“驚心動(dòng)魄的一天，上午多方被完爆，下午空方被完爆，戲劇性走勢讓人左右為難?！弊蛉帐毡P，一位投資者默默修改了朋友圈狀態(tài)。

　　昨日，期指走出V型反轉(zhuǎn)行情，貼水同樣經(jīng)歷修復(fù)后再擴(kuò)大的變動(dòng)，期指成交量則有所放大。分析人士指出，當(dāng)前期指做空動(dòng)能大為降低，下跌空間有限；不過上方套牢盤仍較多，強(qiáng)勢上漲尚不可期。后市走勢仍取決于市場心態(tài)能否企穩(wěn)，總體來看，后市小步上漲的可能性較大。在此期間，個(gè)股機(jī)會(huì)將凸顯，各類題材層出不窮，涉及改革、互聯(lián)網(wǎng)等，因此代表中小盤股票的中證500期指走勢有望強(qiáng)于上證50期指，“IC強(qiáng)、IH弱”的趨勢料延續(xù)。

　　期指巨震 量能回升

　　昨日，期指走出“過山車”行情。早盤，三大期指開盤均圍繞前一日結(jié)算價(jià)小幅震蕩，早盤10時(shí)30分后突然跳水，滬深300期指一度下挫逾4%，不過早盤收盤前小幅反彈。午盤期指延續(xù)升勢，并強(qiáng)勢收紅。三大期指當(dāng)月合約的振幅均超過5%，中證500期指當(dāng)月合約IC1508的日內(nèi)振幅更是高達(dá)7.63%。

　　截至收盤，滬深300期指主力合約IF1508報(bào)收于3808.2點(diǎn)，上漲61.6點(diǎn)或1.64%；上證50期指主力合約IH1508報(bào)收于2391點(diǎn)，上漲10.8點(diǎn)或0.45%；中證500期指主力合約IC1508報(bào)收于8151.2點(diǎn)，大漲279.4點(diǎn)或3.55%。

　　伴隨著“大震蕩”的是期指成交量的總體放大。截至收盤，滬深300期指總成交量增17.5萬手至252.5萬手；中證500期指總成交量增19632手至19.5萬手；只有上證50期指總成交量小幅減少11014手至30.7萬手。

　　“昨日股指下跌已經(jīng)觸及證金公司護(hù)盤點(diǎn)位，多頭大舉進(jìn)場掃貨，從而形成V型走勢?！便y河期貨研究員周帆表示，周二股指下挫的根本原因還是在于市場信心不穩(wěn)，加上配資被查加劇市場恐慌，不過由于目前接近政策底，故下跌空間很有限，周三被很快拉回。

　　國海良時(shí)期貨金融衍生品研究主管程趙宏也指出，昨日受利好消息刺激，證金概念股率先上漲，并帶動(dòng)中小創(chuàng)資金發(fā)力，昨日的反轉(zhuǎn)走勢表明股指前期支撐位較強(qiáng)，因此短期區(qū)域震蕩走勢或?qū)⒀永m(xù)。

　　貼水將收斂

　　期現(xiàn)價(jià)差方面，昨日貼水程度繼續(xù)呈現(xiàn)分化的局面。昨日盤中，IF1508和IH1508一度修復(fù)了基差，但是尾盤仍然回歸貼水狀態(tài)。截至收盤，IF1508和IH1508貼水分別擴(kuò)大為77.94點(diǎn)、39.28點(diǎn)，而IC1508的貼水則縮小為189.78點(diǎn)。

　　分析人士認(rèn)為，三大期指近期維持大幅貼水，一方面集中體現(xiàn)了市場對(duì)后市的悲觀預(yù)期；另一方面也和政策限制導(dǎo)致反向套利難以較好實(shí)施有關(guān)，此外還和投資者結(jié)構(gòu)、市場利率、股市分紅等因素有一定關(guān)聯(lián)。

　　“交割日臨近，但期指當(dāng)月合約依然貼水近80個(gè)點(diǎn)，由于期指目前還難以做反向套利，因此這一幅度難以通過套利來收斂。如果周四大盤繼續(xù)走強(qiáng)，當(dāng)月合約的估值折價(jià)優(yōu)勢就會(huì)體現(xiàn)出來，將很快收斂。”周帆表示。

　　展望后市，程趙宏認(rèn)為，無論股指上漲還是下跌，IC波動(dòng)率均大于IH，所以只要行情企穩(wěn)，IC強(qiáng)于IH的格局就能延續(xù)，短期行情不具備擺脫目前震蕩區(qū)間的動(dòng)能，嘗試期指間對(duì)沖可以大幅提高風(fēng)險(xiǎn)收益比。

　　錦泰期貨期指分析師余康俊指出，股指繼續(xù)通過下跌來震蕩洗籌，但同時(shí)本周期指面臨交割，基差貼水封殺了下跌空間，隨著新興市場外匯流動(dòng)加劇，市場關(guān)注點(diǎn)開始轉(zhuǎn)至降準(zhǔn)預(yù)期，盤面上震蕩加劇，建議通過震蕩指標(biāo)指引操作，市場短期面臨方向性選擇。