在獲利回吐盤的影響下，22日國債期貨延續(xù)短線調(diào)整走勢，期間新債招標(biāo)不利加重期債跌勢。市場人士指出，隨著SLF效應(yīng)消化以及三季度GDP數(shù)據(jù)略好預(yù)期，短期內(nèi)市場獲利了結(jié)情緒升溫，存在一定調(diào)整壓力，但中期來看貨幣政策寬松預(yù)期不改，債券牛市仍有支撐。鑒于短期不確定性上升，期債多單可暫時離場觀望。

　　連續(xù)第二日回調(diào)

　　22日，國債期貨市場延續(xù)回調(diào)，三合約皆出現(xiàn)較大幅度的下跌。早盤主力合約TF1412慣性低開在95.666元，開盤后不久出現(xiàn)一波下跌，隨后基本在96一線窄幅震蕩，午后跌幅再度擴(kuò)大，收報95.444元，較前日結(jié)算價跌0.272元或0.28%，其余兩合約則下跌0.30%以上。成交及持倉方面，在期價連續(xù)兩日出現(xiàn)回調(diào)后，成交開始萎縮，22日全天共成交4953手，較前一日減少746手；持倉總量則增加328手至11936手。

　　債券市場人士指出，經(jīng)歷前期持續(xù)快速上漲后，數(shù)據(jù)及政策相繼落地使得短期內(nèi)消息面恢復(fù)平靜，獲利盤止盈的行為加劇市場波動，現(xiàn)券及期債出現(xiàn)一定的調(diào)整在情理之中。昨日現(xiàn)券市場方面，賣盤也稍顯沉重，現(xiàn)券收益率延續(xù)向上的態(tài)勢。尤其是，一級市場7年期國債招標(biāo)結(jié)果不利，對二級市場利率及國債期貨走勢形成拖累。

　　22日上午，財政部對7年期的固息國債140024進(jìn)行了招標(biāo)，該期債券中標(biāo)利率為3.70%，高于市場預(yù)期均值，邊際利率3.74%，略高于21日7年期最新收益率3.7121%，未能延續(xù)此前新債發(fā)行的火爆場面。廣發(fā)期貨研究員認(rèn)為，140024的久期最長，票面利率相對較低，可能成為國債期貨新的CTD券，發(fā)行利率高于預(yù)期是當(dāng)天國債期貨在午盤后跌勢加重的重要原因之一。

　　此外，昨日市場資金面略微收斂，銀行間市場7天、14天回購利率出現(xiàn)一定幅度的上漲，顯示新股發(fā)行及企業(yè)繳稅對資金面的擾動有所顯現(xiàn)。

　　短期有壓力 中期仍樂觀

　　對于近兩日債券市場調(diào)整，機(jī)構(gòu)多歸結(jié)為獲利回吐引發(fā)的正?；卣{(diào)，對于后市總體仍持相對樂觀的態(tài)度。但不可否認(rèn)的是，連續(xù)兩日回調(diào)后，市場交投情緒有所降低，謹(jǐn)慎觀望心態(tài)加重。市場人士認(rèn)為，多頭可暫時離場觀望。

　　光大證券的最新報告指出，從近期來看，市場在超預(yù)期的貨幣政策刺激之下，交易盤大幅跟進(jìn)，而隨著SLF效應(yīng)消化以及三季度GDP數(shù)據(jù)略好預(yù)期，短期內(nèi)市場獲利了結(jié)情緒或有升溫。但是三季度經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)需求仍然偏弱，后期經(jīng)濟(jì)能否企穩(wěn)可能仍然需要進(jìn)一步的政策刺激才能奏效，因此中期來看貨幣政策寬松預(yù)期不改，這對中期債券市場仍然形成支撐。

　　廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心國債組亦認(rèn)為，國債期貨前期漲幅較大較快，技術(shù)上存在一定的回吐空間，此次連續(xù)兩天的下跌部分釋放了前期過快上漲的壓力。目前基本面偏弱的態(tài)勢沒有改變，資金和政策面也都沒有太大變化，國債期貨依舊是偏多頭的行情，債市依舊在牛市之中。不過，廣發(fā)期貨也指出，從技術(shù)形態(tài)上看，95.30是一個較為關(guān)鍵的支撐位，如果主力合約繼續(xù)下探，技術(shù)面偏多的局面恐將會被打破。投資者需關(guān)注匯豐PMI數(shù)據(jù)，以進(jìn)一步判斷宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢和發(fā)展。操作上，長期多單可以繼續(xù)持有，但應(yīng)做好資金管理。

　　上海中期期貨的盤后點(diǎn)評則指出，債市對資金面仍處于敏感時期，10月下旬新股發(fā)行及企業(yè)繳稅使得短期資金面壓力或有所增加，預(yù)計資金面在央行的呵護(hù)下仍會平穩(wěn)過渡，但月內(nèi)進(jìn)一步下行空間不大。在本周資金面有一定壓力的情況下，債市多頭回吐前期漲幅的可能性加大，建議期債多單暫時離場觀望。

　　值得注意的是，中金所盤后公布的數(shù)據(jù)顯示，22日主力合約多、空持倉前二十名會員席位中，多頭、空頭持倉均有所增加，不過多頭增倉稍占優(yōu)，凈空單減少84手至1241手。