9日，國債期貨回歸漲勢，股債市場齊漲，且漲幅均不小，為近期少見。市場人士指出，股市回穩(wěn)和流動性風險蔓延的擔憂緩解，令債市隨之重歸漲勢；從未來一段時間看，風險偏好情緒的回升需要過程，內(nèi)外環(huán)境仍相對有利于債市，債券收益率趨降是大概率事件，但短期仍需防范股市超預期上漲對債市情緒的影響。

　　9日，國債期貨迅速走出前日大跌的陰霾，全天高開高走，漲幅不小。五年期期債主力合約TF1509全天漲0.75%，收報97.075元，接近將前一日跌幅收回；十年期期債主力合約T1509漲0.54%。兩品種成交量均較前一日大幅萎縮，波動有所收窄，情緒趨于平復。

　　值得一提的是，8日午后債市突然轉(zhuǎn)向，國債期貨跳水，在回吐早間漲幅后收盤錄得較大跌幅。機構(gòu)分析認為，背后主要原因是隨著A股持續(xù)異常下跌，并出現(xiàn)局部流動性問題，市場開始對整個資本市場的流動性產(chǎn)生擔憂，機構(gòu)如基金、保險等出于危機時期流動性考慮，在一定浮盈背景下賣出現(xiàn)券，短期轉(zhuǎn)向現(xiàn)金為王的策略。

　　9日A股市場一掃近期頹勢，兩市正常交易的股票幾乎全線大漲，緩解了市場憂慮，反而充當債市的利好因素，造就股債市場齊漲的結(jié)局。

　　市場人士認為，在各種有利條件配合下，債市機會仍大于風險。據(jù)國家統(tǒng)計局9日公布，6月份CPI同比漲1.4%，略高于市場預期的1.3%，但絕對水平仍低；CPI同比跌4.8%，跌幅高于預期，顯示工業(yè)品通縮壓力不減反彈，反映出國內(nèi)需求不足、產(chǎn)能過剩壓力仍大，經(jīng)濟企穩(wěn)的時點仍在推后。分析人士指出，年內(nèi)通脹還不是問題，對貨幣寬松不構(gòu)成明顯障礙，而經(jīng)濟回升弱于預期，政策托底的壓力仍存。

　　此外，海外經(jīng)濟復蘇依舊緩慢，近期希臘債務問題發(fā)酵，導致美債、德債收益率重新走低。海外債市恢復強勢，對國內(nèi)市場預期有正面影響。

　　同時，A股市場信心重建需要過程，風險偏好下降的趨勢不會立刻逆轉(zhuǎn)，固收產(chǎn)品在資產(chǎn)配置中的作用也得到重新認識，債市交易性機會可能還未到頭。不過，短期需要關注的是，期債波動大于現(xiàn)券，對后續(xù)上漲有一定透支，若股市回暖超出預期，對期債市場投資情緒或有沖擊。