供大于求的狀態(tài)，令空頭幾乎不費(fèi)吹灰之力便可將多頭打敗。6月25日，上海期貨交易所天然橡膠期貨主力合約1509下跌3.64%至每噸13370元。分析人士表示，東南亞進(jìn)入割膠期，但需求依然低迷，市場(chǎng)看多氣氛不濃，預(yù)計(jì)短期膠價(jià)仍然可能在底部震蕩，走不出較明顯的趨勢(shì)。

　　業(yè)內(nèi)人士還指出，從六月初開始下跌至今，橡膠價(jià)格已逼近前方低點(diǎn)。目前膠價(jià)處于十字路口，一方面可能堅(jiān)守區(qū)間底部，尋機(jī)上行;另一方面，可能打穿此線，重新尋底。

　　5月份天膠走勢(shì)沖高回落，重回寬幅震蕩，但價(jià)格重心整體上移。從基本面角度來看，前期生產(chǎn)商宣稱計(jì)劃大幅上調(diào)產(chǎn)品售價(jià)等利多消息的炒作熱情逐步消退，市場(chǎng)重新關(guān)注整體供需格局。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，一方面，新膠供應(yīng)逐步增加，但由于膠農(nóng)割膠積極性不佳，整體產(chǎn)出一般;另一方面，下游中大型輪胎廠整體開工情況良好，對(duì)原料多保持按需采購進(jìn)度，且整體成品庫存多在中低位，以銷定產(chǎn)為主，銷售壓力不大;同時(shí)厄爾尼諾現(xiàn)象逐步加強(qiáng)，或影響天膠產(chǎn)出。

　　供給方面，根據(jù)ANRPC統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，4月份三大產(chǎn)膠國(guó)總產(chǎn)量56.97萬噸，環(huán)比減少7.41%，同比增加0.41%;前4個(gè)月累計(jì)產(chǎn)量282.6萬噸，同比減少0.04%;全部成員國(guó)天膠產(chǎn)量前4個(gè)月同比增加0.57%。ANRPC期末庫存合計(jì)99.07萬噸，環(huán)比減少11.28%，同比減少1.97%。5月之后主產(chǎn)國(guó)陸續(xù)開割，預(yù)計(jì)后市產(chǎn)量及庫存量將緩慢回升。

　　從產(chǎn)區(qū)天氣來看，據(jù)澳大利亞國(guó)家氣象局檢測(cè)的最新海洋表面溫度指數(shù)，目前已出現(xiàn)1997-1998年強(qiáng)烈厄爾尼諾現(xiàn)象時(shí)的同樣走勢(shì)，意味著太平洋地區(qū)的厄爾尼諾現(xiàn)象正持續(xù)加強(qiáng)。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，厄爾尼諾發(fā)生時(shí)，農(nóng)產(chǎn)品首當(dāng)其沖，特別是咖啡、可可受影響明顯，其次是白糖、橡膠、小麥等。

　　需求方面，數(shù)據(jù)顯示，前4個(gè)月我國(guó)天然橡膠進(jìn)口量出現(xiàn)明顯下滑。4月份天然橡膠進(jìn)口量21.89萬噸，環(huán)比減少0.69%，同比減少13.68%;1-4月累計(jì)進(jìn)口量83.39萬噸，同比減少21.20%。

　　中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，4月汽車產(chǎn)銷分別完成207.97萬輛和199.45萬輛，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)環(huán)比分別下降8.9%和11%;同比則是產(chǎn)量增長(zhǎng)0.6%，銷量下降0.5%。1-4月，汽車產(chǎn)銷分別完成828.08萬輛和814.48萬輛，比上年同期分別增長(zhǎng)4.1%和2.8%。月度累計(jì)增幅繼續(xù)回落，比上年同期分別回落4.9和6.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　4月份，重型卡車產(chǎn)銷52681輛和58707輛，產(chǎn)銷環(huán)比分別下降21.37%和13.28%，產(chǎn)銷同比分別下降39.13%和33.31%。產(chǎn)銷量降幅較上月均有所擴(kuò)大。

　　展望后市，分析人士認(rèn)為，從季節(jié)性的角度來看，5月份之后主產(chǎn)國(guó)進(jìn)入開割期，天膠供給壓力大增。但當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)集中在厄爾尼諾的炒作上面，對(duì)于后市供給壓力的擔(dān)憂暫緩。不過，需求形勢(shì)依然偏低迷，即便厄爾尼諾炒作升級(jí)，沒有基本面的支撐，多頭很容易被空頭伏擊。