在南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期下，當(dāng)前大豆期現(xiàn)市場(chǎng)承壓較重。出口市場(chǎng)主要靠美豆提振，國(guó)內(nèi)受春節(jié)因素影響，成交短期見(jiàn)好，但不具備持久性。業(yè)內(nèi)人士表示，大豆及豆油后期的走勢(shì)一方面要看市場(chǎng)供需對(duì)比情況，另一方面要看原油的帶動(dòng)情況。

　　由于大豆前期進(jìn)口增長(zhǎng)，壓榨增多，供應(yīng)較充裕，但是節(jié)前備貨需求未再令豆油庫(kù)存進(jìn)一步走升。不過(guò)，由于取消訂單等因素影響，2月預(yù)期的到港數(shù)據(jù)可能會(huì)明顯偏低。據(jù)天下糧倉(cāng)統(tǒng)計(jì)，2月大豆到港可能僅為64船380.7萬(wàn)噸，遠(yuǎn)低于1月到港的689.4萬(wàn)噸，也低于此前預(yù)期。預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間國(guó)內(nèi)整體的到港壓力下降，而受到節(jié)前備貨影響，國(guó)內(nèi)豆粕成交好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨走強(qiáng)。

　　美豆出口需求降低

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部的周度出口銷售報(bào)告顯示，美國(guó)對(duì)華大豆出口銷售增幅為3%，低于前一周的3.8%。截至2015年1月29日，2014/15年度(始于9月1日)美國(guó)對(duì)中國(guó)(大陸地區(qū))大豆出口裝船量為2505.61萬(wàn)噸，高于上年同期的2182.88萬(wàn)噸。當(dāng)周美國(guó)對(duì)中國(guó)裝運(yùn)150萬(wàn)噸大豆，高于前一周的裝運(yùn)量75.9萬(wàn)噸。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)2月初公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年2月5日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為148.55萬(wàn)噸，前一周修正后為170.06萬(wàn)噸，環(huán)比減少12.6%。較2014年2月6日當(dāng)周檢驗(yàn)量156.64萬(wàn)噸減少5.16%，同時(shí)較此前十周的出口檢驗(yàn)量均值175.41萬(wàn)噸低15.31%。迄今美國(guó)已經(jīng)對(duì)我國(guó)售出但尚未裝船的2014/15年度大豆數(shù)量為341.2萬(wàn)噸，低于一周前的476萬(wàn)噸，也低于去年同期的581萬(wàn)噸。

　　路透社去年9月份的一篇報(bào)道援引中國(guó)行業(yè)機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)稱，由于國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存龐大，加工利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，2014/15年度美國(guó)對(duì)華大豆出口量可能同比降低25%。2013/14年度中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口了大約2700萬(wàn)噸大豆。

　　出口檢驗(yàn)量持續(xù)減少，反映出了美豆出口需求持續(xù)降低。在南美大豆豐產(chǎn)在望的局面下，美豆的出口需求受到打壓，更多大豆采購(gòu)者將目光轉(zhuǎn)移到南美市場(chǎng)。雖然巴西1月份氣候干燥，導(dǎo)致大豆產(chǎn)量受到影響，多家農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)也紛紛下調(diào)了巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估，但下調(diào)后的產(chǎn)量仍將創(chuàng)下最高產(chǎn)量紀(jì)錄。而南美大豆豐產(chǎn)的預(yù)期始終壓制美盤大豆的走勢(shì)，雖然此前幾天美盤大豆出現(xiàn)了上漲走勢(shì)，但多受原油價(jià)格上漲和美元匯率走軟等經(jīng)濟(jì)層面影響，缺乏基本面支撐。

　　國(guó)內(nèi)豆粕成交好轉(zhuǎn)

　　在本年度美豆銷售基本完成的情況下，出口檢驗(yàn)報(bào)告對(duì)市場(chǎng)的影響已經(jīng)較為有限，尤其是在中國(guó)臨近春節(jié)的時(shí)間段，國(guó)內(nèi)供需情況的變化和春節(jié)前的備貨成為影響豆粕現(xiàn)貨價(jià)格的主要因素。從往年的備貨情況來(lái)看，春節(jié)前備貨大多從節(jié)前1個(gè)月就開(kāi)始，但受到豆粕價(jià)格疲軟和基差合同興起的影響，今年的節(jié)前備貨不斷推遲，直到節(jié)前半個(gè)月左右才逐步開(kāi)始。拿國(guó)內(nèi)受關(guān)注度最高的山東市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，進(jìn)入2月份后成交情況明顯好轉(zhuǎn)，主流油廠日均成交量34937噸，較1月份的日均成交量22590噸增長(zhǎng)54.66%。雖然今年的整體備貨量較往年有明顯下滑，但節(jié)前的集中備貨仍對(duì)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格形成了一定提振，部分地區(qū)豆粕價(jià)格小幅上漲20元~30元/噸。由于年后走勢(shì)不被看好，下游用戶今年的備貨量均少于往年，卓創(chuàng)資訊分析師趙冰表示，大多數(shù)飼料廠備貨量可維持至正月二十前后。

　　1月12日美農(nóng)業(yè)部公布1月份月度供需報(bào)告，該份報(bào)告調(diào)高了2014/15年度美豆需求數(shù)據(jù)，但同時(shí)調(diào)高單產(chǎn)及產(chǎn)量數(shù)據(jù)，導(dǎo)致美豆期末庫(kù)存數(shù)據(jù)維持上月4.1億蒲的預(yù)估水平，高于報(bào)告出臺(tái)前業(yè)內(nèi)的普遍預(yù)期，利多提前出盡，實(shí)際報(bào)告出來(lái)后市場(chǎng)回噬。另外該報(bào)告還調(diào)高了2014/15年度南美大豆產(chǎn)量，其中主要是巴西大豆的產(chǎn)量調(diào)高，由上月9400萬(wàn)噸的預(yù)估水平調(diào)高到9550萬(wàn)噸。該壓力尚需市場(chǎng)反映，所以1月份國(guó)際大豆市場(chǎng)承壓下行為主。

　　現(xiàn)貨方面來(lái)看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)逐步進(jìn)入過(guò)年節(jié)奏，下游備貨逐步完成，油廠也將逐步停機(jī)，市場(chǎng)交投將趨于平淡。李冰表示，春節(jié)前豆粕現(xiàn)貨價(jià)格將難有明顯起伏，成交量也將逐步減少。但連盤豆粕仍將受到美盤走勢(shì)的影響，且期貨走勢(shì)的漲跌或在春節(jié)后集中在現(xiàn)貨價(jià)格中體現(xiàn)。