昨日，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)就《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資者適當(dāng)性評(píng)估程序》(修訂稿)公開(kāi)征求意見(jiàn)，目的在于配合期貨公司“一對(duì)多”資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的開(kāi)展，進(jìn)一步明確相應(yīng)配套規(guī)則的實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)。

　　資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)作為目前多家期貨公司主要抓手，其穩(wěn)定、健康發(fā)展直接關(guān)系著相關(guān)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的命運(yùn)。

　　美爾雅期貨漢口營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理李晨熙表示，自從2014年12月中期協(xié)發(fā)布《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理規(guī)則(試行)》，降低了資管業(yè)務(wù)審批門(mén)檻，同時(shí)“一對(duì)多”業(yè)務(wù)開(kāi)閘，期貨公司資管資格申請(qǐng)出現(xiàn)了“井噴”現(xiàn)象。

　　李晨熙進(jìn)一步解釋說(shuō)，雖然期貨行業(yè)如此重視資管業(yè)務(wù)，但從規(guī)模上仍面臨瓶頸，期貨資管業(yè)務(wù)規(guī)模與基金、證券公司資管業(yè)務(wù)相比相差甚遠(yuǎn)。這一方面與期貨市場(chǎng)整體規(guī)模偏小有關(guān)，但另一方面也與期貨資管客戶(hù)進(jìn)入門(mén)檻較高有關(guān)。“從期貨行業(yè)發(fā)展角度來(lái)看，此次對(duì)《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資者適當(dāng)性評(píng)估程序(試行)》進(jìn)一步修訂，雖然沒(méi)有降低客戶(hù)進(jìn)入門(mén)檻，但簡(jiǎn)化了資管業(yè)務(wù)工作程序，提高了工作效率?！?/p>

　　投資者適當(dāng)性制度是期貨市場(chǎng)制度的特色之一。據(jù)了解，股指期貨仿真交易近七年來(lái)累計(jì)開(kāi)戶(hù)超過(guò)144萬(wàn)，交易所和中介機(jī)構(gòu)通過(guò)多種渠道培訓(xùn)客戶(hù)40余萬(wàn)人，但最終只有16萬(wàn)余人開(kāi)立了股指期貨賬戶(hù)。

　　這與期貨投資獨(dú)有的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)不無(wú)關(guān)系。“遇到市場(chǎng)連續(xù)暴漲或深跌，如果風(fēng)險(xiǎn)控制不力，更會(huì)有大量客戶(hù)血本無(wú)歸。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，金融期貨市場(chǎng)累計(jì)開(kāi)戶(hù)超過(guò)16.3萬(wàn)個(gè)，客戶(hù)盈虧比例約為一比三，期貨市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)性可見(jiàn)一斑?！币皇袌?chǎng)研究人士稱(chēng)。

　　然而，伴隨著市場(chǎng)變化，適當(dāng)性制度也要與時(shí)俱進(jìn)。期貨資管業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)是由各類(lèi)中介機(jī)構(gòu)提供更豐富、更個(gè)性化、更針對(duì)性的理財(cái)產(chǎn)品，特別是具有穩(wěn)定收益與較低風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品?！斑@樣一來(lái)，散戶(hù)便有了間接投資和分享發(fā)展的渠道，尤其是場(chǎng)內(nèi)期權(quán)產(chǎn)品的推出將使金融機(jī)構(gòu)能以更低的成本構(gòu)建結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和相關(guān)的ETF產(chǎn)品?！鄙鲜鍪袌?chǎng)研究人士認(rèn)為，未來(lái)，我國(guó)期貨資管可能走上這樣的路子：由機(jī)構(gòu)推出豐富的結(jié)構(gòu)化等理財(cái)產(chǎn)品，滿(mǎn)足各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的需求，同時(shí)發(fā)揮機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)特長(zhǎng)，代散戶(hù)投資避險(xiǎn)，幫助客戶(hù)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。

　　李晨熙表示，目前期貨業(yè)新的適當(dāng)性評(píng)估程序進(jìn)一步向基金、證券公司資管業(yè)務(wù)看齊，將為“一對(duì)多”業(yè)務(wù)開(kāi)展提供便利，為期貨資管規(guī)模突破瓶頸提供有力支持，也為今后的基金、證券、期貨資管業(yè)務(wù)融合打下基礎(chǔ)。

　　值得注意的是，新制度中提到，期貨公司接受特定多個(gè)客戶(hù)委托的，期貨公司或子公司的自有資金和董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、從業(yè)人員及其配偶，可參與本公司設(shè)立的單只資產(chǎn)管理計(jì)劃，但份額合計(jì)不得超過(guò)該資產(chǎn)管理計(jì)劃總份額的50%。

　　“從期貨從業(yè)人員角度來(lái)看，‘一對(duì)多’業(yè)務(wù)放開(kāi)期貨公司或子公司的自有資金和董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、從業(yè)人員及其配偶的參與限制，不僅進(jìn)一步盤(pán)活期貨公司的自有資金；將來(lái)有好的資管‘一對(duì)多’產(chǎn)品，從業(yè)人員也不用遺憾錯(cuò)過(guò)了?！崩畛课跽f(shuō)。