近日，鄭州商品交易所(下稱“鄭商所”)發(fā)布《關(guān)于公布PTA、玻璃、白糖期貨合約修訂事項(xiàng)的通知》，通知稱，將PTA、玻璃、白糖三合約的最低交易保證金統(tǒng)一由原合約價(jià)值的6%下調(diào)到5%。

　　業(yè)內(nèi)人士對(duì)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示，“保證金由6%下調(diào)到5%意味著這三個(gè)品種的交易杠桿放大到了20倍，杠桿大，意味著相同的保證金能夠撬動(dòng)更多的資金量，可以擴(kuò)大投資者的持倉空間，但若品種走勢與投資者的建倉方向相反，其投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增加?！?/p>

　　北京投資者張先生稱，“PTA和白糖是期市中有名的妖性品種，經(jīng)常上演過山車行情，2010年11月PTA連續(xù)四漲停后的四跌停，給雙邊都做錯(cuò)方向的投資者人帶來了血的教訓(xùn)，至今仍然歷歷在目，建議普通投資者輕倉參與?！?/p>

　　PTA、白糖、玻璃保證金下調(diào)至5%

　　鄭州商品交易所4月3日發(fā)布《關(guān)于公布PTA、玻璃、白糖期貨合約修訂事項(xiàng)的通知》。通知稱，PTA、玻璃、白糖期貨合約修訂，已經(jīng)鄭州商品交易所第五屆理事會(huì)通訊會(huì)議審議通過，現(xiàn)予公布。

　　通知顯示，PTA期貨原合約規(guī)定每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為“不超過上一交易日結(jié)算價(jià)±4%”，該條款變更為“每日價(jià)格波動(dòng)為不超過上一交易日結(jié)算價(jià)±4%及《鄭州商品交易所期貨交易風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》相關(guān)規(guī)定”;其最低交易保證金原為“合約價(jià)值的6%”，現(xiàn)改為“合約價(jià)值的5%”;此外，原條約中規(guī)定最低交易保證金為合約價(jià)值的6%，交易手續(xù)費(fèi)為不高于4元/手(含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金)，現(xiàn)合約中刪去這兩條規(guī)定。

　　玻璃期貨合約方面，最低交易保證金原為“合約價(jià)值的6%”，現(xiàn)改為“合約價(jià)值的5%。白糖期貨合約方面，原合約規(guī)定每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為“不超過上一交易日結(jié)算價(jià)±4%”，該條款變更為“每日價(jià)格波動(dòng)為不超過上一交易日結(jié)算價(jià)±4%及《鄭州商品交易所期貨交易風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》相關(guān)規(guī)定”;最低交易保證金原為“合約價(jià)值的6%”，現(xiàn)改為“合約價(jià)值的5%”。

　　鄭商所方面表示，PTA、玻璃、白糖期貨合約最低交易保證金由6%調(diào)整為5%等修訂事項(xiàng)，自2015年4月10日結(jié)算之時(shí)起執(zhí)行，分別適用于TA1506、FG1506、SR1507及以后合約。

　　20倍杠桿或放大風(fēng)險(xiǎn)

　　保證金制度作為期貨合約基礎(chǔ)性風(fēng)險(xiǎn)控制制度，每一次調(diào)整都與市場變化息息相關(guān)。

　　對(duì)于此次鄭商所下調(diào)保證金對(duì)普通投資者的影響，業(yè)內(nèi)人士對(duì)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示，“保證金由6%下調(diào)到5%意味著這三個(gè)品種的交易杠桿放大到了20倍，20倍的交易杠桿將刺激高風(fēng)險(xiǎn)偏好者的投資興趣，不過，其投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增加。”

　　“杠桿大，意味著投資者相同的保證金能夠撬動(dòng)更多的資金量，可以擴(kuò)大投資者的持倉空間。但若期貨品種走勢與投資者的建倉方向相反，投資者將面臨較大的虧損風(fēng)險(xiǎn)，所以，投資者一定要注意風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)格控制，輕倉操作為主。”業(yè)內(nèi)人士說。

　　業(yè)內(nèi)人士告訴中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者，“期貨投資人可先自行學(xué)習(xí)相關(guān)知識(shí)，逐步了解和熟悉不同類型產(chǎn)品的利弊，以確定適合自己的產(chǎn)品進(jìn)行投資。同時(shí)，20倍的杠桿，對(duì)于投資者而言是一把雙刃劍，投資者需謹(jǐn)慎控制倉位，防范投資風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　“提高杠桿利于期貨公司手續(xù)費(fèi)營收，但目前中國市場投資者交易并不夠理性。鄭商所一次性將三個(gè)合約的杠桿比例調(diào)整至20倍，投資者將面臨資金管理的風(fēng)險(xiǎn)。”業(yè)內(nèi)人士說。

　　另一位期貨公司高管對(duì)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示，“鄭商所此舉不排除有為了爭奪市場，增加品種杠桿有利于活躍品種交投，搶奪投機(jī)客戶?！?/p>

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者查詢中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，從成交金額看，今年3月份和整個(gè)一季度鄭商所分別僅占全國市場的8.72%和6.83%，明顯低于中國金融期貨交易所(簡稱“中金所”)和上海期貨交易所(簡稱“上期所”)占比。

　　中金所3月及一季度成交金額分別占全國市場的73.23%和74.51%;上期所3月及一季度成交額分別占比11.01%和12.30%。

　　“鄭商所成交金額低于其他兩家交易所主要因?yàn)猷嵣趟贩N權(quán)重較小。小品種投機(jī)性過強(qiáng)，其中，白糖、PTA也是知名的妖性品種，此次放大這幾個(gè)品種的杠桿，投資者應(yīng)注意倉位控制，以免出現(xiàn)爆倉的情況?！痹摳吖苤赋觥?/p>