油脂油料系列品種作為國內(nèi)期貨市場上發(fā)展最早、最為成熟的產(chǎn)業(yè)鏈品種體系，隨著品種體系和市場機制的逐步完善，油脂油料期貨市場價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理功能也不斷深化，在大豆壓榨、飼料加工、禽畜養(yǎng)殖等實體產(chǎn)業(yè)經(jīng)營環(huán)境復(fù)雜多變中，成為企業(yè)現(xiàn)代市場經(jīng)營的有力工具。特別是近幾年來，基差定價、庫存管理、壓榨利潤避險等在產(chǎn)業(yè)得到普遍運用，看盤經(jīng)營、參與期貨經(jīng)營已經(jīng)成為企業(yè)的必修課，油脂油料期貨在助力相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展上，發(fā)揮了積極的作用。

　　“大豆危機”改變企業(yè)市場參與程度。提起期貨交易對油脂油料行業(yè)的作用，行業(yè)人士對兩次“大豆地震”產(chǎn)業(yè)企業(yè)遭遇仍記憶猶新。大豆作為我國最早開放的大宗糧食品種，大豆壓榨企業(yè)較早地經(jīng)歷了來自國內(nèi)外市場的考驗。2004年，彼時國內(nèi)大豆企業(yè)對大豆期貨的參與還處于嘗試摸索期，當(dāng)年4月，之前長期以來持續(xù)上漲的大豆市場風(fēng)向突變，國際市場上CBOT大豆短期內(nèi)暴跌27.9%，一直習(xí)慣了現(xiàn)貨高庫存、同時偏好在期貨市場上做多的國內(nèi)壓榨企業(yè)受到重創(chuàng)。市場機構(gòu)統(tǒng)計，當(dāng)時國內(nèi)油廠虧損約80億元，外資企業(yè)趁機并購境內(nèi)的大豆壓榨企業(yè)，大豆民營壓榨業(yè)幾乎全軍覆沒。歷經(jīng)國際市場價格波動考驗的產(chǎn)業(yè)人士意識到，在開放的市場環(huán)境、大豆原料越來越依靠國際市場的情況下，不參考不運用期貨市場、完全被動接受國際市場價格風(fēng)險，企業(yè)難以持續(xù)發(fā)展。在此之后，越來越多的產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與到油脂油料期貨市場中來，2004年到2008年，法人客戶大豆持倉占比從30%增長到50%。

　　2008年，受金融危機沖擊下，美國CME大豆期貨價格由7月初的1654美分/蒲式耳下跌至10月中旬的825美分/蒲式耳，短期跌幅達(dá)50%。受美盤價格巨幅下挫影響，我國大豆期貨價格從7月初的5855元/噸下跌至10月中旬的3081元/噸，跌幅為47%，同期現(xiàn)貨市場大豆跌幅相近。市場機構(gòu)測算，在大豆價格波動最為激烈的9月至10月中旬，如從美國進(jìn)口一船大豆，以每船大豆按6萬噸計，船一靠岸即虧損7200萬元。根據(jù)商務(wù)部的統(tǒng)計，9月份我國大豆進(jìn)口量為410萬噸，行業(yè)理論損失近百億元。但因為此時的行業(yè)企業(yè)普遍在采購大豆的同時通過國內(nèi)期貨市場賣出豆粕、豆油避險或套利，使行業(yè)躲過了這場災(zāi)難。據(jù)市場機構(gòu)統(tǒng)計，僅10月份，參與期貨避險的前20名大豆經(jīng)營企業(yè)期貨頭寸盈利額達(dá)到10.41億元，彌補了相應(yīng)的現(xiàn)貨損失。實際上，據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，盡管當(dāng)時大豆價格跌幅慘烈，但在期貨市場的保護下，當(dāng)年大豆壓榨行業(yè)的損失至10月底不超過14億元。

　　從2004年和2008年兩次大豆危機的對比不難發(fā)現(xiàn)，我國大豆產(chǎn)業(yè)企業(yè)對期貨市場的認(rèn)識在不斷走向深入，期貨市場已經(jīng)成為企業(yè)風(fēng)險管理的有效工具。（CIS）

　　利用期貨市場

　　成為行業(yè)企業(yè)經(jīng)營的新常態(tài)