“盤中大漲大跌輪番上陣，還能不能讓人愉快地交易了？”近期劇烈波動的期指行情，明顯令投資者有些無所適從。

　　“市場現(xiàn)狀就是草木皆兵，對于風吹草動都顯得尤為謹慎，這在3日的大幅跳空低開及隨后稍有反彈便被打壓的走勢中體現(xiàn)得尤為明顯，而4日盤中的大幅殺跌是更進一步的體現(xiàn)，跟風拋盤氛圍濃厚?！睒I(yè)內(nèi)人士在接受中國證券報記者采訪時表示。

　　不過，2月4日晚間，平靜許久的消息面終于被打破。中國人民銀行決定，自2015年2月5日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點，并有針對性地實施定向降準措施。分析人士指出，央行此時下調(diào)準備金率，意在向市場釋放流動性，緩解通縮壓力，增強經(jīng)濟運行活力，料此舉對股市亦有明顯的提振作用，期指有望迎來向上突破的空間。

　　波動加劇 多頭占優(yōu)

　　因近期基本面相對平靜，投資者謹慎情緒濃重，多空分歧劇烈，本周以來期指盤中頻現(xiàn)“過山車”行情。

　　2月2日，IF1502合約一度沖高至3427點，下午卻持續(xù)回落60多點至3360點附近，尾盤20分鐘內(nèi)又急劇拉升近40點至3397點；2月3日，IF1502合約上午延續(xù)跌勢，下午則隨非銀板塊強勢反彈近60點；2月4日，期指又演出一輪“高臺跳水”的好戲，IF1502合約從3508.6高點一路急摔，最終收跌1.64%報3392點，盤中最低探至3383點，日內(nèi)波幅逾125點。

　　中信期貨投資咨詢部副經(jīng)理劉賓表示，最近幾天信息面相對平靜，期指的波動更多是技術(shù)面的因素，周一跳空低開留下較大缺口，而且連續(xù)5天調(diào)整后市場呈現(xiàn)短線超賣，因此，存在一定反彈需求，但是周三上沖10日和20日均線交叉的阻力區(qū)明顯動能不足，最終導(dǎo)致反彈受阻，再度下探的局面。

　　從成交和持倉來看，多空展開了新一輪博弈，而多方領(lǐng)先優(yōu)勢較為明顯。中金所盤后數(shù)據(jù)顯示，昨日IF1502合約繼續(xù)增倉2328手至117899手，其中前20多頭席位增持3953手，前20空頭席位增持2051手。個別席位上，中信期貨增多減空，大舉增持多單2177手，減持空單2848手；與之相反的是，海通期貨減持多單2786手，增持空單708手；此外，永安期貨、安信期貨、國泰君安期貨分別增持多單1401手、1192手、1142手。

　　劉賓進一步指出，匯總四大合約，周三前20多頭席位增加10311手，空頭席位增加6826手，凈空頭寸則迅速下降3485手，顯示短線多頭信心有所回升。而昨日中信期貨減空加多，也一定程度上顯示了看空意愿有所下降，且該席位大幅加倉多單3716手，顯示有新多頭資金進場，加之永安期貨席位大幅增持多單3632手，彰顯短線投機資金信心有所回升。

　　降準料利好期指

　　因近期消息面處于真空期，期指走勢更多以資金面為導(dǎo)向。劉賓告訴記者，自2014年11月22日啟動的第二波行情更多體現(xiàn)了降息帶來的貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期疊加了加杠桿的資本重新配置的兩大力量。如果市場要再度啟動則需要看到新的較強的利多動能出現(xiàn)。

　　“臨近春節(jié)，央行再度開啟久違的逆回購對市場繼續(xù)注入流動性，此外，人民幣的持續(xù)貶值導(dǎo)致的私人部門結(jié)匯意愿的減弱也加強了節(jié)前市場對于央行‘放水’的預(yù)期?！卑残牌谪浄治鰩熈止谀斜硎尽?/p>

　　這一預(yù)期終于成為現(xiàn)實。2月4日晚間，中國人民銀行決定，自2015年2月5日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時，為進一步增強金融機構(gòu)支持結(jié)構(gòu)調(diào)整的能力，加大對小微企業(yè)、“三農(nóng)”以及重大水利工程建設(shè)的支持力度，對小微企業(yè)貸款占比達到定向降準標準的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行額外降低人民幣存款準備金率0.5個百分點，對中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準備金率4個百分點。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，此次央行下調(diào)存款準備金率有利于穩(wěn)定經(jīng)濟，對股票市場的下跌將起到有效的減緩作用。不過也有觀點認為，雖然貨幣政策放松有利于股指向上突破，但考慮到2月9日(下周一)起將有24只新股密集發(fā)行，凍結(jié)資金料達2.6萬億元，綜合來看，預(yù)計節(jié)前繼續(xù)維持震蕩調(diào)整概率大。