■ 金融觀察

　　今年以來，部分重量級的正規(guī)金融機構(gòu)也積極投身于互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。顯然，推進存款保險制度及利率市場化改革，幾乎可看作是技術(shù)變遷促進制度變遷的重要過程。

　　醞釀十年之久的存款保險制度隨著11月30日國務(wù)院法制辦網(wǎng)站發(fā)布《存款保險條例征求意見稿》而正式靴子落地。這意味著千呼萬喚的存保制度進入臨門一腳的階段，同時也意味著利率市場化改革將再次加速。

　　作為頂層設(shè)計的框架性要求，存款保險制度出臺當然是市場發(fā)展的要求。其中，技術(shù)變遷及其引發(fā)的非正式規(guī)范、實施方式和有效性的流變等因素，是加速金融制度變遷的重要因素之一。

　　當前，伴隨著數(shù)字技術(shù)等的發(fā)展，金融市場隨即出現(xiàn)眾包、眾籌、P2P等新業(yè)態(tài)，最為典型的為融合了眾包與眾籌過程的商品眾籌，如房產(chǎn)眾籌與影視眾籌等，直觀地打通了產(chǎn)銷鏈條，縫合了長期以來因?qū)I(yè)化分工產(chǎn)生的生產(chǎn)與消費邊界。隨著眾包、眾籌等模式愈發(fā)為越來越多的人接受，尤其是移動互聯(lián)設(shè)備的普及，經(jīng)濟社會中傳統(tǒng)的非正式規(guī)范正在發(fā)生改變，反映在金融市場領(lǐng)域就是：諸如利率管制等金融抑制，正伴隨技術(shù)變遷而難以為繼，傳統(tǒng)的存款愈發(fā)成為了人們管理自身財富選擇菜單中的某種選項，財富管理可替代性變得越來越強。

　　而經(jīng)濟社會運行的相對價格也逐步發(fā)生變化，維護傳統(tǒng)運行框架和模式的相對價格已經(jīng)日趨上升，而制度和交易體系順應(yīng)技術(shù)變遷而調(diào)整的成本正在不斷降低。今年以來，部分重量級的正規(guī)金融機構(gòu)也積極投身于互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。推進存款保險制度及利率市場化改革，幾乎可看作是技術(shù)變遷促進制度變遷的重要過程。

　　存款保險制度的推出意味著顯性的存款保險將替代隱性的國家信用背書，逐漸推動國家信用與市場信用的有效分離。而這一分離將給金融市場創(chuàng)造共同進化的機會，為厘清政府與市場邊界和利率市場化改革提供有效的制度保障。

　　因為一旦存款不再是絕對安全的金融產(chǎn)品，將會推動居民根據(jù)自身的風(fēng)險偏好和風(fēng)險可承載能力重新配置財富，加快市場化的風(fēng)險交易和財富管理市場的發(fā)展。可以預(yù)見，相當部分金融資源將走出保險箱式銀行系統(tǒng)，以債券、股權(quán)、另類投資以及互聯(lián)網(wǎng)金融等直接融資形式參與交易。

　　存款保險制度催生的風(fēng)險意識，將使金融中介機構(gòu)與投資者等形成共同進化的發(fā)展態(tài)勢：投資者風(fēng)險意識上升，風(fēng)險管理訴求擴展，倒逼金融機構(gòu)改善和提高服務(wù)質(zhì)量，提升金融市場分工的專業(yè)化和技術(shù)化程度，使市場風(fēng)險交易獲得較大的發(fā)展空間，最終既提高投資者的風(fēng)險和財富管理意識，又鞭撻金融機構(gòu)提高金融服務(wù)水平和質(zhì)量，進而實現(xiàn)共同進化。從這個角度上講，存款保險制度會進一步加速金融脫媒，尤其是推動P2P、眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展。

　　技術(shù)進步在推動金融制度變遷的同時，金融制度的變革也為技術(shù)發(fā)展提供更為廣闊的平臺。盡管部分人士以起始于1933年、且已在113個國家設(shè)立的存款保險制度，并未能夠緩解銀行破產(chǎn)風(fēng)險，甚至許多國家在設(shè)立存款保險制度后銀行的破產(chǎn)比之前更多為由，質(zhì)疑存款保險制度，但存款保險制度這一制度改革最重要的作用是為金融市場帶來共同進化的機會，這比阻止了多少個銀行破產(chǎn)更具長遠的積極效應(yīng)。