“離20日還有兩天，索性再玩一玩，20日就要正式停倉了?！弊蛉帐毡P，投資者劉先生如是說。在劉先生看來，隨著21日期指當(dāng)月合約交割日漸近，及時(shí)減倉是較為穩(wěn)妥的選擇。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，雖然當(dāng)前三大期指依然對現(xiàn)貨保持貼水狀態(tài)，但是遠(yuǎn)月與近月合約的價(jià)差已有所收斂，說明部分多頭資金開始關(guān)注前期價(jià)差較大的遠(yuǎn)月合約，因此當(dāng)前市場存在一定跨期套利機(jī)會(huì)。此外，由于近月合約與現(xiàn)貨直接基差已有所回歸，且部分資金已提前開始移倉換月，因此預(yù)計(jì)期指在交割日不會(huì)出現(xiàn)較大波動(dòng)。

　　三大期指“分道揚(yáng)鑣”

　　昨日，三大期指走勢明顯分化。滬深300期指低開低走，盤中震蕩上揚(yáng)趨勢，收盤勉強(qiáng)守住五日均線，收十字星;上證50期指低位震蕩，最終收五連陰;中證500期指則是震蕩上行，實(shí)現(xiàn)“三連漲”。

　　截至收盤，滬深300期指主力合約IF1508下跌6點(diǎn)或0.15%，報(bào)收于4003.8點(diǎn);上證50期指主力合約IH1508下跌43點(diǎn)或1.69%，報(bào)收于2502.6點(diǎn);中證500期指主力合約IC1508大漲244.8點(diǎn)或2.91%，報(bào)收于8659點(diǎn)。

　　成交方面，IF1508和IC1508成交量分別下降-9.05%、-1.85%至166.13萬手、11.45萬手，IH1508成交量上升1.83%至19.88萬手。

　　談及三大期指昨日“分道揚(yáng)鑣”，方正中期期貨研究員彭博告訴中國證券報(bào)記者，昨日權(quán)重板塊繼續(xù)疲弱，保險(xiǎn)、銀行板塊連續(xù)下挫，部分保險(xiǎn)股和銀行股甚至創(chuàng)下近兩月新低。金融權(quán)重的低迷嚴(yán)重影響了IH走勢。IC走強(qiáng)主要是因?yàn)槭艿?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sz399974/" target="_blank" title="國企改革 399974">國企改革和部分題材股上漲的影響，昨日國企改革和傳媒、環(huán)保等題材股及二線藍(lán)籌股走勢較強(qiáng)，這都導(dǎo)致IC走勢強(qiáng)于IH和IF。

　　此外，銀建期貨分析師張皓補(bǔ)充指出，當(dāng)前中證500期指合約做空保證金高達(dá)30%，在多空雙方資金杠桿比例不對稱情況下，多頭資金更容易占據(jù)市場優(yōu)勢，所以也加劇了上證50期指弱于中證500期指的情況。

　　套利機(jī)會(huì)可期

　　期現(xiàn)價(jià)差方面，昨日期指貼水繼續(xù)呈現(xiàn)分化的局面，IF1508和IH1508貼水進(jìn)一步擴(kuò)大為74.07點(diǎn)、47.87點(diǎn)，而IC1808由于表現(xiàn)強(qiáng)勢，貼水幅度縮小為161.46點(diǎn)。

　　值得注意的是，本周五(21日)期指當(dāng)月合約將迎來交割日，當(dāng)前的基差水平，是否蘊(yùn)含套利機(jī)會(huì)?

　　對此，彭博認(rèn)為，本周五交割，目前貼水幅度仍較大，證券、銀行和保險(xiǎn)板塊已經(jīng)在底部位置，難以大幅下跌，概念板塊也相繼走強(qiáng)，上證指數(shù)在4000點(diǎn)以下已經(jīng)震蕩蓄勢達(dá)5天，指數(shù)下跌概率較低，本周震蕩上揚(yáng)行情可期。因此，期指目前仍有較大套利空間，如果貼水幅度仍保持在目前的水平，將會(huì)有套利資金入場做多股指期貨，抹平貼水。

　　“‘交割日效應(yīng)’指的是利用交割日期間通過打壓期指，引導(dǎo)現(xiàn)貨下跌的現(xiàn)象。目前來看，由于指數(shù)底部基礎(chǔ)扎實(shí)，期指也大幅貼水，利用打壓期指引導(dǎo)現(xiàn)貨下跌操作難度較大，因此預(yù)計(jì)本周交割平穩(wěn)，不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)?！迸聿┱f。

　　展望后市，張皓認(rèn)為，當(dāng)前權(quán)重股表現(xiàn)疲弱并且成交量持續(xù)萎縮，資金主要關(guān)注重點(diǎn)還是在熱點(diǎn)題材和概念炒作上，因此預(yù)計(jì)后市上證50期指與滬深300期指表現(xiàn)將繼續(xù)弱于中證500期指合約，主力資金對后市行情能夠持續(xù)上漲的信心不足，因此在基差沒有恢復(fù)到升水之前，市場還將以區(qū)間震蕩為主。

　　錦泰期貨期指分析師余康俊則認(rèn)為，IC強(qiáng)于IF、IH，顯示市場人氣開始回暖，成交量上深圳強(qiáng)于滬市，國企改革相關(guān)消息即將落地，市場題材不乏操作空間，指數(shù)繼續(xù)上行為大概率事件，成交量放大之后，則需考慮風(fēng)險(xiǎn)，目前可繼續(xù)逢低做多。