兩年內(nèi)接連兩次爭議事件，讓“60后”（第60家成立以后的公募基金公司）唯一一家走出特色且壯大規(guī)模的基金公司財通基金，落入了“高速發(fā)展中的煩惱”—繼去年子公司牽涉光耀地產(chǎn)事件后，今年財通基金專戶又因為虧損四成而被投資者起訴。

　　“我們的訴求是，要求財通基金賠償投資者全部的損失。”5月中旬，代理投資者起訴財通基金的仁科律師事務(wù)所執(zhí)行合伙人張樹學(xué)對時代周報記者說道，該案已于4月中旬開庭審理，最終結(jié)果或?qū)⒂?個月后出爐。而財通基金方面則以“案子尚在仲裁期”為由，拒絕給出評論。

　　從公開信息來看，這或是公募基金中第一起因為虧損而被起訴的案件。而案件涉及的產(chǎn)品則是財通基金近幾年大力推行的期貨專戶產(chǎn)品。公開資料顯示，財通基金由于其在定增、期貨等業(yè)務(wù)上的發(fā)展，在眾多基金公司中脫穎而出，并以“定增王”的形象出現(xiàn)在各類廣告中。

　　“去年基金公司子公司旗下項目發(fā)生風(fēng)險時，財通基金因為光耀地產(chǎn)事件第一個爆出來被大家所關(guān)注，今年又因為期貨專戶虧損四成被投資者起訴，劍走偏鋒的財通基金除了倒霉之外，還需要在風(fēng)控上再努把力了?！币患一鸸救耸空f。

　　爆倉虧損四成

　　“共有兩位投資者委托我來維權(quán)，一位投資者當(dāng)時投了300萬元，另一個代理人投了100萬元，他們當(dāng)時都是通過財通的直銷投資的?！睆垬鋵W(xué)告訴時代周報記者，投資損失分別達(dá)到120萬元和40萬元。

　　據(jù)了解，財通-銀閏鋮功1號屬于期貨類專戶產(chǎn)品，于2014年2月13日成立，投資顧問為廣州銀閏投資顧問有限公司（以下簡稱“銀閏投資”），該產(chǎn)品類型為公募專戶，存續(xù)期1年，認(rèn)購起點為100萬元，受托人為財通基金。據(jù)投資者反映，去年10月財通-銀閏鋮功1號凈值突然暴跌。目前已經(jīng)清盤，清盤后最終凈值僅有0.6元左右。

　　之所以要向財通基金提出索賠，是因為該專戶產(chǎn)品的實際管理人不是財通基金而是投資顧問銀閏投資，而在產(chǎn)品合同里有明確的約定，該產(chǎn)品不能轉(zhuǎn)委托給其他人操作—雖然合同上寫明該產(chǎn)品投資經(jīng)理為甘甜和彭伊雯，且銀閏投資僅是投資顧問，但事實上操盤手正是銀閏投資董事長兼投資經(jīng)理劉增鋮，而在產(chǎn)品合同里有明確的約定，該產(chǎn)品不能轉(zhuǎn)委托給其他人操作。

　　資料顯示，劉增鋮是中國期貨界的風(fēng)云人物，1992年進(jìn)入期貨股票市場，2006-2011年連續(xù)5年參加全國期貨實盤交易大賽均獲前十名。2013年劉增鋮管理的“鋮功程序化”收益率高達(dá)613.51%，創(chuàng)下一年超6倍的收益。在他的明星效應(yīng)影響下，投資者趨之若鶩。自2014年2月份以來，銀閏投資推出了鋮功系列專戶產(chǎn)品。

　　“投資虧損后，投資者電話財通基金，財通基金讓投資者去找銀閏投資，說是他們操作的，但是在法庭上財通基金又進(jìn)行否認(rèn)，堅稱該產(chǎn)品為自己管理?！睆垬鋵W(xué)說，我們要求財通基金提供自己操作的證據(jù)，但是財通基金并沒有提供。

　　張樹學(xué)提出的另一個爭議點則是該專戶產(chǎn)品被“不當(dāng)操作”。該專戶產(chǎn)品合同中有明確約定“本計劃主要投資于商品期貨和股指期貨，以程序化套利、組合策略為主，力爭實現(xiàn)計劃資產(chǎn)的穩(wěn)健增值”。而實際上，操盤手不計后果地、孤注一擲地押注PVC空頭，最終導(dǎo)致爆倉，這一行為明顯違背了以程序化套利、組合策略為主，力爭實現(xiàn)計劃資產(chǎn)的穩(wěn)健增值的原則。“PVC是小眾產(chǎn)品，每天的成交量很小，而該專戶卻大量押注?！?

