誰(shuí)也沒(méi)想到，2014年的下半年會(huì)有這么一波波瀾壯闊的行情，本周一指數(shù)最高上沖至3189.87點(diǎn)，再次刷新年內(nèi)新高，相比年初的2100點(diǎn)左右大漲了1000點(diǎn)，升幅超過(guò)50%。隨著指數(shù)芝麻開(kāi)花節(jié)節(jié)高，一批在6124點(diǎn)被套的股票型基金也終于解套。根據(jù)同花順(300033)統(tǒng)計(jì)，截至本周一，在2007年成立的55只股票型基金中，有27只基金的凈值在近期突破1元，占比接近一半，不過(guò)隨著基金解套，贖回潮也不期而至，其中匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略(540003)混合三季度的贖回額達(dá)到申購(gòu)額的41倍。

　　2007年成立的基金半數(shù)解套

　　對(duì)于上一輪的大牛市，絕大多數(shù)股民仍記憶猶新，從2006年開(kāi)始，上證綜指不斷放量上攻，并在2007年10月16日造就了歷史巔峰的6124點(diǎn)， 在賺錢(qián)效應(yīng)的激發(fā)下，全民理財(cái)意識(shí)空前強(qiáng)烈，買(mǎi)基金成為當(dāng)時(shí)投資人的不二選擇。北京某大型基金公司的渠道人員對(duì)于當(dāng)時(shí)的瘋狂情景還記憶猶新：“當(dāng)時(shí)不是基金求渠道，而是渠道求基金，只要是基金就不愁銷(xiāo)路，單只基金一日發(fā)售百億的比比皆是，即使這樣還要按比例配售。”

　　不過(guò)當(dāng)所有人沉浸在“萬(wàn)點(diǎn)不是夢(mèng)”的美夢(mèng)中時(shí)，股市突然急轉(zhuǎn)直下，從6124點(diǎn)一口氣跌倒1664點(diǎn)才站住腳，此后便是連續(xù)長(zhǎng)達(dá)近7年的熊市。在這一年入門(mén)的基民們嘗到了基金高位建倉(cāng)的苦澀滋味。不過(guò)萬(wàn)幸的是，今年的一波牛市上漲行情讓他們得以成功解套。

　　根據(jù)信息時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，成立于2007年的偏股型基金共有55只。截至本周一，凈值突破1元盈虧線的基金達(dá)到27只，比例超過(guò)了50%，其中匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略混合、華夏復(fù)興股票、華商領(lǐng)先企業(yè)(630001,)混合的復(fù)權(quán)累計(jì)凈值更是突破1.5元。不過(guò)除了上述的幸運(yùn)兒之外，還有20余只基金至今仍沉在水面之下，其中中郵核心成長(zhǎng)(590002,)的表現(xiàn)最差，經(jīng)過(guò)7年漫長(zhǎng)的等待，目前累計(jì)凈值仍只有0.6516元。

　　基金一解套即遭大規(guī)模贖回

　　在歷史巔峰高位建倉(cāng)的基金中被套住的幾乎都是散戶，這些基金的2014年半年報(bào)顯示，部分基金的個(gè)人投資者持有比例甚至在99%以上。由于此前受傷太深，凈值快速回升反而引起持有人迅速出逃，數(shù)據(jù)顯示，雖然近期這些基金的業(yè)績(jī)逐漸好轉(zhuǎn)，規(guī)模卻在逐漸回落。以寶盈策略為例，在基金經(jīng)理王茹遠(yuǎn)手中，這只基金終于取得正回報(bào)，凈值雖然還未轉(zhuǎn)正，就已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)凈贖回。2014年8月18日，這只基金凈值突破1元，第三季度就遭遇2007年以來(lái)的最大贖回。事實(shí)上，這只基金在新基金經(jīng)理彭敢接手后，凈值更是直線上升，但苦守多年的基民已經(jīng)沒(méi)有耐心等到這一刻的甜蜜。

　　匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略混合的情況也如出一轍，從該基金的三季報(bào)來(lái)看，前十大中重倉(cāng)股中有不少金融股如南京銀行(601009,)、太平洋(601099,)、東吳證券(601555,)等，10月份以來(lái)這些股票的表現(xiàn)不俗，其中太平洋和東吳證券走出翻倍行情，南京銀行的漲幅也超過(guò)50%，該基金三季度以來(lái)也累計(jì)上漲40.84%，可以說(shuō)表現(xiàn)非常突出。不過(guò)和出色的業(yè)績(jī)形成鮮明對(duì)比的是，贖回潮卻不約而至，根據(jù)該基金的三季報(bào)顯示，今年7月1日到9月30日，該基金申購(gòu)214.58萬(wàn)份，贖回卻高達(dá)8749.09萬(wàn)份，后者是前者的41倍。

