歐央行QE如期而至 美元指數(shù)創(chuàng)十一年新高

　　美洲的一只蝴蝶翅膀的震動尚可影響到萬里之外的天氣，更何況歐版QE，昨天公布后，它已擾動全球匯市、資本市場與商品市場了，未來更可能影響到你的生活。

　　美元指數(shù)昨天刷新11年高位，美元兌人民幣中間價報6.1342，上調(diào)95個點，上調(diào)幅度為去年3月份以來最大，歐元兌人民幣中間價報6.9795，下降1409個基點;金價一度再次躍過了1300美元大關(guān)。并且，以歐元計算價格的黃金，刷新了2年最新價;美國與亞太股市大多上漲，歐洲股市當(dāng)?shù)貢r間周五早盤上漲，有望七日連漲，歐洲泛歐績優(yōu)300指數(shù)上漲0.8%，至1464.69點，觸及七年高點。

　　這里為讀者分析歐版QE帶來的影響，如果你是投資者，你可曾知道未來美元等貨幣的走向，對經(jīng)濟、對股市都有啟發(fā)作用，如果只是一個消費者，你可做好計劃到歐洲游和購物，歐元太便宜了。

　　市場反應(yīng)

　　航企

　　人民幣貶值 航企業(yè)績承壓

　　昨日，人民幣對美元匯率中間價再次下跌，分析擔(dān)憂航企業(yè)績將再承壓。據(jù)了解，去年人民幣出現(xiàn)貶值，使得長期享受升值帶來的匯兌收益的航空公司在去年上半年承受巨大匯兌損失。而有航企相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，受多種因素制約，目前并不能充分利用金融工具來對沖匯率變動帶來的損失。

　　航空公司

　　承受較大匯兌損失

　　歐洲央行推出全面量化寬松計劃，隔夜國際匯市美元價格大幅上漲。根據(jù)中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，昨日人民幣對美元匯率中間價報6.1342元，較前一交易日下跌95個基點。

　　由于需要從國外進口大量的飛機、燃油，而結(jié)算貨幣主要是美元，所以去年以來人民幣對美元的貶值使得航空公司要承受較大的匯兌損失，進而影響航空公司整體業(yè)績。據(jù)了解，去年上半年，人民幣兌美元貶值幅度約為2.5%左右。

　　2014年半年報顯示，南方航空雖然營業(yè)收入同比上升 9.15%，但人民幣貶值導(dǎo)致匯兌損失10.52億元，從而上半年公司凈虧損 10.18億元；中國國航也受匯率拖累導(dǎo)致增收不增利的局面，公司上半年營收同比增長7.11%，但匯兌凈損失為7.21億元，同比減少8.4億元，導(dǎo)致凈利潤同比下滑57.60%。此外，去年上半年，東方航空匯兌損失6.6億元，海南航空匯兌損失3.37億元。

　　未能有效利用

　　金融工具對沖匯率損失

　　昨日，某國內(nèi)航空公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，匯兌收益和損失主要取決于匯率變化量和外匯、外債數(shù)量兩個方面，每家航空公司情況有所不同。

　　而針對如何減少匯兌損失，上述航企相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，由于受金融杠桿的高風(fēng)險、國家有關(guān)部門管理較嚴(yán)等因素的制約，目前尚未能有效利用金融工具來對沖匯率變動帶來的損失。

　　 外匯

　　歐元匯率尚未穩(wěn)定

　　前日夜間，歐洲央行全面量化寬松政策如期而至，歐元兌多種主要貨幣的匯率迅速跌至多年低位，而美元指數(shù)盤中大漲1.64%，刷新11年高位，昨日，美元指數(shù)在94.166附近徘徊，美元兌人民幣中間價報6.1342，上調(diào)95個點，上調(diào)幅度為去年3月份以來最大。歐元兌人民幣中間價報6.9795，下降1409個基點。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，美元指數(shù)仍有繼續(xù)上漲空間，不排除年內(nèi)美元指數(shù)攀升到96~97，“而歐洲央行此次QE政策已經(jīng)風(fēng)險釋放，現(xiàn)在進入市場消化期，預(yù)計市場至少需要好幾個月去消化此次利空，歐元基本面不被看好，預(yù)計年底歐元兌美元或降至1.10以下?！弊蛉眨胄懈毙虚L潘功勝表示，歐洲央行購債計劃將刺激歐洲經(jīng)濟，有助于中國出口，但對人民幣形成上行壓力。渣打香港大中華區(qū)外匯交易部董事總經(jīng)理馮思果表示，未來六個月人民幣或小幅貶值約2%。

