夏季是旅游旺季，也是原油需求旺季。伴隨美元指數(shù)的回調(diào)，以及美國能源信息署(EIA)上調(diào)需求報告的出爐，持續(xù)回調(diào)之后的原油價格在近四個交易日迎來持續(xù)反彈。而美國石油協(xié)會(API)數(shù)據(jù)表明庫存銳減，更是增添了多頭的底氣。

　　夏季耗油高峰的來臨會暫時緩解全球原油市場的供過于求狀況。但分析人士認為，這或許只是暫時的利好，原油市場供過于求，仍然是壓制油價在熊市中掙扎的“痼疾”。

　　庫存銳減 油價反彈

　　近四個交易日，國際油價持續(xù)反彈，布倫特原油期間累計漲幅逾7%，至記者截稿時報66.64美元/桶;NYMEX原油同期漲幅亦逾6%，至記者截稿時報61.47美元/桶。

　　“有兩方面原因驅(qū)動原油強勢反彈：一是美國油氣鉆井平臺持續(xù)下降，市場擔憂美國頁巖油產(chǎn)量下降，而昨日美國能源信息署(EIA)恰好發(fā)布一篇報告稱，美國頁巖油生產(chǎn)最活躍的七個地區(qū)7月產(chǎn)量會較6月下降。二是昨日美元再度走弱，有媒體報道美國總統(tǒng)奧巴馬表達了美元強勢的擔憂?！睂毘瞧谪浗鹑谘芯克L助理程小勇表示。

　　EIA在最近的月報中將2016年全球原油需求上調(diào)4萬桶至134萬桶/日;將2015年全球原油需求上調(diào)2萬桶至125萬桶/日。同時，將紐約商業(yè)交易所(NYMEX)原油期貨2015年價格預期上調(diào)1.03美元至55.35美元/桶;將布倫特原油2015年價格預期下調(diào)0.24美元至60.53美元/桶;將紐約原油以及布倫特原油2016年價格預期均下調(diào)約3.5美元/桶。

　　另外，API數(shù)據(jù)顯示，6月6日當周原油庫存銳減670萬，至4.42億桶，結(jié)束此前兩周上漲態(tài)勢，令市場對周三公布的EIA庫存連續(xù)六周下降的預期增強。同時，汽油庫存減少387萬桶，好于預期的增加2.8萬桶，凸顯美國駕駛季需求。市場預計美國原油庫存繼續(xù)下降。

　　easy-forex易信外匯中國區(qū)副首席交易官朱文灝指出，美國API原油庫存結(jié)束兩周反彈，重新錄得大幅下降，投資者也因而估計，在美國夏季駕車出游季節(jié)到來，油品需求增加之際，原油庫存會從此前高位進一步回落，這也吸引了油市多頭重新進場。上周美國API原油庫存意外銳減640萬桶，而在該數(shù)據(jù)發(fā)布之前，油價即已經(jīng)從低位反彈，投資者普遍押注美國頁巖油的進一步減產(chǎn)，以及夏季耗油高峰的來臨會暫時緩解全球原油市場的供過于求狀況，這使得油價錄得了久違的大漲。

　　美元指數(shù)短期有反復

　　美元在此輪走勢中，與油價呈現(xiàn)出明顯的蹺蹺板效應。在最高觸及97.69點之后，美元指數(shù)便拐頭向下，至記者截稿時報94.67點。

　　“美元指數(shù)沖擊百點未果，當下正值狼狽之際;而作為大宗商品能源領(lǐng)域的‘標桿’，原油卻從中獲益良多。除此之外，國際金價筑底1162美元/盎司，亦為油價的反彈創(chuàng)造了舒適環(huán)境。當下，64.00美元/桶仍為美油短期阻力位，若后市被多頭成功刺穿，下一目標位應在80.00美元附近。”世元金行分析師岳鳳斌表示。

　　對于美元指數(shù)未來走勢，程小勇認為短期可能面臨反復，但中期漲勢還將持續(xù)，后市重新回歸上漲是大概率事件。一方面，美聯(lián)儲關(guān)注的就業(yè)市場一系列指標包括ADP私人部門就業(yè)人數(shù)，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)和美國4月JOLTS職位空缺指標都指向就業(yè)市場向好;另一方面，美國核心CPI回升超預期，這意味著美聯(lián)儲6月或9月份加息依舊有很大可能性。而美國國債收益率在前一日大幅上升，就是對美聯(lián)儲貨幣正常化的提前反映。而美元重啟漲勢，這將給原油形成新的壓力。

　　供應過剩是痼疾

　　供需層面，近期利好油價的消息“不絕于耳”。先是以沙特為首的OPEC成員國聯(lián)手抬高銷往亞洲與美洲市場的出口油價1.0美元/桶;隨后，美國頁巖油宣布6月減產(chǎn)1.3%至558萬桶/天，為今年1月以來最低。

　　“供需天秤的傾斜成為了原油價格持續(xù)上漲的先決條件。從基本面來看，伴隨著國際經(jīng)濟局勢的回暖，各國對原油的需求量正在逐步增加，一定意義上講，長期利好原油走勢;與此同時，國際爭端的‘一波未平、一波又起’，充扮了油價的大小‘噱頭’。”岳鳳斌表示。

　　EIA報告繼續(xù)看空美國頁巖油產(chǎn)能，假設(shè)這幾個產(chǎn)區(qū)以目前的速率降低產(chǎn)能，那么美國原油產(chǎn)能將會在今年12月份低于去年年底的產(chǎn)能。但有分析人士認為，美國產(chǎn)能雖然在下降，其下降速率卻相較于沙特、伊拉克以及將來可能加入的伊朗產(chǎn)量來說小得多，全球產(chǎn)能仍在增加。目前伊拉克產(chǎn)能約為380萬桶/日，而伊拉克石油部長表示在2019年時原油產(chǎn)量會達到550萬-600萬桶。

　　“可見，原油市場將長期維持產(chǎn)能過剩。此外，沙特石油部長表示過去三個月其增產(chǎn)是為了彌補需求的上升而非打壓價格。而在夏季用油高峰來臨的情況下，沙特不太可能會改變其處在高位的產(chǎn)量?！便y河期貨分析師彭騏指出。

　　從原油基本面來看，6月份OPEC會議維持3000萬桶/天的生產(chǎn)配額不變，程小勇認為這意味著OPEC原油產(chǎn)量會保持高位，石油市場份額競爭還會持續(xù)。而目前存在的變數(shù)是美國頁巖油是否會減產(chǎn)，目前包括EIA等機構(gòu)都預計會減產(chǎn)，但如果一旦預期沒有兌現(xiàn)，那么原油供應壓力會再次加大。而需求方面，5月份中國原油進口的下降凸顯全球需求的疲軟，因此，目前原油供應保持充裕狀態(tài)。

　　“未來原油走勢取決于美國頁巖油實際產(chǎn)出的情況，不過由于中國進口的下降，這意味著單純依靠美國夏季開車出游帶動的消費難以消化不斷增長的產(chǎn)出，原油反彈高度有限，未來一段時間很大可能圍繞60美元震蕩，不排除再度下行的可能?！背绦∮抡f。