在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)依然疲軟的背景下，今年上半年，商品市場(chǎng)維持弱勢(shì)震蕩格局，多農(nóng)產(chǎn)品空工業(yè)品、多股指空商品的策略分別獲得了良好的收益。步入年中，股票市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整階段，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，下半年經(jīng)濟(jì)震蕩筑底的過(guò)程中，資金或會(huì)更多的流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，這將有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展，調(diào)價(jià)格、去產(chǎn)能的過(guò)程逐步完善，下半年大宗商品或迎來(lái)最佳投資機(jī)遇。

　　“如果下半年去杠桿順利，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將順利轉(zhuǎn)型，則股票慢牛，CPI良性增長(zhǎng)；否則，有可能造成股票市場(chǎng)再次瘋漲，以及抗通脹的商品牛市。所以不論怎樣，商品市場(chǎng)都將蓄勢(shì)待發(fā)。”南華期貨指出。

　　而據(jù)中信期貨分析，除了鋼鐵、房地產(chǎn)與機(jī)械行業(yè)，國(guó)內(nèi)大部分中信證券一級(jí)行業(yè)已經(jīng)處于開(kāi)始去杠桿或者基本完成去杠桿化的過(guò)程。如果這些行業(yè)去杠桿化過(guò)程能夠順利進(jìn)行，產(chǎn)能收縮與產(chǎn)成品庫(kù)存去化將有助于改善商品供求關(guān)系，進(jìn)一步有助于穩(wěn)定商品價(jià)格。

　　“不可否認(rèn)的是，經(jīng)過(guò)持續(xù)一年多的連續(xù)下跌之后，很多大宗商品價(jià)格已經(jīng)跌至成本線附近甚至成本線以下，供應(yīng)端可能出現(xiàn)減產(chǎn)的跡象，這將限制大宗商品進(jìn)一步下跌的空間?！编嵵莻フJ(rèn)為，部分產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)或者倒閉的現(xiàn)象，有可能促進(jìn)投資者心理的轉(zhuǎn)變從而引導(dǎo)商品走出一波一定規(guī)模的反彈行情，畢竟價(jià)值規(guī)律是決定價(jià)格走勢(shì)的決定性因素。

　　不過(guò)他提醒投資者，由于不同商品的產(chǎn)業(yè)格局不同，減產(chǎn)或者破產(chǎn)的影響力度也會(huì)有所不同，那些高度壟斷的行業(yè)最容易受到減產(chǎn)因素的影響，例如鐵礦石或PTA，由于產(chǎn)量集中在少數(shù)寡頭手中，價(jià)格經(jīng)過(guò)大幅下跌也已經(jīng)跌至成本線附近，投資者或許可以等待這些商品的反彈機(jī)會(huì)。“但是要牢記兩點(diǎn)：一是不要對(duì)反彈高度抱有太大的期望，二是要耐心等待市場(chǎng)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的減產(chǎn)現(xiàn)象?！?/p>

　　更多人則將下半年商品市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)聚焦到農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)上。景川指出，下半年的投資機(jī)會(huì)，一方面在“金九銀十”到來(lái)之際，持續(xù)下跌的工業(yè)品將有可能面臨超跌反彈行情，而厄爾尼諾天氣可能令南半球的農(nóng)作物收成因干旱而受到嚴(yán)重的影響，從而令豆類(lèi)以及油脂油料獲得上升的機(jī)會(huì)。

　　葉燕武也表示，下半年大宗商品市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)或許來(lái)自于農(nóng)產(chǎn)品的天氣因素，短期觀察宏觀和行業(yè)層面，并沒(méi)有觀察到供需結(jié)構(gòu)的真實(shí)性轉(zhuǎn)變。

　　農(nóng)產(chǎn)品近期的表現(xiàn)確實(shí)一枝獨(dú)秀。受益對(duì)氣候變化的擔(dān)憂，6月中旬至7月中旬左右，芝加哥期貨交易所（CBOT）主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格均出現(xiàn)明顯漲勢(shì)，其中小麥價(jià)格上漲了約17%，玉米價(jià)格上漲了約25%，大豆價(jià)格上漲了約10%。

　　美國(guó)方面的持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，投機(jī)基金在美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布7月份供需報(bào)告（北京時(shí)間7月11日凌晨）前在農(nóng)產(chǎn)品期市大舉增持多單。基金在谷物期貨和期權(quán)市場(chǎng)上的凈多單達(dá)到353081手，比一周前提高了129205手，這也是今年1月份以來(lái)基金持有谷物期市凈多單最多的一周。