上周滬指反彈“一波三折”，私募人士對(duì)于后市看法出現(xiàn)分歧，有的認(rèn)為最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，年內(nèi)指數(shù)上漲可能超越前期；也有的看法比較保守，認(rèn)為市場(chǎng)年內(nèi)難上高點(diǎn)，指數(shù)可能還要再次尋底。

　　大跌中私募被贖回并不多

　　危機(jī)看似過(guò)去，但對(duì)于私募來(lái)說(shuō)，面對(duì)大跌期間巨大的凈值回撤，都在想方設(shè)法彌補(bǔ)。

　　據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，信托和自主發(fā)行的2196只私募產(chǎn)品近1個(gè)月平均收益率為-5.79%，回撤最大的達(dá)58.68%；其中，1761只股票型私募產(chǎn)品近1個(gè)月平均收益率為-6.78%，回撤最大的達(dá)52.12%。

　　同時(shí)，記者發(fā)現(xiàn)，其中約1/3產(chǎn)品最新凈值更新日期還停留在6月份，可想而知，私募實(shí)際的損失遠(yuǎn)比所見(jiàn)更大。

　　在這種形勢(shì)下，私募產(chǎn)品的贖回問(wèn)題不可避免，尤其是一些面臨清盤(pán)、止損的產(chǎn)品。記者詢(xún)問(wèn)了幾家今年業(yè)績(jī)位居前列的私募機(jī)構(gòu)，他們表示目前產(chǎn)品申贖較為穩(wěn)定，偶有一兩個(gè)，但是總體不多。

　　“我們有兩個(gè)客戶(hù)把本金贖回了，約1000萬(wàn)元，對(duì)我們的影響不是很大?！鄙虾Ｄ乘侥几嬖V記者。

　　上海一家著名私募投資經(jīng)理表示，接近清盤(pán)線的產(chǎn)品贖回壓力會(huì)比較大，但他們沒(méi)有那樣的產(chǎn)品，因?yàn)榍捌陲L(fēng)控執(zhí)行較為嚴(yán)格，凈值相對(duì)穩(wěn)定。

　　深圳某大型私募也表示，目前產(chǎn)品申贖變化不大，因?yàn)楦邇糁低顿Y者很多自己也做企業(yè)，比較能理解股市有高峰和低谷，出現(xiàn)危機(jī)時(shí)，有些第一反應(yīng)還會(huì)認(rèn)為是機(jī)會(huì)。

　　記者發(fā)現(xiàn)，確有些私募不為贖回所“憂”，甚至停止產(chǎn)品申購(gòu)，如混沌投資、理成資產(chǎn)，上周分別暫停了混沌價(jià)值二號(hào)、理成風(fēng)景1號(hào)及其子基金的申購(gòu)。

　　反彈中或加倉(cāng)或等待

　　事實(shí)上，私募大多不愿提及申贖，而是更在乎“善后”問(wèn)題。近期市場(chǎng)反彈，私募且買(mǎi)且觀察，樂(lè)觀者選擇底部大幅加倉(cāng)，悲觀者謹(jǐn)慎觀望。

　　北京某私募因?yàn)榍捌趥}(cāng)位控制較好，在大跌中損失相對(duì)較小，近期趁著反彈做了一點(diǎn)簡(jiǎn)單操作，比如買(mǎi)公募基金、創(chuàng)業(yè)板ETF等。

　　前述深圳大型私募告訴記者，“最近就是買(mǎi)看好的股票，如果現(xiàn)在不加倉(cāng)，以后就要在高位加。現(xiàn)在的市場(chǎng)底是強(qiáng)制斬倉(cāng)形成的，比真正的市場(chǎng)底還要低，個(gè)股跌了70%、80%，就應(yīng)該毫不猶豫地買(mǎi)進(jìn)去。”

　　前述上海私募投資經(jīng)理表示，近期收復(fù)失地，會(huì)買(mǎi)一些小市值的股票，因?yàn)?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400122018" target="_blank" title="新股 400122018">新股發(fā)行暫緩，有些企業(yè)的殼價(jià)值會(huì)上漲，但加倉(cāng)不是很多，只有5%～10%。

