投機(jī)客增持黃金凈多倉逾2倍的消息令不少黃金多頭歡呼雀躍。而紐約原油期貨三日暴漲近27%，令多頭更是信心十足。

　　不過，也有不少屢買屢跌的投資者表示，鑒于全球通縮形勢(shì)嚴(yán)峻，還是遠(yuǎn)離黃金市場為好。

　　投機(jī)客增持黃金凈多倉逾2倍

　　美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日當(dāng)周，投機(jī)客增持黃金凈多倉逾2倍。其中，黃金期貨和期權(quán)凈多頭頭寸增加逾兩倍至44，271手。多頭頭寸連續(xù)第三周增加。

　　而在7月末8月初，紐約商品交易所(COMEX)期金的空頭頭寸達(dá)到了歷史高點(diǎn)，并且首次進(jìn)入凈空頭的狀態(tài)。8月25日結(jié)束當(dāng)周，COMEX期金出現(xiàn)了大量的空頭回補(bǔ)，空頭頭寸減少了22%，從而使得凈多頭頭寸翻了一番。

　　“此次期金市場凈多頭頭寸的增加主要來自空頭頭寸的減少。在沒有太多多頭頭寸進(jìn)場的情況下，金價(jià)的上漲是難以持續(xù)的?！币幻纯盏姆治鰩煴硎尽?/p>

　　據(jù)境外機(jī)構(gòu)Kitco上周五公布的黃金調(diào)查結(jié)果，42%大眾投資者看多本周黃金價(jià)格，43%的大眾投資者看空本周金價(jià)。專家意見相對(duì)統(tǒng)一，在17位市場分析人士中，71%的專家對(duì)本周黃金持看多觀點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期上周受到巨大挑戰(zhàn)，本周這種情緒可能隨著美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)平平繼續(xù)支持黃金價(jià)格。

　　此外，原油與黃金的關(guān)聯(lián)不言而喻。原油暴漲無疑會(huì)增添黃金的避險(xiǎn)色彩。原油價(jià)格上漲令全球?qū)νs的疑慮下降，從而增添了黃金對(duì)通貨膨脹的避險(xiǎn)魅力。過去三個(gè)交易日內(nèi)，紐約商業(yè)交所(NYMEX)原油期貨上漲25.93%，錄得1990年8月份以來最大三日百分比漲幅。

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息受關(guān)注

　　對(duì)于黃金未來表現(xiàn)，有分析師認(rèn)為需要繼續(xù)關(guān)注其他市場的表現(xiàn)。“在貨幣波動(dòng)和市場不確定性的情況下，會(huì)有流向黃金的避險(xiǎn)需求，當(dāng)然，這很大程度上和美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)怎么做有關(guān)，但那要三周之后才能確定。還有就是要關(guān)注全球股市，現(xiàn)在也同樣有很大波動(dòng)，因此黃金市場會(huì)有一些需求?！本惩馊耸糠Q。

　　而結(jié)合全球通縮現(xiàn)實(shí)，一些謹(jǐn)慎的投資者表示，“由于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂，各地都出現(xiàn)了對(duì)通縮的恐慌，如此黃金是不會(huì)有很好表現(xiàn)的。其他資產(chǎn)價(jià)格大波動(dòng)下金價(jià)表現(xiàn)比較意外，目前我們還是會(huì)遠(yuǎn)離黃金。”

　　實(shí)際上，美聯(lián)儲(chǔ)舉措才是影響金價(jià)的主要因素。美國加息預(yù)期已經(jīng)盛傳一年之久，全球金融市場已經(jīng)準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息。而考慮到低通脹、市場動(dòng)蕩、就業(yè)持續(xù)增長、第二季度GDP增長強(qiáng)勁等因素影響，決定何時(shí)首次加息絕非輕而易舉之事。有分析認(rèn)為，若9月份啟動(dòng)加息，黃金有回落風(fēng)險(xiǎn)；若加息延后，黃金料能在1130美元得到支撐，并延續(xù)8月份以來的震蕩上行走勢(shì)。

　　從一個(gè)較長時(shí)間的美元加息周期來觀察，有悲觀者認(rèn)為，黃金價(jià)格將進(jìn)入長期筑底過程，期間任何反彈不應(yīng)被視為價(jià)格趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)，交易思路以短線為主。

　　金石期貨研究員李瑋預(yù)測(cè)，本輪美元的加息周期可能長達(dá)4年，黃金價(jià)格在美元升值周期里易跌難漲。

　　據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)測(cè)算，美元自2014年中期以來已進(jìn)入新一輪升值周期，目前為止已升值21%，未來還有20%的升值空間。根據(jù)黃金的長周期特征，假設(shè)黃金在2030年達(dá)到下跌周期的低點(diǎn)，則實(shí)際和名義價(jià)格較當(dāng)前價(jià)位的下跌幅度分別為46%和22%。不過李瑋認(rèn)為，黃金價(jià)格繼續(xù)下跌將會(huì)促使黃金生產(chǎn)商縮減產(chǎn)量，而由于黃金礦成品對(duì)黃金價(jià)格有著重要的影響，并且黃金礦成品產(chǎn)量增速已經(jīng)接近零值，預(yù)計(jì)黃金價(jià)格可能在未來1—2年內(nèi)達(dá)到或接近底部區(qū)域，參考上一輪黃金下跌幅度，700—800美元會(huì)是底部區(qū)域，這距當(dāng)前價(jià)位還有7%—36%的下跌空間。