金，保費從產(chǎn)品的投資收益中抵扣；第三，無論是否出險，投保人都能得到返還的儲金，同時，如果出險，還將得到合同約定的賠付款；如果不出險，投保人還將得到比同期銀行定期存款利率高0.7或0.75個百分點的收益；第四，銷售渠道以銀行為主。

　　“通常情況下，和銀行定期存款相比，消費者購買這種產(chǎn)品更加劃算。不僅有一份保障，而且到期還可以獲得高于同期限銀行定期存款利息的投資收益?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士表示?？梢哉f，財險公司為快速做大保費設計了這樣的產(chǎn)品，讓利于消費者，這種產(chǎn)品也比較暢銷，能達到財險公司快速吸金的目的。

　　資本金耗不起

　　既然理財型保險受消費者歡迎，也能為財險公司快速吸金，為何不少財險公司削弱了理財型產(chǎn)品的銷售甚至退出該市場？

　　記者采訪到一家2014年退出理財型保險市場的公司相關負責人陳先生。他向《證券日報》記者吐露了詳情。據(jù)他介紹，該公司為推出理財型產(chǎn)品進行了大量準備，并對其寄予了較高的期待。通過保監(jiān)會審批之后，其理財型財險產(chǎn)品開始在銀行銷售，但是隨著時間的推移，他們發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)實并非想象的那么美好。

　　首先是這種理財型產(chǎn)品是承諾保底收益的，并且不低。當前，銀行一年期、二年期和三年期的定期存款利率分別為2.25%，2.85%和3.50%，保險公司給客戶的投資收益需要分別在這些數(shù)字的基礎上加上一定百分比。同時，理財型產(chǎn)品主要通過銀行渠道進行銷售，給付銀行的傭金比例也不低?！叭ツ昴甑组_始降息之前，銀行的定期存款利率更高?！标愊壬硎荆兄Z保底收益加上銀行渠道費用以及其他銷售費用，前幾年銷售理財險的資金成本接近10%，這對險企的投資能力提出了很高的要求。

　　同時，陳先生指出，與壽險的投資資金不同，財險產(chǎn)品期限更短，并且這些投資款并非同一時間到賬，而是陸陸續(xù)續(xù)到賬，并且不像車險保費平臺有較強的可預期性，因此不利公司統(tǒng)一進行一定期限的投資規(guī)劃。他表示，盡管2014年股債雙牛，保險公司都取得了不錯的投資收益，但受多種因素影響，要將收益率提到更高水平并非易事。

　　“投資期限短，明確承諾的回報要求高，是險企不敢輕易大規(guī)模發(fā)展理財險的主要原因?！标愊壬硎?。同時，投資型業(yè)務對財險公司的資本金消耗更快。保監(jiān)會2013年發(fā)布的《關于進一步加強財產(chǎn)保險公司投資型保險業(yè)務管理的通知》規(guī)定：“投資型保險產(chǎn)品可使用規(guī)模與公司償付能力充足率150%以上的溢額掛鉤，其溢額應大于預定型產(chǎn)品應計本息余額的10%加上非預定型產(chǎn)品應計本息余額的2.5%之和?！笨梢?，理財型財險業(yè)務對資本金的消耗須得有強大的資金實力作為后盾。

　　數(shù)據(jù)顯示，安邦財險2014年的償付能力充足率高達5152%，遠高于150%的要求。某財險公司的償付能力充足率為172%。業(yè)內(nèi)人士指出，某財險公司今年還將繼續(xù)銷售理財型家財險，同時2014年銷售的一年期產(chǎn)品將陸續(xù)到期，需要兌付投資收益，某財險公司還需繼續(xù)加大資本投入才能在滿足償付能力需求的情況下大力發(fā)展理財型業(yè)務。而對于那些投資水平達不到一定高度、資金實力不夠雄厚的財險公司而言，盡管理財型財險產(chǎn)品看起來很美，卻恐怕難以親自品嘗其美味。當然，不同公司的戰(zhàn)略定位差異，也決定了各自對于不同產(chǎn)品形態(tài)的取舍。

　　尤其是為了適應償二代監(jiān)管模式，不同產(chǎn)品類型對資本消耗的要求，也是險企必須考慮的因素。