　　也有些私募謹(jǐn)慎觀望。北京某著名私募董事長(zhǎng)認(rèn)為，現(xiàn)在市場(chǎng)還沒(méi)恢復(fù)正常，依舊是無(wú)序的動(dòng)蕩行情，無(wú)法依靠研究基本面、選股取勝，總體參與意義不大，因此，短期偏謹(jǐn)慎，會(huì)等一等再說(shuō)。

　　上海一家新成立的私募表示，近期的反彈比較小，難言持續(xù)性，有些機(jī)構(gòu)善于短期游擊戰(zhàn)可以做一做，但產(chǎn)品規(guī)模大的很難做，弄不好二次被套。

　　看指數(shù)漲跌現(xiàn)分歧

　　在經(jīng)歷大跌后，近期A股市場(chǎng)的反彈走得“一波三折”，私募對(duì)后市的看法、操作都發(fā)生了分歧。

　　“市場(chǎng)恐慌性見(jiàn)底，最低點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去。強(qiáng)制性平倉(cāng)在上周達(dá)到頂峰，理論上市場(chǎng)已經(jīng)沒(méi)有太大拋壓，目前就是重建。初期投資者會(huì)比較看重企業(yè)基本面，導(dǎo)致個(gè)股行情出現(xiàn)分化，基本面較差的反彈30%～40%就會(huì)橫盤(pán)，基本面好的會(huì)比較強(qiáng)勁?！鼻笆錾钲诖笮退侥几嬖V記者。

　　但他也表示了憂慮，擔(dān)心兩三個(gè)月以后市場(chǎng)會(huì)比以前更加瘋狂，因?yàn)楝F(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境支持做多，而且實(shí)際資金總量很大，又沒(méi)有別的投資渠道，可能會(huì)導(dǎo)致股市上漲變本加厲。

　　前述上海私募投資經(jīng)理也認(rèn)為，雖然前兩天指數(shù)沒(méi)穩(wěn)住，但是量比較小，縮量回調(diào)問(wèn)題不大，當(dāng)前市場(chǎng)算是企穩(wěn)?！拔磥?lái)一年左右市場(chǎng)會(huì)寬幅震蕩，這種行情下，業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)股、重組股、業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)小盤(pán)股等會(huì)明顯跑贏市場(chǎng)?！?/p>

　　也有私募觀點(diǎn)比較保守。前述上海新私募投資經(jīng)理認(rèn)為，年內(nèi)滬指難以再上5000點(diǎn)，理由有三點(diǎn)，第一，最終還是要看企業(yè)的基本面，目前看來(lái)，整體沒(méi)有明顯低估；第二，資金供求有壓力，之前的活躍資金、杠桿資金不敢進(jìn)場(chǎng)；第三，市場(chǎng)沒(méi)有恢復(fù)正常，市場(chǎng)化機(jī)制難以發(fā)揮作用。

　　他看好成長(zhǎng)股的分化行情，“有些股票之前的市值達(dá)到三四百億元，現(xiàn)在跌到150億左右。基本面扎實(shí)、行業(yè)景氣度高、管理層進(jìn)取的公司，能夠不斷發(fā)展壯大，具有很強(qiáng)的投資價(jià)值?！?/p>

　　前述北京著名私募董事長(zhǎng)認(rèn)為，目前市場(chǎng)反彈是“維穩(wěn)”資金在起作用，未來(lái)市場(chǎng)還會(huì)依靠自己尋底?，F(xiàn)在市場(chǎng)仍是場(chǎng)內(nèi)資金博弈，只有等到真正的市場(chǎng)底出現(xiàn)，場(chǎng)外資金才敢介入。

　　私募人士對(duì)于后市看法出現(xiàn)分歧，有的認(rèn)為最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，年內(nèi)指數(shù)上漲可能超越前期；也有的看法比較保守，認(rèn)為市場(chǎng)年內(nèi)難上高點(diǎn)，指數(shù)可能還要再次尋底。