從去年四季度開始的藍(lán)籌瘋漲行情，經(jīng)歷了年初兩個(gè)月的盤整之后，從3月初再度開始迅猛上漲，目前大盤已經(jīng)站穩(wěn)4000點(diǎn)，而創(chuàng)業(yè)板年內(nèi)持續(xù)上漲，不斷刷新歷史新高。在長(zhǎng)安基金聯(lián)席投資總監(jiān)雷宇看來，增量資金在經(jīng)歷了春節(jié)前后的短暫萎縮之后，最近一個(gè)月來呈現(xiàn)加速涌入股市的趨勢(shì)，加上政策利好不斷推出，市場(chǎng)正在第二波上升態(tài)勢(shì)中。

　　目前處于第二波升勢(shì)中

　　進(jìn)入2015年以來，在此前藍(lán)籌飆漲時(shí)沉寂的創(chuàng)業(yè)板開始持續(xù)發(fā)飆，年內(nèi)最高漲幅超過75%，不斷創(chuàng)下歷史新高，而在今年前兩個(gè)月盤整的藍(lán)籌也在3月初開始暴動(dòng)，短短一個(gè)多月時(shí)間，大盤上漲千余點(diǎn)，創(chuàng)下7年來的新高。

　　在長(zhǎng)安基金聯(lián)席投資總監(jiān)、長(zhǎng)安產(chǎn)業(yè)及長(zhǎng)安宏觀策略基金經(jīng)理雷宇看來，最近半年多的瘋長(zhǎng)行情，在前一階段的大盤藍(lán)籌上漲行情中，雖然經(jīng)濟(jì)基本面乏善可陳，但是隨著微刺激政策的加速落實(shí)、改革預(yù)期的逐步增強(qiáng)、降準(zhǔn)降息的逐步落地、在流動(dòng)性極度寬松的影響下，各大指數(shù)出現(xiàn)了明顯上漲，以券商為代表的金融、鋼鐵、交通運(yùn)輸、公用事業(yè)等權(quán)重板塊漲幅均超過70%；漲幅落后的農(nóng)林牧漁、食品飲料、家用電器、采掘等板塊也超過25%。

　　針對(duì)今年以來的飆漲行情，雷宇認(rèn)為主要有幾方面原因：首先是場(chǎng)外資金大量涌入。經(jīng)歷了春節(jié)前后的短暫萎縮之后，從3月份開始，增量資金涌入股市的態(tài)勢(shì)明顯加速，不論是融資融券余額的增速，還是新增Ａ股賬戶的增速，都出現(xiàn)了增速上行特征，在主要由資金推動(dòng)的當(dāng)前市場(chǎng)中，股市上漲的信號(hào)再次顯現(xiàn)。

　　中登公司提供的數(shù)據(jù)顯示，最近一周新增168萬戶，已經(jīng)超過了2007年股市瘋狂時(shí)的160萬戶的記錄，從當(dāng)前趨勢(shì)看，這種狀況還呈現(xiàn)加速狀態(tài)。而從基金開戶數(shù)看，同樣呈現(xiàn)加速入市狀態(tài)，最近四周新增基金開戶超過300萬戶。

　　在雷宇看來，在上一輪大牛市中，2007年5、6月份曾經(jīng)創(chuàng)下單周開戶160多萬的最高值，到了當(dāng)年10月份大盤創(chuàng)下6124點(diǎn)的歷史最高點(diǎn)，“新增開戶數(shù)領(lǐng)先于牛市見頂，是一個(gè)重要的參考指標(biāo)，由于開戶數(shù)剛剛達(dá)到歷史高位，市場(chǎng)還處在上漲中?！?

　　其次是從政策層面的推動(dòng)。不管是從李克強(qiáng)總理對(duì)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的積極支持，還是央行高層對(duì)股市上漲的樂觀解讀，都是對(duì)股市信心的提振，從市場(chǎng)情緒上看，股市熱情在兩會(huì)后被迅速點(diǎn)燃。

　　再次是從全球主要股指正在屢創(chuàng)新高。美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)等股市正在不斷創(chuàng)出新高，韓國(guó)和日本也在創(chuàng)新高的路上，只有A股與07年的高點(diǎn)還有很遠(yuǎn)的距離，而在中國(guó)未來利率下行、經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)大背景下，走出大牛市的可能性正在增大。

