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2025年01月04日 星期六

工銀瑞信：短期調(diào)整概率依舊較大

  • 發(fā)布時間：2015-06-18 08:29:01  來源：中國證券報  作者：佚名  責任編輯：田燕

　　工銀瑞信基金認為，近日市場回調(diào)并不意外。市場前期連續(xù)上漲帶來了調(diào)整壓力，且近期監(jiān)管層逐漸加大風險提示，包括監(jiān)管層摸底銀行資金入市情況、加強兩融風險監(jiān)管、將現(xiàn)場檢查券商場外配資、證監(jiān)會新兩融管理辦法征求意見出臺，政策降杠桿意圖明顯，短期來看，處于高位的A股調(diào)整概率依舊較大。

　　不過，工銀瑞信表示，中長期來看，支撐牛市的利率下降邏輯未變。具體而言，包括地產(chǎn)投資和實體經(jīng)濟處于下行通道，總需求仍然較弱；在通縮壓力和總需求疲弱的格局下，貨幣政策寬松仍將延續(xù)，利率仍然處于下降通道中。從居民財富分配來看，存款仍然是居民大類資產(chǎn)配置的主要部分，證券比重提升空間巨大，而居民對股票市場的熱情依然高漲，資金進入意愿仍然強烈，股票市場仍然是居民大類資產(chǎn)配置轉移的主戰(zhàn)場。在改革驅(qū)動下，市場對中國經(jīng)濟未來仍充滿希望。一方面，穩(wěn)增長政策托底經(jīng)濟，改革轉型導致中國經(jīng)濟失速的風險很低；另一方面，在經(jīng)濟轉型背景下，新經(jīng)濟的表現(xiàn)傳遞著積極的信號。

　　工銀瑞信進一步認為，盡管近期監(jiān)管層加大了對股市的風險提示，但呵護牛市、倡導慢牛仍是主基調(diào)，牛市格局不變，仍看好有改革紅利支撐以及與穩(wěn)增長相關的主題板塊和低估值藍籌。

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