大商所和馬來(lái)西亞衍生品交易所簽約儀式

　　證券時(shí)報(bào)記者 魏書(shū)光

　　雖然中國(guó)不產(chǎn)棕櫚油，卻是全球最大的棕櫚油交易市場(chǎng)。面對(duì)這一最適合國(guó)際化的品種，交易所正在加快探索棕櫚油國(guó)際化步伐，有望在東南亞設(shè)置交割倉(cāng)庫(kù)，在跨市套利方面為投資者提供更多便利。

　　11月11日，大連商品交易所與馬來(lái)西亞衍生品交易所雙方簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，表示雙方將致力于加強(qiáng)以棕櫚油品種為核心的商品衍生品研究開(kāi)發(fā)，并將在跨市套利方面為投資者提供更多便利。

　　跨市套利是套利的一種簡(jiǎn)單類(lèi)型，是在不同交易所之間的套利交易行為。在兩個(gè)市場(chǎng)分別持有買(mǎi)賣(mài)方向相反的頭寸，一個(gè)市場(chǎng)上的損失可以用另一個(gè)市場(chǎng)上的盈利來(lái)彌補(bǔ)，因此收入或損失的波動(dòng)率非常小。

　　新湖期貨董事長(zhǎng)馬文勝表示，大商所夜盤(pán)推出后，使跨市場(chǎng)套利交易行為更加普遍化，而且流動(dòng)性越來(lái)越大，可以看到，中國(guó)目前做跨境套利的有三類(lèi)投資者：一是企業(yè)，參與的基本是跟自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的品種，從原材料采購(gòu)到國(guó)內(nèi)加工、生產(chǎn)、貿(mào)易、銷(xiāo)售，這是一種產(chǎn)業(yè)鏈的套保套利性的交易，也是目前持倉(cāng)規(guī)模比較大的套保套利行為。二是機(jī)構(gòu)投資者，通過(guò)專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品在全球資產(chǎn)進(jìn)行配置，其中相當(dāng)一部分資金在從事跨境的套利交易，目前越來(lái)越活躍。三是專(zhuān)業(yè)的個(gè)人投資者，不僅在從事數(shù)理模型的套利技術(shù)，可能還在做一些跨境的趨勢(shì)性交易，甚至做一些套利的短線交易，同時(shí)做一些品種之間強(qiáng)弱的對(duì)沖，手法更加活躍。

　　大連商品交易所農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部總監(jiān)王玉飛表示，大商所在2007、2008年陸續(xù)推出了套利交易指令，現(xiàn)在任何一個(gè)品種不同合約之間的跨期套利都可以實(shí)現(xiàn)，跨品種套利現(xiàn)在有五組，其中，農(nóng)產(chǎn)品中有豆一和豆粕、豆油和棕櫚油、玉米和玉米淀粉。

　　據(jù)王玉飛透露的數(shù)據(jù)顯示，從交易量來(lái)看，大連商品交易所套利交易量占全市場(chǎng)的5%，持倉(cāng)量占全市場(chǎng)的24%，分別比2013年增長(zhǎng)71%和110%。在促進(jìn)套利交易方面，夜盤(pán)交易品種達(dá)到八個(gè)，交易量占全部商品的37%，在夜盤(pán)推動(dòng)下，相關(guān)品種持倉(cāng)量增長(zhǎng)了33%，客戶(hù)數(shù)量增長(zhǎng)了16%。

　　“夜盤(pán)交易啟動(dòng)以來(lái)，給市場(chǎng)提供了很好的流動(dòng)性，也給未來(lái)跨市場(chǎng)之間進(jìn)行套利提供了時(shí)間的便利?！蓖跤耧w說(shuō)，過(guò)去一年大商所對(duì)豆二進(jìn)行深入研究，該品種未來(lái)若能活躍，將會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)大豆、豆粕、豆油間的壓榨套利新產(chǎn)品和套利機(jī)會(huì)。目前，豆二合約的調(diào)整仍然在緊張的論證當(dāng)中。