　　最后是金融板塊也在迎來利好。地方債務(wù)的置換將提升對(duì)銀行股的偏好，同時(shí)封存多年的券商代客理財(cái)業(yè)務(wù)有望重啟，對(duì)券商形成重大利好，金融板塊的利好將帶動(dòng)市場(chǎng)整體的做多熱情。

　　對(duì)于年內(nèi)的市場(chǎng)行情，雷宇認(rèn)為股市有望走出N型走勢(shì)。當(dāng)前的上漲行情，其邏輯在于直接融資還沒完全放開，股市蓄水池的水位持續(xù)上漲；待到IPO大量放開之后，流動(dòng)性流出虛擬經(jīng)濟(jì)，股市將會(huì)迎來調(diào)整；隨著直接融資渠道的通暢，央行釋放流動(dòng)性的動(dòng)力會(huì)強(qiáng)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也會(huì)隨著流動(dòng)性的好轉(zhuǎn)，盈利有所復(fù)蘇，從而股市在流動(dòng)性和盈利的帶動(dòng)下走出長(zhǎng)牛走勢(shì)。

　　看好大金融大國(guó)企大互聯(lián)

　　在今年年初接受采訪時(shí)雷宇表示，今年最看好的市場(chǎng)板塊中，主要集中于大金融、大國(guó)企和大互聯(lián)領(lǐng)域。經(jīng)歷了最近幾個(gè)月來的市場(chǎng)上漲，雷宇表示目前依然看好這三大板塊。

　　在大金融板塊，雷宇認(rèn)為券商、保險(xiǎn)等能夠充分的分享未來股權(quán)投資時(shí)代紅利的行業(yè)，同時(shí)這些行業(yè)具備持續(xù)加杠桿的能力，“銀行、證券等大金融板塊關(guān)計(jì)國(guó)計(jì)民生，前期積累了眾多核心數(shù)據(jù)資源，在大數(shù)據(jù)時(shí)代，如果充分予以開發(fā)，其整體估值也有望得到提升。”

　　對(duì)于國(guó)企改革領(lǐng)域，雷宇認(rèn)為國(guó)企改革有望帶來效率的提升，但從目前來看，由于缺乏自上而下的實(shí)質(zhì)性政策推動(dòng)，在沒有制度性紅利釋放的情況下，管理層沒有動(dòng)力也不敢貿(mào)然進(jìn)行自下而上的改革，“但從發(fā)展趨勢(shì)看，國(guó)企改革會(huì)加速推進(jìn)，企業(yè)業(yè)績(jī)及估值都會(huì)得到提升?！?

　　對(duì)于持續(xù)看好的大互聯(lián)板塊，雷宇認(rèn)為隨著互聯(lián)網(wǎng)對(duì)各個(gè)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造，未來將形成萬物互聯(lián)的終極形態(tài)，在這個(gè)過程中將形成多個(gè)極具成長(zhǎng)性的子行業(yè)，“未來隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的深入，代表新經(jīng)濟(jì)生命力的新興產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)股依然會(huì)創(chuàng)出新高?！?

　　從2012年底開始，代表的新興板塊的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)屢創(chuàng)新高，雷宇認(rèn)為可以從美國(guó)上世紀(jì)90年代末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫作為參照，美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫始于1995年，納斯達(dá)克指數(shù)從750點(diǎn)一路漲到5000點(diǎn)，在5年內(nèi)漲幅接近7倍，“目前國(guó)內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板指從12年底的低點(diǎn)上漲了近4倍，有向他們看齊的趨勢(shì)?！辈贿^雷宇認(rèn)為，當(dāng)年美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫完全是估值驅(qū)動(dòng)型牛市，而創(chuàng)業(yè)板上漲相對(duì)緩和，并且業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)對(duì)指數(shù)漲幅提供了正面支持，相對(duì)而言更扎實(shí)些。

　　事實(shí)上，在長(zhǎng)安基金二季度的投資策略中，認(rèn)為二季度有望再現(xiàn)牛市格局，銀行、保險(xiǎn)和券商等大金融板塊有較好機(jī)會(huì)，而經(jīng)濟(jì)層面發(fā)生的最大變化是實(shí)體互聯(lián)網(wǎng)化，在政策推動(dòng)下，“互聯(lián)網(wǎng)+”相關(guān)的工業(yè)4.0、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、在線教育、互聯(lián)網(wǎng)金融等將是二季度超配方向。