經(jīng)過(guò)最近數(shù)日的巨震，指數(shù)呈現(xiàn)企穩(wěn)趨勢(shì)。公私募基金普遍看好后市行情，認(rèn)為中長(zhǎng)期向上的趨勢(shì)仍未改變，但對(duì)于下半年市場(chǎng)風(fēng)格的看法卻存在較大分歧，藍(lán)籌成長(zhǎng)各有所愛(ài)。值得注意的是，基金普遍認(rèn)為上半年“雞犬升天”的行情很難在下半年重演，個(gè)股表現(xiàn)大概率會(huì)分化。

　　陽(yáng)光總在風(fēng)雨后

　　最近一周對(duì)股市來(lái)說(shuō)無(wú)疑是艱難的幾天。

　　從上周一開(kāi)盤起市場(chǎng)一路下跌，上周五逾2000只個(gè)股跌停。本周一，滬指盤中連破4200、4100、4000、3900等重要關(guān)口，盤中巨震10.07%。6月29日證監(jiān)會(huì)[微博]發(fā)聲安撫市場(chǎng)，6月30日13家私募聯(lián)合發(fā)聲看好市場(chǎng)。各個(gè)機(jī)構(gòu)對(duì)于市場(chǎng)的預(yù)判從原本的分歧一致轉(zhuǎn)變?yōu)榭炊嗪笫小?

　　“A股市場(chǎng)大幅下挫，的確超出市場(chǎng)預(yù)期，造成深度調(diào)整的原因主要是由場(chǎng)外資金杠桿的系統(tǒng)性去化。由于場(chǎng)外配資資金杠桿的系統(tǒng)性收緊導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在短期內(nèi)快速釋放，造成投資者恐慌性拋售?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=03135981" target="_blank" title="信達(dá)澳銀基金 03135981">信達(dá)澳銀基金內(nèi)部人士分析稱，目前基本面沒(méi)有出現(xiàn)太大變化，經(jīng)濟(jì)增速下行和宏觀政策友好的局面依然維持?！邦A(yù)計(jì)市場(chǎng)在消化了獲利回吐壓力之后，中期向上的格局仍將延續(xù)。市場(chǎng)普跌導(dǎo)致許多質(zhì)優(yōu)股被錯(cuò)殺，提供了良好的介入機(jī)會(huì)。我們對(duì)中期股市維持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)度?！?

　　回顧近期行情，融通基金認(rèn)為，A股近兩周的經(jīng)歷足以載入史冊(cè)，下跌引發(fā)的杠桿平倉(cāng)和踩踏給我們的啟示不僅僅是風(fēng)險(xiǎn)教育。通過(guò)觀察政策的邊際變化，至少能明確兩點(diǎn)：防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的決心和資本市場(chǎng)在此輪改革中的地位。改革和寬松的邏輯并未發(fā)生改變，市場(chǎng)中期趨勢(shì)向上無(wú)疑?！霸诂F(xiàn)在這個(gè)時(shí)間窗口，繼續(xù)悲觀的意義已經(jīng)不大。我們認(rèn)為，政策底已經(jīng)很明確，市場(chǎng)底也許還有待積壓的平倉(cāng)盤消化，但布局后續(xù)投資機(jī)會(huì)已是當(dāng)務(wù)之急?！?

　　風(fēng)格判斷存分歧

　　盡管牛市預(yù)期已基本達(dá)成一致，但公私募基金對(duì)于后市風(fēng)格看法分歧較大。下半年究竟是成長(zhǎng)繼續(xù)起舞還是藍(lán)籌機(jī)會(huì)更大尚無(wú)定論，不過(guò)，個(gè)股分化將是大概率事件。

　　“6月30日早上大多數(shù)股票跌停的時(shí)候，我已經(jīng)把倉(cāng)位加到上限，這個(gè)早上在微信朋友圈就有預(yù)告，成功抄底。但是所有的暴漲與暴跌都不能持續(xù)，經(jīng)過(guò)這次激烈的去杠桿，大盤可能由瘋牛轉(zhuǎn)向慢牛，也可能發(fā)生風(fēng)格的切換，就像2007年的‘530’以后的行情，之后就有明顯的風(fēng)格切換?！?月30日，市場(chǎng)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)時(shí)，挺浩投資董事長(zhǎng)康浩平[微博]對(duì)記者表示，上半年全部由小盤股主導(dǎo)的行情應(yīng)該結(jié)束了，取而代之的是藍(lán)籌股有可能登上舞臺(tái)，但創(chuàng)業(yè)板也不會(huì)沉寂，會(huì)出現(xiàn)分化。有些創(chuàng)業(yè)板個(gè)股可能永遠(yuǎn)也創(chuàng)不出新高了，真正的成長(zhǎng)股仍存在重大機(jī)會(huì)。當(dāng)然下半年最重要的主題是國(guó)企改革。

　　信達(dá)澳銀基金建議，戰(zhàn)略性配置低估值的銀行、地產(chǎn)等龍頭股，積極尋找被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)標(biāo)的，并積極關(guān)注軍工、國(guó)企改革等主題。

　　融通基金則表示，權(quán)重股或率先企穩(wěn)，但成長(zhǎng)的大方向應(yīng)無(wú)變化。繼續(xù)看好國(guó)企改革、工業(yè)4.0等主線，而對(duì)于無(wú)任何基本面變化的純主題短期應(yīng)回避。

　　有部分基金同時(shí)看好藍(lán)籌和優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)。“基本面較為扎實(shí)的公司相對(duì)機(jī)會(huì)較大，看好藍(lán)籌股和優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股。”博時(shí)基金[微博]公司投資經(jīng)理羅景認(rèn)為，行業(yè)板塊方面，關(guān)注金融與地產(chǎn)板塊；另外，從供需關(guān)系上，航空、養(yǎng)殖家禽、化工板塊存在投資機(jī)會(huì)。

　　駿偉資本董事長(zhǎng)徐煒哲表示，正如之前所說(shuō)，市場(chǎng)在急跌之后肯定會(huì)有比較快的反彈，反彈之后股市會(huì)從快牛向慢牛轉(zhuǎn)換，牛市行情沒(méi)有結(jié)束，還會(huì)繼續(xù)，只是節(jié)奏發(fā)生了變化。下半年更大的投資機(jī)會(huì)存在于有基本面支持的成長(zhǎng)股，藍(lán)籌股也有機(jī)會(huì)。