近期，美元指數(shù)連續(xù)走強(qiáng)。7月17日，美元指數(shù)上漲0.3085點(diǎn)或0.32%，至97.9635點(diǎn)，盤中一度逼近98點(diǎn)大關(guān)。據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，從6月18日的階段低點(diǎn)算起，美元指數(shù)已經(jīng)累計上漲近4%。

　　美元有望觸及前高

　　就在美元指數(shù)走強(qiáng)時期，大宗商品表現(xiàn)整體弱勢。以國內(nèi)期貨市場為例，文華工業(yè)品指數(shù)自6月初以來已下跌逾9%，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)雖相對抗跌，近一個月也錄得3%的跌幅;貴金屬表現(xiàn)也同樣弱勢，滬金1512合約已從5月18日的階段高點(diǎn)下滑7.62%，同期滬銀1512合約跌幅更是高達(dá)13.79%。

　　中糧期貨研究院總監(jiān)曾寧在接受中國證券報記者采訪時表示，美元走強(qiáng)主要是因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇，美聯(lián)儲加息的信號越來越強(qiáng)。

　　“一方面，美聯(lián)儲主席耶倫在參加美國參議院銀行業(yè)委員會聽證會時表示，美國經(jīng)濟(jì)和勞動力市場都在改善，相信通脹將逐步重返2%的目標(biāo)，今年的某個時間加息可能是合適的舉動。耶倫的證詞暗示了美聯(lián)儲年內(nèi)加息的可能性，支撐了美元。另一方面，歐洲由于希臘問題正焦頭爛額，歐元受到?jīng)_擊走弱。在目前這種經(jīng)濟(jì)背景下，美元走強(qiáng)預(yù)計將對商品價格形成壓力?！蹦先A期貨研究所高級總監(jiān)曹揚(yáng)慧表示。

　　歷史上來看，美元指數(shù)的周期和大宗商品價格周期呈顯著反向關(guān)系，原因在于大宗商品主要以美元定價，同時美元上漲周期往往導(dǎo)致資金回流美國，進(jìn)而使得其他經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速滑落，全球大宗商品需求下降。

　　數(shù)據(jù)顯示，長周期來看，美元同原油和黃金的關(guān)系是負(fù)相關(guān)的。2001年至今，美元指數(shù)與國際金價的相關(guān)度為-68.6%，同Brent原油和WTI原油的相關(guān)度分別為-78.6%和-81.2%。

　　“一些特定階段會出現(xiàn)美元與黃金或者美元與原油的同漲同跌，其原因在于美國實(shí)際利率水平只是決定黃金和原油走勢的關(guān)鍵因素，已并非唯一因素?！蹦先A期貨宏觀研究中心副總監(jiān)張靜靜指出。

　　展望美元后市表現(xiàn)，多位接受中國證券報記者采訪的分析人士普遍認(rèn)為，美元未來走勢更多取決于數(shù)據(jù)表現(xiàn)，由于美國經(jīng)濟(jì)仍在不斷走好，后期仍有利于美元走強(qiáng)，因此美元仍有繼續(xù)上漲空間，有望觸及前高。

　　“恐怕今年9月之前，商品市場將持續(xù)對美國加息進(jìn)行炒作?！被煦缣斐善谪浹芯吭涸洪L葉燕武認(rèn)為，美元上漲背后，實(shí)際上是對美國加息的預(yù)期，尤其是耶倫講話，一方面暗示年內(nèi)加息概率非常高，另一方面也模糊了加息時間點(diǎn)，這對美元升值的影響非常大。

　　值得注意的是，美國商務(wù)部7月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國6月零售銷售月率出人意料地出現(xiàn)下滑，因美國家庭減少購買汽車等商品。該數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳或加劇美國經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂。

　　具體數(shù)據(jù)顯示，美國6月零售銷售環(huán)比下降0.3%，預(yù)計增長0.3%，5月增速下修至1%。零售銷售有部分?jǐn)?shù)據(jù)計入美國GDP，數(shù)據(jù)的意外下滑讓市場擔(dān)心影響美聯(lián)儲今年加息。數(shù)據(jù)公布后，巴克萊下調(diào)美國GDP預(yù)期。

　　農(nóng)產(chǎn)品或走出獨(dú)立行情

　　展望美元上漲背景下的商品投資機(jī)會，富寶資訊表示，近期市場對美聯(lián)儲加息的預(yù)期十分濃烈，導(dǎo)致了金價走勢疲弱。在美聯(lián)儲加息前，市場將一直存在這樣的預(yù)期，金價因此難有實(shí)質(zhì)性反彈。在沒有突發(fā)性消息的情況下，后市金價可能暫時在每盎司1142美元附近震蕩整理。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2015年7月16日，全球最大的黃金基金SPDR Gold Shares的黃金持有量為707.878噸，較前一周末增持0.298噸。其他兩大黃金基金在本周基本持平。上周黃金基金SPDR出現(xiàn)了6月25日以來的首次流入，目前這一持有量距2008年9月以來最低水平的701.9噸相差并不多，顯現(xiàn)出黃金市場的疲軟情緒。

　　有色金屬方面，浙商期貨研究報告指出，銅價前期受希臘債務(wù)憂慮以及中國股市下挫拖累明顯，但未來中國貨幣財政政策有望延續(xù)穩(wěn)健寬松的基調(diào)，激發(fā)需求改善預(yù)期，同時智利銅礦罷工、贊比亞斷電損及銅礦產(chǎn)量，未來銅市過剩憂慮將會有所改善，預(yù)計銅價短期維持低位弱勢。至于鋁價，自印尼禁止鋁土礦出口后，中國從馬來西亞進(jìn)口鋁土礦數(shù)量明顯增加，雖然需求有改善跡象但供應(yīng)依然充裕，預(yù)計鋁價維持弱勢震蕩。而國外數(shù)個鋅礦關(guān)閉導(dǎo)致供應(yīng)不及預(yù)期，未來鋅將處于緊平衡狀態(tài)，預(yù)計鋅價呈現(xiàn)區(qū)間波動格局。

　　葉燕武表示，美元升值自然會對大宗商品價格產(chǎn)生明顯壓制，不過對于部分農(nóng)產(chǎn)品而言，天氣影響恐怕會在短期內(nèi)大于美元升值的影響，尤其是在今年厄爾尼諾氣候影響之下。

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)看，厄爾尼諾氣候之下，農(nóng)產(chǎn)品首當(dāng)其沖，特別是咖啡、可可受厄爾尼諾沖擊明顯，其次是白糖、橡膠和小麥、玉米等。此外，東南亞和拉美等地的鎳、銅、錫等金屬礦產(chǎn)供應(yīng)將面臨巨大風(fēng)險。