　　據(jù)媒體報道，財通-銀閏鋮功1號的交易記錄包括2014年10月23日、24日、27日三個交易日的全部下單指令，包括開倉、撤單和平倉。23日，操盤手平掉了鐵礦石1501、棉花1501、甲醇1501、雞蛋1501、膠合板1501等多個期貨品種的頭寸，全面押注PVC1501合約。14點58分之后，又轉(zhuǎn)而大肆平倉，這一行為一直持續(xù)到10月27日。

　　而按照財通基金公開的說法，在凈值跌至0.72元時，管理人已做了平倉操作，但因沖擊成本的存在，最終的損失超越了28%。

　　財通：“很注重風(fēng)控！”

　　有趣的是，作為財通-銀閏鋮功1號投資顧問的董事長劉增鋮曾細(xì)述了爆倉過程是如何發(fā)生的。

　　他稱：“這半年來煤炭類的品種一直暴跌是有目共睹的，其中焦煤、焦炭、鐵礦石等跌幅更為厲害。其次，整個石化品種PTA、塑料等近幾天也在暴跌，PVC這個品種前期沒有大幅下跌過，按今年下跌幅度也是明顯小于上述品種，存在大幅補(bǔ)跌的可能，再加上10月22日晚上外盤原油暴跌2.5%，我們更加堅定看空的觀點，而且主觀上判斷第二天會以跌停報收而開始大幅補(bǔ)跌，所以23日上午一開盤，化工類及煤炭類商品果然全部大幅低開低走，其中鐵礦石也接近跌停板，在市場氣氛影響下，我們馬上決策做空開PVC1501合約，并以市價報單，做空PVC?！?

　　然而，令期貨冠軍意想不到的是，當(dāng)天市場涌現(xiàn)了明顯的多頭力量，PVC在將近跌停板上停留幾分鐘后開始大幅反彈，使得產(chǎn)品凈值觸發(fā)清盤紅線，最終被迫止損平倉。劉增鋮稱，行情的變動，觸及了產(chǎn)品的止損位，所以決策平倉，但是由于多頭不肯平倉，導(dǎo)致從止損位到最終平倉位產(chǎn)生明顯滑點，令當(dāng)天凈值隨行情波動跌幅較大。

　　一位公募業(yè)內(nèi)人士指出，且不管財通該專戶產(chǎn)品誰是操盤手?！斑@個產(chǎn)品從客觀上講，需要3天來平倉反應(yīng)了在風(fēng)控上的略顯不足?！比绻麤]有事中監(jiān)控，無法采用高頻策略，當(dāng)市場波動大時，產(chǎn)品的實時凈值波動也很大，需要風(fēng)控系統(tǒng)不停計算。如果沒有這些系統(tǒng)，基金公司無法實時計算凈值，就沒法在出現(xiàn)虧損時強(qiáng)制平倉。

　　無獨有偶，如果追溯既往就會發(fā)現(xiàn)，去年的基金子項目上，財通基金子公司因為光耀地產(chǎn)事件一時廣受關(guān)注。

　　“涉及光耀地產(chǎn)的子公司產(chǎn)品后來得到了妥善解決。因為有抵押，最后我們將其轉(zhuǎn)讓了出去，并且讓該產(chǎn)品提前清盤。有抵押能夠成功將該項目妥善解決，正是反映了財通基金在風(fēng)控上所做的努力。”財通基金內(nèi)部人士表示，財通基金快速的發(fā)展中或有不足，但一直比較注意控制風(fēng)險。

　　當(dāng)然，也有業(yè)內(nèi)人士為財通基金鳴不平。另一位公募基金人士表示，在過去幾年公募基金發(fā)展同質(zhì)化嚴(yán)重的情況下，財通基金激進(jìn)地開拓其他業(yè)務(wù)，做別人之前很少做的事情，當(dāng)然這個過程可能會出現(xiàn)一點點未曾預(yù)料的風(fēng)險，“財通基金期貨專戶上做了200單業(yè)務(wù)，出現(xiàn)一起投資者糾紛也比較正常?！痹撊耸恐赋觥?

　　前述人士進(jìn)一步指出，不過，這個事件也在提醒財通基金，在快速的發(fā)展過程中，也許不是什么業(yè)務(wù)都可以做的，在已經(jīng)形成規(guī)模的現(xiàn)狀下，如果一味激進(jìn)在風(fēng)控上有所忽視，或?qū)⒂绊懾斖ɑ鸫饲胺e累起來的品牌。