連續(xù)回調(diào)后，23日國債期貨市場出現(xiàn)稍許回升，三合約全線小幅收高，但成交量繼續(xù)下滑，顯示投資者謹(jǐn)慎心態(tài)依舊。市場人士指出，短期內(nèi)政策面或重新步入靜默期，主要數(shù)據(jù)已相繼披露，市場缺乏指引，或延續(xù)震蕩休整。

　　擺脫連續(xù)回調(diào)

　　連續(xù)兩日下跌后，23日國債期貨全線回穩(wěn)，主力合約TF1412早盤略微低開后震蕩走高，全天呈現(xiàn)拉鋸走勢，收報95.492元，較前日結(jié)算價上漲0.056元或0.06%。

　　債市交易員稱，23日銀行間現(xiàn)券買氣亦有所恢復(fù)，國債等利率產(chǎn)品收益率小幅下行，日內(nèi)公布的匯豐PMI初值及資金面略微收斂都未對現(xiàn)券市場產(chǎn)生明顯影響，傳遞出市場總體上仍看好后市的樂觀心態(tài)。Wind數(shù)據(jù)顯示，23日銀行間國債市場上，代償期接近10年的140012尾盤成交在3.80%，較前一日下行約1基點；國債期貨可交割券中，活躍個券140013尾盤成交在3.76%，上行1.5基點。

　　23日早間公布的數(shù)據(jù)顯示，因就業(yè)和庫存指數(shù)有所改善，匯豐中國10月制造業(yè)PMI初值小幅升至50.4，高于上月終值50.2，也高于市場預(yù)期。此前國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，三季度中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增速為7.3%，雖降至五年半以來低點，但略高于市場預(yù)期。類似指標(biāo)在一定程度上或有助增強(qiáng)市場對經(jīng)濟(jì)增速走過短期低點的看法，但市場仍擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險持續(xù)存在，且缺乏造就經(jīng)濟(jì)增速重回高位的新增長動力。

　　此外，23日市場資金面因新股發(fā)行等因素略微收斂。當(dāng)日有3只新股開啟網(wǎng)下網(wǎng)上申購，而隨后兩日還將有9只新股陸續(xù)發(fā)行，對短期資金面造成一定干擾。

　　尚需震蕩整固

　　有期貨研究員表示，經(jīng)過前兩日的調(diào)整，國債期貨獲利回吐壓力得到一定釋放，且股市繼續(xù)下跌提升市場避險情緒，有利于債券市場企穩(wěn)。不過，前期政策及數(shù)據(jù)的利好相繼兌現(xiàn)后，短期內(nèi)期債缺乏大的利好因素，震蕩休整難言結(jié)束。

　　成交數(shù)據(jù)就反應(yīng)出，盡管23日國債期貨走勢有所回穩(wěn)，但市場謹(jǐn)慎觀望心態(tài)卻在上升，成交量進(jìn)一步萎縮。23日，國債期貨市場成交總量為3238手，較前一日大幅減少1715手或35%，為近期連續(xù)第二個交易日下滑。

　　中金所盤后公布的數(shù)據(jù)亦顯示，23日主力合約TF1412持倉前二十席位多單減少84手，空單則增加59手，凈持有空單1351手，增加143手。持有多單較多的國泰君安期貨、中信期貨、中國國際期貨、新湖期貨等均小幅度調(diào)減了多單持倉。

　　在多數(shù)市場人士看來，債券市場牛市行情還有戲。申銀萬國證券的最新報告即指出，此次10月匯豐PMI初值雖較上月出現(xiàn)小幅反彈，但反彈力度較弱、分項指標(biāo)并未顯示出未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期有所改善，在10月以來地產(chǎn)和貨幣政策刺激之后，基本面的改善路徑并不明朗。而在去庫存壓力以及外部需求走低的背景下，基本面的改善可能仍然有待時日甚至可能還需要政策的刺激利好，對債券而言，市場震蕩調(diào)整之后仍有加倉機(jī)會。不過，由于央行下調(diào)正回購利率、實施SLF后，短期內(nèi)政策再做大幅度調(diào)整的可能性不大，且主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已披露，市場缺乏重要的交投線索，暫時可能需要一段時間的震蕩整固。