上周五，豆粕期貨價(jià)格創(chuàng)下2009年4月以來(lái)的新低，主力1509合約報(bào)收于2490元/噸，持倉(cāng)量為411.7618萬(wàn)張，日增倉(cāng)15982張，而豆粕期貨合約累計(jì)持倉(cāng)540.8174萬(wàn)張，日增倉(cāng)52898張。

　　不過(guò)，6月以來(lái)，豆粕持倉(cāng)量總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，6月1日，持倉(cāng)量為583.8萬(wàn)張，創(chuàng)下歷史新高，隨后，持倉(cāng)量連續(xù)下降。6月2日—6月5日，持倉(cāng)量累計(jì)減少約42.3萬(wàn)張;6月8日—6月11日，持倉(cāng)量仍以下降為主，累計(jì)下降約6萬(wàn)張。在此期間，豆粕期貨價(jià)格反彈乏力，在連續(xù)七個(gè)交易日窄幅振蕩后破位下行，再創(chuàng)新低。

　　從豆粕具體合約持倉(cāng)情況來(lái)看，近月1509合約持倉(cāng)量下降的同時(shí)，遠(yuǎn)月1601合約持倉(cāng)量同步下降，并沒(méi)有出現(xiàn)移倉(cāng)遠(yuǎn)月的情況。6月上旬，豆粕期貨價(jià)格上漲，持倉(cāng)量卻呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，價(jià)格與持倉(cāng)量背離，從而導(dǎo)致價(jià)格上漲空間有限。

　　最新的CFTC豆粕期貨持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，截至6月9日，CBOT豆粕非商業(yè)多頭持倉(cāng)量連續(xù)三周上升，至111351張，較5月5日上升約11097張;空頭持倉(cāng)量則連續(xù)兩周下降，至83901張，較5月26日下降6136張。可見(jiàn)，近期CBOT豆粕期貨非商業(yè)持倉(cāng)偏向于多頭市場(chǎng)，CBOT豆粕期貨價(jià)格指數(shù)也于6月12日創(chuàng)下近六周以來(lái)的新高308.3美元/短噸。

　　國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格和美國(guó)豆粕價(jià)格走勢(shì)背離，CBOT豆粕價(jià)格創(chuàng)下近期新高，DCE豆粕價(jià)格則創(chuàng)下六年新低，由此也不排除DCE豆粕市場(chǎng)進(jìn)行技術(shù)性修復(fù)的可能。

　　從國(guó)內(nèi)豆粕主力1509合約持倉(cāng)的具體席位來(lái)看，上周五，國(guó)泰君安期貨席位、北京首創(chuàng)期貨席位和海通期貨[席位分別減持多單9745張、6716張和5527張，位于多單減持榜前三席，累計(jì)減持多單21988張;中糧期貨席位、國(guó)投期貨席位和永安期貨席位分別減持空單24152張、13581張和9341張，位于空單減持榜前三席，累計(jì)減持空單47074張。從前三席減持情況來(lái)看，空單減持?jǐn)?shù)量大幅高于多單減持?jǐn)?shù)量。從多單增持榜前三席來(lái)看，永安期貨席位、中信期貨席位和申銀萬(wàn)國(guó)期貨席位分別增加多單5646張、4236張和3788張，累計(jì)增持多單13670張;空單增持前三席為海通期貨席位、江西瑞奇期貨席位和萬(wàn)達(dá)期貨席位，分別增加空單24227張、11865張和6706張，累計(jì)增加空單42798張。從前三席增持情況來(lái)看，空單增持?jǐn)?shù)量也遠(yuǎn)高于多單增持?jǐn)?shù)量。對(duì)于前三席而言，豆粕1509合約多單凈減少8318張，空單凈減少4276張，多單凈減持?jǐn)?shù)量大于空單，豆粕期貨市場(chǎng)資金偏向于空頭市場(chǎng)。

　　綜上所述，后期豆粕期價(jià)反彈需要資金面更多的配合，而如果后期豆粕持倉(cāng)量增加有限，那么預(yù)計(jì)期價(jià)仍以弱勢(shì)振蕩為主。(作者單位：國(guó)泰君安期貨)