隨著南美大豆陸續(xù)上市，我國進(jìn)口大豆到港量逐漸增加。在此背景下，我國偏緊的大豆庫存得到改善，而且豆粕供給逐漸增加。目前雖然國內(nèi)生豬價格持續(xù)上漲，但養(yǎng)殖存欄的數(shù)據(jù)并未出現(xiàn)提升，飼料消費(fèi)需求的增幅明顯低于產(chǎn)量端帶來的供給增幅，這必然使得國內(nèi)豆粕市場延續(xù)弱勢狀態(tài)。

　　美國大豆市場悲觀氛圍仍濃

　　美國農(nóng)業(yè)部5月供需報(bào)告預(yù)測了新季大豆供需狀況，其中，2015/2016年度全球大豆產(chǎn)量為3.173億噸，期末庫存攀升至9622萬噸，庫存消費(fèi)比達(dá)到31.6%。同時，預(yù)測2015/2016年度美國大豆產(chǎn)量為1.0478億噸，同比減少323萬噸，大豆期末庫存為1361萬噸，卻較上年增加410萬噸，庫存消費(fèi)比達(dá)到13.40%，繼續(xù)高于本年度9.33%的庫存消費(fèi)比水平。

　　由于供需報(bào)告中對美國大豆2015/2016年度的播種面積預(yù)估維持在8460萬英畝的較高水平，市場繼續(xù)維持悲觀氣氛。并且美國大豆、玉米、小麥三大農(nóng)作物的整體播種面積仍有200萬—300萬英畝的上調(diào)空間，在當(dāng)前大豆種植收益優(yōu)于玉米的前提下，這必然會繼續(xù)引發(fā)大豆播種面積增加的預(yù)期。而若要改變該市場悲觀氛圍，除了不可預(yù)測的突發(fā)事件之外，便只能等到6月末美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的農(nóng)作物種植面積報(bào)告轉(zhuǎn)向。

　　國內(nèi)豆粕或出現(xiàn)脹庫現(xiàn)象

　　海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，1—4月我國累計(jì)進(jìn)口大豆數(shù)量為2094萬噸。另外，根據(jù)國家糧油信息中心船期監(jiān)測，5—7月我國大豆到港量將達(dá)到2200萬—2300萬噸，高于去年同期的1983萬噸，創(chuàng)歷史同期最高紀(jì)錄。隨著進(jìn)口大豆陸續(xù)到港，以及在目前壓榨利潤相對良好的前提下，大豆壓榨企業(yè)的開機(jī)率必然提高，這將使得國內(nèi)豆粕庫存增加。據(jù)筆者初步預(yù)計(jì)，國內(nèi)豆粕庫存將由4月底的60萬噸提高到6月底的97萬噸水平，繼而使得豆粕出現(xiàn)脹庫現(xiàn)象。

　　養(yǎng)殖行業(yè)延續(xù)低迷狀態(tài)

　　目前國內(nèi)豆粕基本面欠佳，除了供給端的壓力外，便是消費(fèi)端的持續(xù)低迷。雖然今年生豬價格自3月中旬持續(xù)上漲，但生豬存欄與母豬存欄仍在降低。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，我國生豬存欄量為38692萬頭，環(huán)比繼續(xù)下降0.02%，連續(xù)7個月下滑，同比下降9.4%;我國能繁母豬存欄量亦處于低位水平，僅為3971萬頭，環(huán)比下降1.7%，連續(xù)20個月下滑，同比下降14.9%。這表明即便生豬養(yǎng)殖利潤馬上轉(zhuǎn)好，市場供給仔豬的能力也較為有限。由此，養(yǎng)殖業(yè)對豆粕等飼料原料行情的推動作用也受到限制。

　　綜上所述，隨著進(jìn)口大豆到港量不斷增加，國內(nèi)豆粕供給逐漸得到改善，而國內(nèi)生豬等養(yǎng)殖狀況較為一般，這使得國內(nèi)豆粕庫存必將出現(xiàn)一定幅度的增長，也繼續(xù)給豆粕市場帶來一定壓力，從而使得豆粕市場難以轉(zhuǎn)好。

　　(作者單位：上海然卡實(shí)業(yè)投資有限公司)