期貨資產(chǎn)管理不再“跑龍?zhí)住?/h1>

• 發(fā)布時間：2014-12-12 05:59:50  來源：經(jīng)濟(jì)日報  作者：佚名  責(zé)任編輯：田燕

　　《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理規(guī)則(試行)》的實施意味著，期貨公司從事資管業(yè)務(wù)的門檻大幅降低的同時，資管“一對多”業(yè)務(wù)也正式放開，期貨公司將可以開發(fā)更豐富的資管產(chǎn)品，加快拓展業(yè)務(wù)規(guī)模。

　　中國期貨業(yè)協(xié)會日前發(fā)布的《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理規(guī)則(試行)》(以下簡稱《規(guī)則》)將于12月15日起實施。在業(yè)內(nèi)人士看來，此次發(fā)布的《規(guī)則》，是落實新“國九條”的重要體現(xiàn)，將進(jìn)一步拓寬行業(yè)發(fā)展空間。

　　“今年是期貨業(yè)改革發(fā)展的重要一年，大資管方向的業(yè)務(wù)延伸將成為一大看點?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601328/" target="_blank" title="交通銀行 601328">交通銀行金融機(jī)構(gòu)部總經(jīng)理童學(xué)衛(wèi)認(rèn)為，期貨公司資管業(yè)務(wù)政策上的突破，將成為提升國內(nèi)期貨業(yè)整體競爭力的發(fā)力點。

　　資管業(yè)務(wù)準(zhǔn)入門檻大幅降低，意味著更多期貨公司將分享資管業(yè)務(wù)這塊“蛋糕”?！兑?guī)則》要求，期貨公司或子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)向中國期貨業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)，申請登記時期貨公司凈資本不應(yīng)低于人民幣1億元，最近一次期貨公司分類監(jiān)管評級不低于C類C級。而此前，這兩個門檻分別為人民幣5億元和B類B級。按《規(guī)則》要求，將有100多家期貨公司可開展資管業(yè)務(wù)，包括行業(yè)內(nèi)具有較強(qiáng)專業(yè)能力的中小期貨公司。

　　童學(xué)衛(wèi)認(rèn)為，龐大的資產(chǎn)管理市場中，期貨資管作為具有特色的投資業(yè)務(wù)，有獨特優(yōu)勢。“期貨資管可以采用對沖模式，投資商品期貨和金融期貨、證券市場、債券市場、境外衍生品市場甚至現(xiàn)貨市場，在提供期貨對沖、套利和風(fēng)險管理方面具有獨特優(yōu)勢，同時，期貨公司是連接境內(nèi)、境外期貨市場的重要渠道，在跨境資管方面有很大潛力。”童學(xué)衛(wèi)說。

　　“在這個轉(zhuǎn)折期，期貨公司要充分利用投資咨詢、資產(chǎn)管理等新業(yè)務(wù)，全方位提升期貨公司服務(wù)市場的廣度和深度，轉(zhuǎn)型是期貨公司重要的發(fā)展方向之一。”銀河期貨總經(jīng)理姚廣表示，目前國內(nèi)期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)還處于起步階段，牌照放開對期貨行業(yè)既是挑戰(zhàn)，也是難得的發(fā)展機(jī)遇，期貨公司可以利用自身的特長來設(shè)計相應(yīng)的產(chǎn)品，利用杠桿和對沖優(yōu)勢擴(kuò)大經(jīng)營范圍，實現(xiàn)投資工具和投資策略的多樣化。

　　新一輪放松管制無疑為期貨公司創(chuàng)新發(fā)展提供了創(chuàng)新發(fā)展的土壤。而對于“一對多”資管業(yè)務(wù)的開閘，業(yè)內(nèi)更是期待已久。

　　自2012年期貨資管業(yè)務(wù)獲批以來，大大小小的期貨私募機(jī)構(gòu)“遍地開花”，期貨資管產(chǎn)品數(shù)量和資金規(guī)模也呈現(xiàn)迅速增長態(tài)勢，目前國內(nèi)具有資管業(yè)務(wù)資格的37家期貨公司，資產(chǎn)總規(guī)模在100億元左右。不過，受制于“一對一”業(yè)務(wù)模式，整體資管業(yè)務(wù)仍裹足不前，除少數(shù)公司發(fā)展較好，大多數(shù)都是在做通道業(yè)務(wù)，尚未形成新的盈利增長點。

　　《規(guī)則》實施后，期貨公司及子公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將不僅包括為單一客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，還能為特定多個客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，且單只資產(chǎn)管理計劃的投資者人數(shù)不得超過200人。此外，期貨公司或子公司的自有資金及關(guān)聯(lián)方自有資金可參與自己設(shè)立的資管計劃，也將給期貨公司帶來更大的發(fā)展空間，實現(xiàn)盈利模式多元化。

　　資管業(yè)務(wù)“一對多”放開，在降低資管受托資金門檻的同時，也將有效降低受托資產(chǎn)的邊際成本，實現(xiàn)期貨公司資管業(yè)務(wù)的集約化、標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化發(fā)展。而隨著政策松綁和制度創(chuàng)新，期貨公司將從單一的產(chǎn)品提供者，上升為產(chǎn)品的設(shè)計者、交易參與者等多種角色。在與其他金融企業(yè)同臺競技的舞臺上，銀行、券商、期貨等各類資管機(jī)構(gòu)之間形成了相互交叉、跨界競爭、創(chuàng)新合作的發(fā)展態(tài)勢。