近日，大商所在焦炭品種上試點廠庫異地交收制度，于4月24日新增的山西陽光焦化集團股份有限公司、徐州偉天化工有限公司兩指定交割廠庫倉單須通過兩公司在連云港港和日照港的存儲庫進行交收，大商所以此通過對廠庫交割功能的延伸創(chuàng)新，尋求有效化解長期以來非基準地期貨交割中固定升貼水影響倉單注冊成本、從而影響產業(yè)參與積極性的難題，進一步順暢交割環(huán)節(jié)，便利企業(yè)交割。

　　據(jù)了解，在焦炭期貨交割庫設置上，倉庫與廠庫并行并重，其中天津港、日照港、連云港一直是我國焦炭的貿易集散地，現(xiàn)貨市場活躍，物流中轉服務便捷，因此港口倉庫交割一直受到有交割需求的企業(yè)青睞。同時，作為物流源頭的焦化廠，其生產的焦炭產品直接運抵鋼廠的點對點物流形態(tài)在現(xiàn)貨市場上又占有較大比重，基于這一產業(yè)和物流格局，焦炭生產地的部分企業(yè)作為交割廠庫，成為焦炭交割體系的有益補充。

　　廠庫交割成本較低，一般深受交割企業(yè)青睞。但在焦炭品種上，作為廠庫的焦化廠通?？拷鼉汝懙拿禾慨a區(qū)，交通不便，運力緊張，尤其在焦炭主產區(qū)山西，外運火車車皮仍需提前申請、計劃安排，因此買方到廠庫提貨時，組織運輸比較困難；同時原有固定的200元/噸的貼水的設置是為了避免火車運力不足而參考的公路運輸成本，通常高于一般鐵路運價，一定程度影響了賣方通過廠庫交割的積極性。因此自焦炭期貨上市以來，在期貨市場的實際運行中，交割量大部分發(fā)生在倉庫，廠庫利用率并不如市場預期。

　　為有效化解這一問題，使廠庫交割的低成本和便利性優(yōu)勢發(fā)揮出來，更利于焦炭這一大宗干散品種交割環(huán)節(jié)的順暢，交易所在廣泛征求市場意見的基礎上，決定在不改變現(xiàn)有交割體系的前提下，將倉庫與廠庫制度的優(yōu)勢相互結合，創(chuàng)新推出廠庫異地交收制度。交易所根據(jù)一定條件在內地焦炭生產區(qū)域內選擇在異地港口具有焦炭存儲庫的焦炭生產企業(yè)為指定交割廠庫，其生成的倉單由廠庫負責從生產地到港口兩地間的貨物運輸和期貨在庫存儲，不再設置固定升貼水、從產地到集散地的物流倉儲成本由市場自行消化。

　　大商所此次選取了山西陽光焦化集團股份有限公司和徐州偉天化工有限公司為新制度試點交割廠庫，兩家交割廠庫均常年開展港口中轉業(yè)務，在港口有固定庫位、有一定港口常備庫存和匹配的后續(xù)調貨能力。這使廠庫可以借助上述優(yōu)勢既能按需保證發(fā)運能力，也能夠把港口常備庫存作為全部或部分交割貨物，確保異地交收順利進行。通過這一模式，買方企業(yè)交割時可像在傳統(tǒng)廠庫交割流程一樣，注銷倉單后到廠庫在港口的“異地庫區(qū)”提貨。該制度遵循了傳統(tǒng)廠庫制度的相應流程，便于市場理解和操作，買賣雙方容易銜接。

　　市場人士認為，該制度實質仍是基于信用的廠庫交割，只是買方提貨地點改為設于交割基準地的企業(yè)港口倉庫，由廠庫負責貨物至交割基準地倉庫的運輸和損耗，不僅消除了買方的運輸難題，還有助于確保交割貨物的質量和均勻度。同時企業(yè)的港口存儲庫作為異地交收地位于銷區(qū)，貨物易于在周邊市場消化。對于賣方，通過廠庫交割可節(jié)省檢驗費等交割費用，且由原處于內地的交收地點改為在交割基準地的港口后，不再承擔200元/噸的貼水，將大大提高產業(yè)客戶通過廠庫注冊倉單的積極性，確保市場可供交割量。

　　市場分析人士認為，焦炭廠庫異地交收制度實行后，原有的以港口倉庫為基礎的交割格局和價格體系不受影響，整個交割格局仍以基準地港口為參照系，并進一步夯實了原有交割格局，使焦炭交割體系簡明清晰。同時，該制度將傳統(tǒng)的廠庫交割與焦炭現(xiàn)貨市場特性有效兼容，突破傳統(tǒng)上廠庫發(fā)貨的交通物流限制，將交收地點調整至臨近銷區(qū)的商品集散地，在順應物流方向的同時，為買方交割提貨提供便利，增強了產業(yè)客戶套保積極性，將有效促進焦炭期貨進一步貼近現(xiàn)貨市場，促進價格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風險功能的發(fā)揮，進而拓展期市服務實體經濟的廣度和深度。