據(jù)新華網(wǎng)消息針對(duì)市場(chǎng)認(rèn)為4月17日證券業(yè)協(xié)會(huì)等四家自律組織聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)融券業(yè)務(wù)發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)的通知》是“鼓勵(lì)賣空，打壓股市”一事，18日，證監(jiān)會(huì)予以否認(rèn)。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸稱“這是誤解誤讀”，不是所謂的鼓勵(lì)賣空，更非打壓股市。

　　融券新政引發(fā)“打壓股市”誤解

　　4月17日，證券業(yè)協(xié)會(huì)、上交所、深交所、中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)四單位聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)融券業(yè)務(wù)發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)的通知》稱，支持專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者參與融券交易，擴(kuò)大融券券源，充分發(fā)揮融券業(yè)務(wù)的市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用，近期將擴(kuò)大融券交易和轉(zhuǎn)融券交易的標(biāo)的證券至1100只。

　　同時(shí)，證監(jiān)會(huì)發(fā)布通告稱，證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍在16日召開的券商融資融券業(yè)務(wù)通報(bào)會(huì)上對(duì)兩融業(yè)務(wù)提出七項(xiàng)要求，其中提出，券商做兩融業(yè)務(wù)不得開展場(chǎng)外配資、傘形信托等活動(dòng)。

　　對(duì)此，市場(chǎng)分析稱，這是證監(jiān)會(huì)有意鼓勵(lì)賣空，打壓股市。17日下午，在新加坡交易的新華富時(shí)A50指數(shù)聞風(fēng)直線下挫，收盤暴跌6%。

　　《通知》主要意在促進(jìn)融券業(yè)健康發(fā)展

　　18日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，《通知》是落實(shí)新“國(guó)九條”要求的舉措，目的是促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)平衡發(fā)展，健全市場(chǎng)交易機(jī)制，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，不是所謂的鼓勵(lì)賣空，更非打壓股市，不要誤判誤信。

　　鄧舸介紹，融券交易是境外市場(chǎng)普遍采用的一種成熟的交易機(jī)制，它具有減緩市場(chǎng)波動(dòng)、發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格、對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等作用。融資融券業(yè)務(wù)于2010年3月試點(diǎn)啟動(dòng)，于2011年11月轉(zhuǎn)入常規(guī)。近年來(lái)融資業(yè)務(wù)快速發(fā)展，而融券業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢。

　　“四個(gè)單位聯(lián)合制定并發(fā)布了有關(guān)通知，主要是促進(jìn)融券業(yè)務(wù)健康發(fā)展”。鄧舸在17日的新聞例會(huì)上說(shuō)。

　　而針對(duì)4月16日證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍在券商融資融券業(yè)務(wù)通報(bào)會(huì)上對(duì)兩融業(yè)務(wù)提出七項(xiàng)要求，18日，鄧舸強(qiáng)調(diào)，這是證監(jiān)會(huì)例行常規(guī)工作，也是對(duì)現(xiàn)有規(guī)定的重申和提醒，沒有新的政策要求，市場(chǎng)不宜過(guò)度解讀。

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　　多空吵聲一片

　　融券新政信息一出，市場(chǎng)上各種聲音頻出，樂天派和悲觀派戰(zhàn)成一團(tuán)，有股民調(diào)侃說(shuō)，還沒有開市，多空就開始搏斗。

　　樂觀派:“多大點(diǎn)事兒，別大驚小怪”

　　民生證券首席宏觀研究員管清友表示，證監(jiān)會(huì)只是灑水降溫，監(jiān)管層不會(huì)真正打垮股市。股權(quán)融資降杠桿的作用自不用細(xì)說(shuō)，高層頻繁強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新，股市上漲可以使創(chuàng)新在市場(chǎng)獲得豐厚的回報(bào)，進(jìn)而形成創(chuàng)新的正向激勵(lì)。另外，他具體分析說(shuō)，單從事件本身來(lái)看，影響也只是情緒上的。首先，傘形信托規(guī)模也就4000億左右，僅占比流通市值的1%。其次，證監(jiān)會(huì)禁止的是增量傘形信托，但是自證監(jiān)會(huì)禁止券商銷售第三方傘形信托以來(lái)，銀行已主動(dòng)降低傘形信托杠桿，做出了合理風(fēng)控措施，年后的市場(chǎng)上漲與增量傘形信托資金關(guān)系不大?？梢?，該政策無(wú)論是從存量上還是增量上都未對(duì)市場(chǎng)形成顯著的利空，“多大點(diǎn)事兒，不值得大驚小怪?！?/p>

