11月28日，在歐佩克宣布不減產(chǎn)的決定后，紐約原油期貨價(jià)格最低觸及67.75美元/桶，刷新四年低位。在股票市場(chǎng)，油價(jià)下跌直接利空石油相關(guān)企業(yè)。

　　今年以來，油價(jià)已經(jīng)下跌超過35%。從數(shù)據(jù)來看，大宗商品的跌幅已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了股票市場(chǎng)。在荷蘭殼牌等大型能源公司猛跌2.5%的帶領(lǐng)下，歐洲StoxxEurope 600 指數(shù)下跌0.5%，MSCI全球指數(shù)下跌0.2%?，F(xiàn)貨黃金亦陷入疲軟，金價(jià)最低觸及1181.30美元/盎司，跌幅高達(dá)1.11%。而現(xiàn)貨銅和鋁均震蕩走低?，F(xiàn)貨白銀隔夜一度重挫2%，日內(nèi)擴(kuò)大跌幅，最低觸及16.01美元/盎司。

　　中國(guó)國(guó)際期貨(博客，微博)研究院副院長(zhǎng)王紅英(博客，微博)認(rèn)為，原油的暴跌將會(huì)拉低大宗商品的價(jià)值重心。法國(guó)興業(yè)銀行(601166，股吧)表示，如果布蘭特原油價(jià)格進(jìn)一步下跌至每桶70美元，那么黃金和棉花將是下跌幅度最大的大宗商品。

　　澳新銀行(ANZ)的分析師Victor Thianpiriya則指出，對(duì)于黃金，低油價(jià)推升了市場(chǎng)對(duì)于通縮的擔(dān)憂，從而打壓了貴金屬價(jià)格。法國(guó)興業(yè)銀行的分析師預(yù)測(cè)，若布蘭特原油價(jià)格果真如預(yù)期下跌，那么金價(jià)在之后的三個(gè)月將有5%的跌幅。

　　而針對(duì)棉花、鐵礦石、煤炭等與原油密切相關(guān)的大宗商品，跌勢(shì)更加不言而喻。以棉花為例，原油價(jià)格的下跌直接壓低了汽油、柴油的價(jià)格，由此節(jié)省農(nóng)產(chǎn)品(000061，股吧)的運(yùn)輸成本和機(jī)械成本；同時(shí)，油價(jià)下跌帶動(dòng)農(nóng)藥、化肥價(jià)格下跌，從而節(jié)省生產(chǎn)成本，棉花價(jià)格因此下降。法興預(yù)計(jì)，棉花價(jià)格可能在一年內(nèi)下跌6.8%。

　　而煤炭的前景則更為慘淡，因與原油同屬能源，其下跌主要是受到替代商品價(jià)格降低的影響，煤炭作為原油的替代品，購(gòu)買原油的成本降低，從而引起消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化，煤炭需求減少。法興預(yù)計(jì)，煤炭?jī)r(jià)格可能下跌約3%。

　　在鐵礦石領(lǐng)域出現(xiàn)同樣的狀況，普華永道于本周發(fā)布的報(bào)告，稱鐵礦石與煤炭“最壞的時(shí)刻仍沒有到”。報(bào)告認(rèn)為，澳洲中等礦企目前致力于在減支的同時(shí)增產(chǎn)，藉以發(fā)揮最大生產(chǎn)力，但迄今為止這些努力都沒有見效，因?yàn)榇笞谏唐穬r(jià)格下跌速度超過了企業(yè)能夠改進(jìn)的速度。

　　此外，原油價(jià)格重挫也拖累了商品貨幣的走勢(shì)。澳元/美元日內(nèi)震蕩下行，匯價(jià)最低觸及0.8485。加元亦遭“血洗”，美元/加元在消息公布之后跳升逾60點(diǎn)，日內(nèi)匯價(jià)最高觸及1.1383，創(chuàng)兩周新高。

　　從更加宏觀的角度，有分析顯示，原油、鐵礦石、有色等大宗商品的需求主要源于新興經(jīng)濟(jì)體，但現(xiàn)在新興經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展在減速，尤其是制造業(yè)出現(xiàn)明顯的下滑，在這樣的大背景下，整體大宗商品價(jià)格在原油價(jià)格暴跌帶動(dòng)下出現(xiàn)下移是一個(gè)基本判斷。

　　而美元利率上升導(dǎo)致未來資金成本尤其是融資成本上升，之前作為融資抵押品被囤積的上游資源有可能更多釋放到市場(chǎng)上，并可能被拋售，這將會(huì)繼續(xù)打壓價(jià)格，并更加惡化大宗商品的供需面。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，新興經(jīng)濟(jì)體的整體疲弱造成需求乏力，美國(guó)一枝獨(dú)秀下的強(qiáng)勢(shì)美元和新增供給能力，共同構(gòu)成了對(duì)2015年大宗商品的抑制力量。