　　“比我們之前預(yù)想的還要猛烈，凈值低于1元的時(shí)候，反而沒(méi)什么贖回，接近0.9元的時(shí)候，贖回就開(kāi)始較明顯的出現(xiàn)，而接近1元時(shí)則變得異常兇猛，我們的基金為了應(yīng)對(duì)贖回，現(xiàn)在把倉(cāng)位都降得較低?！鄙鲜鲆晃唤馓椎幕鸾?jīng)理表示。

　　有這種想法的基金經(jīng)理不止一位，匯豐晉信旗下的大盤(pán)基金經(jīng)理丘棟榮此前接受采訪時(shí)也表示“我特別擔(dān)心我管理的基金短期業(yè)績(jī)太好?！?，出此言的原因是高收益也要承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，如何處理好風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系是每個(gè)基金經(jīng)理必須面對(duì)的問(wèn)題。丘棟榮表示，比如近期券商股狂飆，一旦出現(xiàn)調(diào)整，也是排山倒海，而且幅度會(huì)很大，如果提前沒(méi)有做好安排，屆時(shí)根本反應(yīng)不過(guò)來(lái)，不但收益會(huì)回吐，可能還會(huì)出現(xiàn)虧損。此外高收益也意味會(huì)出現(xiàn)高贖回，一旦短期收益過(guò)高，贖回往往如影隨形，讓本來(lái)已經(jīng)為應(yīng)對(duì)變幻莫測(cè)二級(jí)市場(chǎng)費(fèi)勁腦汁的基金經(jīng)理，還要考慮流動(dòng)性的問(wèn)題，操作是難上加難。

　　對(duì)于出現(xiàn)凈值走高，贖回潮不期而至的情況，好買(mǎi)基金首席分析師曾令華表示，這是典型的散戶模式。根據(jù)近幾年的統(tǒng)計(jì)顯示，一般來(lái)說(shuō)基金凈值在0.9元到1.2元這個(gè)區(qū)間最容易被贖回， 0.8元或者繼續(xù)向下的時(shí)候，基民們則多會(huì)蜷縮不動(dòng)，而超過(guò)1.2元賺錢(qián)效應(yīng)較為明顯時(shí)，申購(gòu)又會(huì)卷土重來(lái)。

　　投資提醒

　　如何避免基金被套

　　“一買(mǎi)就套，一走就漲”好似國(guó)內(nèi)公募基金投資人的一個(gè)夢(mèng)魘，如何才能避免悲劇的發(fā)生？前景財(cái)富CEO趙榮春認(rèn)為可以參考以下幾點(diǎn)。

　　首先不能高位入場(chǎng)，如果是6000點(diǎn)入場(chǎng)，那么虧損的概率當(dāng)然會(huì)很大，反過(guò)來(lái)如果是2000點(diǎn)進(jìn)場(chǎng)，則現(xiàn)在一般都會(huì)有不錯(cuò)的盈利。如果掌握不了什么時(shí)候是高點(diǎn)還是低點(diǎn)，則可以采取定投的方式，目前很多基金都有智能定投的方式，多是投資人自己選擇一個(gè)合適的比較基準(zhǔn)（如滬深300指數(shù)或中證500等），當(dāng)定投日的指數(shù)背離比較基準(zhǔn)均線過(guò)大時(shí)，會(huì)加大投資，反之則減少投入，這樣可以在底部攢足籌碼，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)今年或者2007年的單邊牛市時(shí)則可以獲益頗豐。

　　其次要對(duì)基金有個(gè)判斷標(biāo)準(zhǔn)，如果該基金連續(xù)三年都跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)或者表現(xiàn)落后于同類(lèi)基金，那么投資人則要考慮放棄或者轉(zhuǎn)換其他基金。如上述提到的中郵核心成長(zhǎng)，便可采取上述方式，如果去年好彩轉(zhuǎn)換成中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)今年便可以實(shí)現(xiàn)回本，甚至還有一定的盈余。

　　第三止損，和股票操作一樣，基金也要學(xué)會(huì)止損，一般在投資前，投資人要設(shè)定好自己可以承受的止損位，一旦破了自己的止損位，投資人則要考慮暫時(shí)贖回。

　　第四，對(duì)于解套基金，投資人也不要著急贖回，要用客觀的眼光看待，該基金此前投資被套是因?yàn)榇蟊P(pán)暴跌所致，還是因?yàn)椴僮魉讲患?，要區(qū)別對(duì)待，如果是被大盤(pán)拖累，那么危巢之下無(wú)完卵，投資人還可以繼續(xù)持有，如果是因?yàn)榛鸾?jīng)理操作水平問(wèn)題，則可以選擇贖回。