供需失衡矛盾加劇

　　國(guó)慶節(jié)過(guò)后，雞蛋市場(chǎng)消費(fèi)力量轉(zhuǎn)弱，而供應(yīng)壓力未見(jiàn)減弱跡象。在供過(guò)于求的背景下，雞蛋價(jià)格呈現(xiàn)季節(jié)性回落態(tài)勢(shì)?？梢钥吹?，節(jié)后雞蛋期貨主力1601合約延續(xù)下跌走勢(shì)，在失守3700元/500千克一線(xiàn)后，本周一朝著3600元/500千克的關(guān)口邁進(jìn)。

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大

　　國(guó)慶節(jié)長(zhǎng)假以后，國(guó)內(nèi)陸續(xù)公布的制造業(yè)、通脹數(shù)據(jù)、工業(yè)品出廠價(jià)格、固定資產(chǎn)投資增速以及三季度GDP數(shù)據(jù)均表現(xiàn)較差，且弱于市場(chǎng)預(yù)期。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)三季度GDP同比增長(zhǎng)6.9%，創(chuàng)六年來(lái)的新低，暗示上半年政府持續(xù)投放的刺激政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正面推動(dòng)作用在減弱，且無(wú)法在短期內(nèi)完全治愈實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求疲弱而產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的“病痛”。

　　在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)舊動(dòng)力衰退、新動(dòng)力尚未成為主導(dǎo)力量的當(dāng)下，轉(zhuǎn)型帶來(lái)的陣痛可能會(huì)令需求呈現(xiàn)低迷狀態(tài)，而商品價(jià)格則會(huì)陷入較長(zhǎng)周期的低位運(yùn)行格局。

　　消費(fèi)處于淡季模式

　　雙節(jié)過(guò)后，雞蛋消費(fèi)正式步入淡季，且距離下一消費(fèi)高峰還有兩個(gè)半月的時(shí)間。對(duì)于雞蛋市場(chǎng)而言，在需求低谷期，雞蛋價(jià)格將季節(jié)性回落。

　　根據(jù)往年數(shù)據(jù)，雞蛋價(jià)格通常在9月上旬達(dá)到全年最高值，而后穩(wěn)步下行。此外，目前在流通環(huán)節(jié)上，雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)走貨速度偏慢，貿(mào)易商看跌預(yù)期升溫，其中華東與西南地區(qū)看跌預(yù)期較為強(qiáng)烈。據(jù)中國(guó)禽病網(wǎng)數(shù)據(jù)，上周全國(guó)雞蛋市場(chǎng)整體穩(wěn)中趨降，部分地區(qū)貨源供應(yīng)充足，價(jià)格小幅回落。其中，主產(chǎn)區(qū)河北館陶，雞蛋價(jià)格下滑0.11元/斤，均價(jià)為3.21元/斤，市場(chǎng)消化能力較弱。

　　供應(yīng)壓力未見(jiàn)舒緩

　　雖說(shuō)雞蛋消費(fèi)淡季效應(yīng)日趨顯著，但供應(yīng)端并未同步收縮，反而隨著在產(chǎn)蛋雞步入產(chǎn)蛋高峰，供過(guò)于求的矛盾加劇。相關(guān)機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2015年8月，全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量為11.98億只，環(huán)比增加4.38%，同比增加7.28%，除黑龍江有所減少外，其他各省份均有增加。

　　其一，蛋雞存欄量繼續(xù)恢復(fù);其二，雞齡結(jié)構(gòu)趨于年輕化，主力產(chǎn)蛋雞占比上升;其三，飼料原料成本，特別是玉米現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)大幅下跌，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)維持在較高水平，養(yǎng)殖戶(hù)暫無(wú)加速淘汰蛋雞意愿，從而導(dǎo)致雞蛋供應(yīng)壓力居高不下。由此來(lái)看，除非雞蛋價(jià)格大幅降低引起養(yǎng)殖戶(hù)虧損，進(jìn)而迫使他們削弱蛋雞存欄量，否則，未來(lái)雞蛋供應(yīng)量有增無(wú)減。

　　綜上所述，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存，需求乏力令各個(gè)行業(yè)供需失衡特征明顯。由于距離元旦和春節(jié)的備貨期尚遠(yuǎn)，短期內(nèi)需求難見(jiàn)亮點(diǎn)。此外，養(yǎng)殖戶(hù)利潤(rùn)良好，豆粕和玉米等飼料價(jià)格又持續(xù)回落，成本支撐效應(yīng)較弱，供需失衡矛盾加劇，預(yù)計(jì)后期雞蛋期貨價(jià)格面臨繼續(xù)下行的壓力。

　　(作者單位：寶城期貨)