隨著上證指數(shù)站上5000點，公募基金對于A股走勢和大小盤風格產(chǎn)生分歧，有些基金選擇堅守成長，有些開始追逐站上“風口”的藍籌，也有些基金經(jīng)理選擇均衡配置，順勢而為。不過，整體來看，公募基金仍普遍認為牛市格局未改，“改革與創(chuàng)新”仍是獲取超額收益的投資主線。

　　關注國企改革

　　隨著國企改革步伐加快，不少基金都將國企改革作為引領牛市下半場的重要投資機會。對此，博時股票投資部總經(jīng)理兼價值組投資總監(jiān)、博時精選基金經(jīng)理李權勝表示，6月5日中央全面深化改革領導小組審議通過了有關國企改革意見，使國企改革再度成為各方關注的焦點。市場普遍預計，國企改革頂層設計方案有望在近期公布，該主題或將迎來催化劑。

　　泰信基金也指出，經(jīng)過風險化解和效率提升之后，傳統(tǒng)行業(yè)的配置價值正在提升，特別是通過本輪國企改革，將有效提升國有資產(chǎn)的市場價值。例如，近期廣州公布的《關于全面深化國資國企改革的意見》，重點強調提高國有資本證券化水平，加大資產(chǎn)重組力度實現(xiàn)集團整體上市等。

　　事實上，對于較為看重公司估值的基金經(jīng)理而言，相對前期漲幅巨大的成長股，國企改革主題的收益風險比無疑更具吸引力。業(yè)內人士指出，一方面，國有資本體量巨大，部分國有企業(yè)根基較好，資本運作和市值管理有很大的想象空間。另一方面，隨著改革局面逐步明朗，國企改革推進速度有望加快。

　　就二級市場的表現(xiàn)來看，嘉實策略增長(070011)基金經(jīng)理劉美玲認為，國企改革板塊未來的增長動力主要來自于居民資產(chǎn)配置中的逐漸轉移。從新增資金的增速來看，未來幾個月還會增長，但增速可能下降，這將導致市場風格更多地從前期資金充裕帶來大小盤齊漲，轉向增速下降所帶來的翹翹板效應。從2014年央企試點改革可以看到，中糧系、國投系的改革試點是成立國有資本運營公司，這一類上市公司漲幅遠遠高于混合所有制改革。劉美玲表示，在選擇國企改革標的時，應該借鑒這一思路。

　　此外，信達澳銀基金亦指出，今年通過銀證轉賬進入股市的資金超過2.7萬億元，目前兩融融資規(guī)模也已突破2.1萬億元。近期市場震蕩有所加劇，投資者配置較為集中的高估值小市值股票受到一定輿論和政策壓力，市場面臨風格轉換壓力。在經(jīng)濟下行和宏觀政策友好的局面依然維持的背景下，國企改革預期將繼續(xù)發(fā)酵。

　　創(chuàng)新成就牛市

　　除國企改革這一投資主線外，部分基金經(jīng)理也非常看好創(chuàng)新帶來的投資機會?！艾F(xiàn)在中國類似于美國在七十年代末到2000年，經(jīng)濟高速增長后出現(xiàn)換擋期，拉動經(jīng)濟增長的主線從投資讓位到"新的東西"，這個新的東西是什么？實際上就是創(chuàng)新。”中歐基金成長策略組負責人曹劍飛指出。

　　作為本輪創(chuàng)新的主要方向，互聯(lián)網(wǎng)無疑在“風口”之上。招商移動互聯(lián)網(wǎng)＋產(chǎn)業(yè)股票基金擬任基金經(jīng)理王忠波認為，今年下半年，移動互聯(lián)網(wǎng)＋板塊依然會有很好的表現(xiàn)，看好移動營銷、移動支付以及移動互聯(lián)網(wǎng)和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)結合的各種機會，比如互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)家裝等。

　　中郵基金投資部總經(jīng)理任澤松也表示，與上一輪牛市相比，本輪牛市有非常大的不同。本輪牛市中，領漲板塊基本以“互聯(lián)網(wǎng)＋”為代表，漲幅超過20倍的股票有一半來自于互聯(lián)網(wǎng)金融。

　　“5000點之上，市場寬幅震蕩，但本輪行情并未終結，最重要的是緊緊抓住本輪行情的主線—改革與創(chuàng)新?！辈r裕隆混合基金經(jīng)理叢林表示，在改革主題上，裕隆主要配置了軍工，他判斷，未來2-3年，軍工會有一大批千億市值的標的出現(xiàn)。創(chuàng)新方面，裕隆重點配置了TMT板塊中的互聯(lián)網(wǎng)相關板塊，具體為互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、網(wǎng)絡信息安全等三個子行業(yè)。“我們認為這些行業(yè)是貫穿本輪行情的主軸，全年都會有良好的表現(xiàn)?！?/p>

　　劉美玲則指出，從中長期來看，創(chuàng)新這個主線一定會延續(xù)，以創(chuàng)業(yè)板為代表的新興經(jīng)濟的投資一定是未來的方向。