　　國(guó)金策略李立峰也認(rèn)為該監(jiān)管措施的出臺(tái)大致符合監(jiān)管方向的預(yù)期，其出臺(tái)的目的是擠壓“非理性”泡沫；他還表示，考慮到“被通縮紅利”仍將持續(xù)釋放，市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了良性的自我循環(huán)的階段，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍將“任性”不改，市場(chǎng)普漲格局不會(huì)變化，若該事件造成低開，建議逢低買入。上投摩根也發(fā)表觀點(diǎn)認(rèn)為，監(jiān)管層此次對(duì)兩融業(yè)務(wù)的新政與1·19限制兩融門檻50萬(wàn)一樣，表明了監(jiān)管層希望控制市場(chǎng)快速上漲，引導(dǎo)市場(chǎng)重新回到慢牛節(jié)奏的態(tài)度，并非就是牛市的終結(jié)。同時(shí)，由于最新公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱，此次新政也可能是為了對(duì)沖接下來(lái)可能出臺(tái)的放松政策對(duì)市場(chǎng)的影響。

　　悲觀派:4317點(diǎn)是中期頂部

　　在市場(chǎng)熱情不斷高漲時(shí)，英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄一直在警示風(fēng)險(xiǎn)，他不止一次地說(shuō)，股票太貴了，他都睡不好了，而且此前在滬指還未沖到3800點(diǎn)時(shí)，他就指出3800點(diǎn)之后要經(jīng)歷一次大的調(diào)整，然而市場(chǎng)熱情依然高漲。在證監(jiān)會(huì)表態(tài)之后，他表示，4317點(diǎn)非常有可能成為中期頂部。

　　中金公司則擔(dān)憂地稱，證監(jiān)會(huì)新政的效果容易被當(dāng)前高漲的市場(chǎng)情緒放大，市場(chǎng)短期波動(dòng)加大。目前各路資金特別是散戶資金在賺錢效應(yīng)的吸引下蜂擁入市，投資者情緒極度亢奮。雖然證監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)發(fā)布的文件實(shí)質(zhì)的負(fù)面影響并不大，但考慮到當(dāng)前已經(jīng)高漲的市場(chǎng)情緒和較為豐厚的獲利，不排除短期市場(chǎng)出現(xiàn)相對(duì)劇烈波動(dòng)的可能性。不過(guò)其也指出，中期牛市格局并未動(dòng)搖。

　　華泰證券首席策略分析師徐彪預(yù)計(jì)稱，后市最佳結(jié)果是大盤在4000至4500點(diǎn)震蕩，重新進(jìn)入做主題的節(jié)奏。最差結(jié)果是大盤下周一調(diào)整后被拉起，指數(shù)直奔4500，管理層被迫調(diào)券商營(yíng)業(yè)杠桿和兩融杠桿，暴跌，然后踩踏，4000點(diǎn)能否守住看天看命。據(jù)新華網(wǎng)

　　背景

　　“打壓股市”恐慌曾讓券商股暴跌

　　這是證監(jiān)會(huì)今年以來(lái)第二次否認(rèn)“打壓股市”，上一次是2015年1月19日晚間。1月19日滬指因1月16日證監(jiān)會(huì)通報(bào)包括中信證券在內(nèi)的12家券商兩融違規(guī)等利空襲擊而暴跌7.7%，A股市值一日蒸發(fā)3萬(wàn)億元。

　　在證監(jiān)會(huì)否認(rèn)打壓股市之后的1月20日，滬指大漲1.82%。而1月21日，市場(chǎng)恐慌情緒逐漸消失，牛市心態(tài)回歸，滬指暴力反彈4.74%。

　　近期，滬指不斷創(chuàng)出新高，4月17日已經(jīng)首次攻上4300點(diǎn)關(guān)口，不過(guò)，并未站穩(wěn)4300點(diǎn)，收盤報(bào)4287.3點(diǎn)，較2014年12月31日收盤3234.68點(diǎn)已經(jīng)上漲32.54%。據(jù)上交所17日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年初至4月10日，滬市漲幅逾50%的個(gè)股有333只，占上交所上市公司的近1/3。據(jù)新華網(wǎng)