　　上述人士指出，“歐元持續(xù)看跌，有旅行計劃的消費者完全可以利用低利率出國旅游，在出行前按照實際需求購匯即可。但是對于有海外投資計劃的消費者而言，在歐元區(qū)匯率尚未完全穩(wěn)定之前警惕匯率下行風(fēng)險。”

　　 建議1：消費者可年底抄底歐洲游

　　“歐元持續(xù)看跌或許年底是進行歐洲游的好時機?！狈治鋈耸勘硎?，歐元兌美元從去年年初的1.37附近下跌到最近的1.1329，年內(nèi)降幅達到近20%.

　　“不排除未來進一步再度下跌的可能性，所以有赴歐洲旅游需求的消費者完全可以利用低匯率進行精明消費?！睂＜冶硎?，由于歐元持續(xù)被看跌，消費者在出行前進行實時按需購匯即可，不必進行提前購匯。

　　但是，對于有海外投資計劃的消費者而言，在歐元區(qū)匯率尚未完全穩(wěn)定之前警惕匯率下行風(fēng)險。

　　 建議2：

　　企業(yè)可利用外匯遠(yuǎn)期交易等規(guī)避匯率風(fēng)險

　　但是對于企業(yè)來說，匯率的大幅度波動無疑會為企業(yè)造成風(fēng)險和成本增加。

　　戴偉愉表示，對于有進行歐洲貿(mào)易的進出口企業(yè)，在歐元持續(xù)被看跌的情形下，可以有效利用外匯遠(yuǎn)期交易、外匯期權(quán)交易進行風(fēng)險規(guī)避，“尤其對于雙向波動性較大的幣種可以選擇外匯期權(quán)交易規(guī)避風(fēng)險?！?/p>

　　 原油

　　油價徘徊在5年半低點

　　歐洲央行QE對油價的影響力比較小，只不過成為部分機構(gòu)短線做空的一個借口。兩周時間里，國際油價日日暴漲暴跌，單日變化幅度基本在2%~5%之間，為數(shù)年來非常罕見的現(xiàn)象。周四剛剛以暴漲2.82%收尾，周五又暴跌了3.08%。目前46.31美元/桶，距離5年半新低45.89美元并不遙遠(yuǎn)。也就是說，大漲大跌若干次后，油價依然在低位徘徊，并沒有改變?nèi)鮿荨?/p>

　　貴金屬

　　金價抗跌 白銀月內(nèi)漲15%

　　歐洲央行推出QE的前后時間段，國際匯市巨幅振蕩，原油與黃金市場也受到了不同程度的影響。由于機構(gòu)看多情緒濃厚、市場避險需求上升，金價顯示出了較強的抗跌性，沖高回落后再走高，周五傍晚仍在1295美元/盎司附近位置。

　　白銀

　　創(chuàng)30年內(nèi)最好開市局面

　　本周四，由于市場預(yù)期歐洲央行推出QE，導(dǎo)致看漲美元的勢頭再起，國際金價在此影響下沖高回落；但到了本周四晚間，由于金融市場動蕩加劇，市場避險需求抵消了美元走高對于黃金市場的打擊，金價一度再次躍過了1300美元大關(guān)。并且，以歐元計算價格的黃金，刷新了2年最新價。

　　從國際市場到中國國內(nèi)市場，近期“做多”的呼聲越來越強烈。廣州日報社記者采訪了珠江新城多位貴金屬投資“達人”，均看好2015年上半年的金價。其中，去年做空有所獲利的李先生認(rèn)為：“金價所以熊市，就是因為美聯(lián)儲要加息，而隨著美聯(lián)儲加息步伐的臨近，市場對于利空信息的反應(yīng)越來越小，直到利空出盡，有利于金價反彈?！倍鴣喼薮汗?jié)旺季需求上升，也為機構(gòu)、個人投資者的“看多”創(chuàng)造了條件。

