□本報(bào)記者 王輝

　　在經(jīng)過上周一的強(qiáng)勁反彈之后，近幾個(gè)交易日A股市場持續(xù)窄幅震蕩。股指期貨市場上，由于三大品種主力合約始終保持較大幅度貼水，多方上攻持續(xù)表現(xiàn)乏力。分析人士指出，目前管理層維穩(wěn)市場態(tài)度不改，但上方套牢盤較多，短期內(nèi)A股市場股指預(yù)計(jì)仍有進(jìn)一步震蕩整固的需求，期指市場謹(jǐn)慎情緒或需進(jìn)一步修復(fù)。

　　期指延續(xù)貼水格局

　　在上周末管理層宣布階段性退出救市的背景下，周一（8月17日）A股市場小幅低開。雖然早盤主要股指一度出現(xiàn)快速跳水，但市場逢低買盤推動股指觸底反彈。截至收盤，上證綜指上漲28.34點(diǎn)至3993.67點(diǎn)，深證成指收漲128.03點(diǎn)至13573.90點(diǎn)，滬深300指數(shù)收高4.33點(diǎn)至4077.87點(diǎn)。在期指三大品種的表現(xiàn)方面，截至收盤，滬深300期指主力合約IF1508報(bào)4003.8點(diǎn)，微跌0.15%，貼水74.1點(diǎn)；上證50期指主力合約IH1508報(bào)2502.6點(diǎn)，跌幅達(dá)1.69%，貼水47.9點(diǎn)；中證500期指主力合約IC1508報(bào)8659.0點(diǎn)，漲2.91%，貼水161.5點(diǎn)。

　　由于周五（8月21日）期指三大品種的8月合約進(jìn)入最后交割日，從周一收盤時(shí)三品種的升貼水狀況來看，期指市場投資者對于本周A股的運(yùn)行仍謹(jǐn)慎。就具體貼水幅度來看，周一收盤時(shí)三大期指8月合約貼水幅度均在1.5%以上，延續(xù)了7月下旬以來的貼水格局。事實(shí)上，從7月17日近一個(gè)月期指市場的整體運(yùn)行狀況來看，除7月23日、8月4日、8月10日等A股大幅反彈的幾個(gè)交易日外，期指市場在多數(shù)時(shí)間內(nèi)均呈現(xiàn)出持續(xù)的貼水格局。

　　從中金所公布的8月、9月合約多空持倉情況來看，近段時(shí)間以來，三大品種多空比（前二十大多頭總持倉除以前二十大空頭總持倉）持續(xù)保持在低位，顯示出多方信心不足。

　　短期維持震蕩走勢

　　對于期指市場當(dāng)前相對弱平衡的表現(xiàn)，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，主力合約持續(xù)貼水局面，很大程度上反映投資者對于短期市場表現(xiàn)的謹(jǐn)慎預(yù)期。短時(shí)間內(nèi)市場預(yù)計(jì)將保持橫向整理運(yùn)行格局。

　　方正中期表示，從上周以來A股及期指市場的運(yùn)行狀況看，市場做多信心不充足，貼水放大說明市場謹(jǐn)慎。日內(nèi)表現(xiàn)出跟漲猶豫下殺堅(jiān)決的態(tài)度，尤其當(dāng)股指表現(xiàn)出較大拋壓之后，期指往往立刻做出謹(jǐn)慎回應(yīng)，貼水逐漸放大。就具體操作而言，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為目前市場階段性反彈還未結(jié)束，多單仍可繼續(xù)持有但加倉需謹(jǐn)慎。

　　來自國信期貨、瑞達(dá)期貨等機(jī)構(gòu)的最新觀點(diǎn)也認(rèn)為，前期市場在監(jiān)管層的強(qiáng)硬救市措施下止跌企穩(wěn)。綜合來看，由于技術(shù)面和套牢盤壓力，滬指4000點(diǎn)附近反復(fù)難免，進(jìn)一步走強(qiáng)仍待量能配合。此外，由于本周三大期指進(jìn)入交割，短期擾動性增大，主要股指預(yù)計(jì)延續(xù)箱體震蕩格局。