庫存龐大、替代明顯、需求低迷

　　近兩個交易日，連玉米各合約期價集體下挫，其中主力1601、1605合約期價雙雙下破2000元/噸關(guān)鍵支撐位，且市場成交放量。

　　“連玉米遠(yuǎn)期合約期價放量跌破1元/斤，說明市場對后期玉米價格很不看好?！焙颖焙馑衩踪Q(mào)易商張偉告訴期貨日報記者，玉米每斤不足1元的價格確實令人吃驚，但仔細(xì)分析當(dāng)前的玉米市場狀況可以發(fā)現(xiàn)，未來玉米價格可能還會下行。

　　據(jù)記者了解，目前國內(nèi)玉米市場供應(yīng)十分充足，一方面是國儲玉米在大量拋售，另一方面是進(jìn)口廉價玉米大量到港。而需求方面，飼用和工業(yè)用玉米聯(lián)袂陷入低谷，同時玉米在飼料等行業(yè)被替代的現(xiàn)象又大量涌現(xiàn)。如此一來，玉米價格只有通過不斷下滑來尋找底部。

　　記者從海關(guān)等部門了解到，6月我國進(jìn)口玉米87.29萬噸，環(huán)比增長116%。此外，東北地區(qū)也開始有進(jìn)口玉米運抵。從進(jìn)口玉米的價格和質(zhì)量分析，其優(yōu)勢明顯，如東北地區(qū)一些企業(yè)進(jìn)口的烏克蘭玉米成本僅在216—220美元/噸，完稅后成本為1615—1640元/噸，進(jìn)廠成本能控制在1750元/噸左右，每噸低于當(dāng)前國內(nèi)玉米市場價格數(shù)百元。市場預(yù)期今年我國進(jìn)口玉米數(shù)量增幅較大，將導(dǎo)致國內(nèi)玉米市場供應(yīng)過剩的程度加重，未來將有更多的需求企業(yè)使用進(jìn)口玉米做原料，國產(chǎn)玉米的市場份額會再度下調(diào)，估計國儲玉米去庫存化的時間將拉長。

　　年初以來，國內(nèi)生豬價格持續(xù)走高，近日更是猛漲，在國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)快速恢復(fù)的情況下，玉米的飼用需求應(yīng)當(dāng)會出現(xiàn)同步增長，但為什么玉米市場沒有任何反應(yīng)呢？通過記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，由于進(jìn)口玉米替代品數(shù)量增長較快和價格較低，國內(nèi)飼料市場出現(xiàn)了大量的其他產(chǎn)品替代玉米現(xiàn)象，這造成玉米飼用需求始終難出現(xiàn)增長。

　　自去年開始，我國進(jìn)口高粱、進(jìn)口DDGS、進(jìn)口大麥等玉米替代品的數(shù)量以驚人的速度增長。由于價格低廉，很多飼料企業(yè)在生產(chǎn)豬料、鴨料、雞料、水產(chǎn)料時減少了玉米的使用量，一些企業(yè)甚至停止了對國產(chǎn)玉米的采購。市場預(yù)期，今年進(jìn)口高粱、進(jìn)口DDGS、進(jìn)口大麥等替代玉米的數(shù)量在1000萬噸以上。

　　除以上因素外，不利于玉米價格上漲的因素還有托市政策可能發(fā)生改變，以及玉米工業(yè)需求低迷不振等。

　　根據(jù)農(nóng)業(yè)部日前公布的《十二屆全國人大三次會議第1480號建議答復(fù)摘要》，市場預(yù)期，在今年新產(chǎn)玉米上市后，臨儲玉米收購政策可能會退出，即使不退出，估計臨儲收購價格也會下調(diào)，這將使得玉米價格的政策支持因素削弱。

　　中華糧網(wǎng)易達(dá)研究院副院長張智先認(rèn)為，無論今年東北玉米產(chǎn)區(qū)是否執(zhí)行臨儲玉米收購政策，新季玉米價格形成的市場化定價趨向已經(jīng)明晰。正常年景下，新年度國內(nèi)玉米價格運行區(qū)間將跌落至新的低位平臺運行。玉米收購政策變化將導(dǎo)致各級有糧主體在三季度加快銷售玉米力度。一方面是貿(mào)易商銷售玉米的速度有可能加快，這種情況自二季度已經(jīng)開始，三季度將繼續(xù)；另一方面是各級儲備輪換糧源也將加快輪出的力度。而鑒于臨儲政策的變化及下游產(chǎn)品消費的低迷，加工企業(yè)將會在三季度繼續(xù)保持低庫存狀態(tài)，甚至不排除部分企業(yè)將在三季度末降低開工水平，并等待新糧上市。