　　受避險需求與金價帶動，國際白銀價格1月錄得30多年最佳開局；本月，白銀價格上漲了15%；過去三周，美股白銀ETF均出現(xiàn)上揚走勢，機構(gòu)統(tǒng)計的基金經(jīng)理“看漲情緒”指標(biāo)，則創(chuàng)下了2014年8月以來的新高。

　　黃金后市不要過分樂觀

　　廣東粵寶的何偉鋒認(rèn)為：金價技術(shù)面依然走強，1280美元形成了較為強大的支撐力，機構(gòu)旨在進一步做多；但是否能在長線“熊市”中成行，依然要看近幾日的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)。本周國際黃金ETF的持金量依然在流出，不建議過分樂觀看待中線后市。

　　 市場影響

　　影響一：助推美元的進一步升值

　　歐洲央行QE政策可謂“千呼萬喚始出來”，但是丹麥、土耳其、印度、瑞士等國家早就在過去一周做好準(zhǔn)備，紛紛出乎意料地進行降息。QE政策一出，市場對于歐元兌美元長期看跌觀點得到進一步確認(rèn)，歐元遭受重創(chuàng)，歐元兌多種匯率迅速降至多年低位，歐元兌美元更是一度刷新11年半新低位1.1314。

　　另一方面，美元指數(shù)受到消息提振，美元指數(shù)創(chuàng)出11年新高，昨日，美元指數(shù)直逼94.24而去。

　　工商銀行廣東分行外匯分析師戴偉愉認(rèn)為，未來美元仍有繼續(xù)上漲空間，“歐洲央行量化寬松政策加上美聯(lián)儲年中加息預(yù)測，無論是主動還是被動，雙向作用加起來都會在基本面上助長美元。長期來看美元會持續(xù)走強，但是在上漲過程仍然會有一定的波動曲折性，而且也要觀察美聯(lián)儲年中加息預(yù)期是否會發(fā)生改變，加息的腳步若放緩，美元持續(xù)上漲的動能將消失，但是如果加息速度較快，對于國際資金的吸引力還是很強的，也有利于助推美元的進一步升值。”

　　 影響二：對人民幣形成上行壓力

　　昨日，人民銀行上調(diào)美元兌人民幣中間價，自周四6.1247上調(diào)至6.1342，以跟隨美元的走強。美元兌人民幣即期匯價報6.2175，周四收盤報6.2095。昨日，人行副行長潘功勝表示，歐洲央行購債計劃將刺激歐洲經(jīng)濟，有助于中國出口，但對人民幣形成上行壓力。

　　民生證券研究院宏觀研究員朱振鑫指出，從資本流動看，雖然歐洲央行寬松有助于套利資金流入中國，但在美國復(fù)蘇、美聯(lián)儲加息的大趨勢下，美元強勢又會導(dǎo)致人民幣兌美元有貶值壓力，私人部門的結(jié)匯意愿或延續(xù)去年以來的下滑態(tài)勢，資產(chǎn)美元化的趨勢將更明顯。

　　從貿(mào)易渠道看，其他出口競爭對手貨幣趨于貶值，顯然不利于國內(nèi)的出口和經(jīng)濟復(fù)蘇。

　　影響三：歐元基本面仍不被看好

　　在歐元區(qū)宣布QE后，國際投行紛紛下調(diào)今年歐元對美元匯率預(yù)期。匯豐銀行將2015年底歐元對美元預(yù)期由1.15調(diào)降至1.09，瑞銀集團將歐元對美元預(yù)期由1.15調(diào)降至1.10。

　　戴偉愉表示，從QE本身來看，歐洲央行的此次風(fēng)險事件已經(jīng)釋放，并且進入市場消化期，至少要去幾個月消化利空消息?！叭鹗垦胄凶龀鋈鹄擅撱^歐元的決定也反映出其他央行對于歐元未來走勢的不信任，不排除歐洲其他國家甚至是全球其他央行減持歐元，而且在邏輯上減持也是合情合理的，歐元也會受到一定壓力?！?/p>