上銀基金一季度重倉股，導(dǎo)致一季度僅上漲7.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸大盤，被投資人大量贖回。其公司相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱，公司客戶主要是中老年人，要求產(chǎn)品更注重穩(wěn)健增長

　　牛市中被整體凈贖回，原因很多，有的是持有人選擇落袋為安，有的則是因為旗下產(chǎn)品業(yè)績不行。對于上銀基金管理有限公司(簡稱“上銀基金”)來說，在牛市中“被拋棄”，業(yè)績不好可能是主要原因(詳見《投資者報》368期文章“59家基金公司旗下股基總份額牛市縮水”)。

　　據(jù)《投資者報》統(tǒng)計顯示，在2014年7月21日至2015年5月29日的這波牛市行情中，上銀基金旗下股基凈值增長平均值為72%，跑輸大盤51個百分點(diǎn)，位列全市場出現(xiàn)整體凈贖回的基金公司中倒數(shù)第一。業(yè)績不佳，持有人自然就會選擇“用腳投票”，直接導(dǎo)致了上銀基金牛市中整體凈贖回比例達(dá)到了37.29%，在全市場整體凈贖回基金公司中同樣處于落后位置。

　　“我們面向的主要是中老年投資者，這個目標(biāo)客戶人群決定了我們旗下的產(chǎn)品相對于追求產(chǎn)品高收益，更追求產(chǎn)品業(yè)績的穩(wěn)健增長?！鄙香y基金有關(guān)負(fù)責(zé)人對《投資者報》做出了這樣的解釋。

　　含著“金鑰匙”出生仍難長大

　　成立于2013年8月13日的上銀基金，可謂含著“金鑰匙”出生的。既背靠著在上海灘頗有名氣的上海銀行，又恰逢難得一遇的大牛市底部。這就好比一個人生在一個有錢的家庭，又趕上一個剛剛可以“下海經(jīng)商”的時代，本應(yīng)該很輕而易舉地發(fā)大財。但從實(shí)際結(jié)果來看，卻讓人大跌眼鏡。

　　公開資料顯示，截至2015年5月29日，上銀基金旗下只有三只產(chǎn)品，分別是一只股票型基金(上銀新興成長)和兩只貨幣型基金(上銀慧財寶貨幣A/B)。整體公募管理規(guī)模為37.72億元。其中，截至2015年5月31日，唯一的一只股票型基金規(guī)模為1.58億元，這一規(guī)模相比2014年6月30日時縮水了37.29%。

　　“公司成立以來，把大部分的精力用在了專戶和貨幣型基金產(chǎn)品上，相對于主動權(quán)益類的股票型基金，我們也只是定義為一個風(fēng)險偏好和收益相對高些的穩(wěn)健產(chǎn)品。因為對于中老年投資者來說，產(chǎn)品收益出現(xiàn)暴漲暴跌的情況會很難接受?！鄙香y基金有關(guān)負(fù)責(zé)人如是說。

　　上銀基金對主動權(quán)益類產(chǎn)品的不熱衷確有其因。據(jù)媒體報道稱，“根據(jù)相關(guān)線索，2014年3月證監(jiān)會對蔣征、陳紹勝、牟永寧、程崠和黃春雨5名海富通基金公司原任或時任基金經(jīng)理涉嫌利用未公開信息交易股票一事立案調(diào)查。其中，程崠在2013年11月30日因個人原因離職后來到上銀基金，擔(dān)任公司投資決策委員會成員、投資總監(jiān)。2014年3月19日，上銀基金發(fā)布的上銀新興價值成長型股票基金招募說明書披露，上銀基金的投資決策委員會一共5人，程崠位居第三?！?/p>

　　當(dāng)時媒體就質(zhì)疑，“根據(jù)證監(jiān)會披露的信息，2014年3月證監(jiān)會已對程崠進(jìn)行立案調(diào)查，而被立案后的程崠依舊堂而皇之地在上銀基金擔(dān)任要職，這令人對上銀基金的風(fēng)控能力產(chǎn)生懷疑。而在證監(jiān)會明確已對程崠等人立案調(diào)查后，程崠勢必將再度辭職離開，這同時也會對上銀基金的投研團(tuán)隊造成重創(chuàng)?！彪S后媒體的這一判斷被事實(shí)證明。

　　一季度漲幅排名墊底

　　　盡管上銀基金有關(guān)負(fù)責(zé)人一再表示公司并不追求產(chǎn)品的高收益，但從上銀新興價值成長型基金的基金經(jīng)理頻繁發(fā)生變動來看，這位負(fù)責(zé)人的話語似乎有點(diǎn)言不由衷。

　　公開資料顯示，2014年5月6日至2015年1月26日期間，上銀新興價值成長型基金只有一位基金經(jīng)理高云志。從其簡歷來看，他是一位“菜鳥”型基金經(jīng)理，此前并沒有管理基金的經(jīng)驗。這位上海交通大學(xué)的應(yīng)用數(shù)學(xué)碩士，歷任上海博弘投資公司高級研究員，上海數(shù)君投資公司高級研究員，東吳證券公司投資總部高級研究員。2014年3月起任上銀基金管理有限公司上銀新興價值成長型基金基金經(jīng)理。

　　進(jìn)入2015年后，也許是上銀基金意識到了牛市到來后應(yīng)好好打理下主動權(quán)益類產(chǎn)品，于是從2015年1月26日起又增聘了一位基金經(jīng)理慕浩。值得一提的是，慕浩也沒有過管理基金的經(jīng)歷，是上銀基金自身培養(yǎng)的基金經(jīng)理。他在加入上銀基金之前，于2011年6月至2013年9月間在中國銀河證券北京中關(guān)村大街營業(yè)部擔(dān)任理財分析師，2013年10月加入上銀基金管理有限公司，擔(dān)任交易員、基金經(jīng)理助理等職務(wù)。

　　到了2015年5月13日，也許是由于增人不增效，2015年一季度上銀新興價值成長的漲幅僅7.55%，在全市場具有可比性的74家基金公司的旗下股基平均業(yè)績中排名倒數(shù)第一。或許是公司大為惱火，或許是高云志自己無臉繼續(xù)干下去。從2015年5月13日起至5月24日的短短11天里，上銀新興價值由3位基金經(jīng)理高云志、慕浩、趙治燁共同管理。2015年5月25日，高云志的名字被從上銀新興價值的基金經(jīng)理名單中拿掉。值得一提的是，趙治燁的從業(yè)經(jīng)歷與慕浩類似，2011年7月至2014年2月?lián)沃袊y河證券北京中關(guān)村大街營業(yè)部理財分析師，2014年3月加入上銀基金公司，擔(dān)任投資研究部總監(jiān)助理職務(wù)。

　　從上銀新興價值的2015年一季度前十大重倉股名單也不難看出其業(yè)績墊底的原因。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，上銀新興價值的前十大重倉股為中紡?fù)顿Y、廣發(fā)證券、海通證券、中信證券、中國平安、招商證券、光大證券、平安銀行、寧波富邦和興業(yè)銀行。除了中紡?fù)顿Y和寧波富邦外，清一色的券商銀行。顯然，盡管基金名稱為“新興價值”，卻投向了不在風(fēng)口的券商銀行，只能說明公司的投研力量有所欠缺，自然業(yè)績也就不佳，被持有人在牛市中“拋棄”在所難免。