兩會末期，股市似乎也隨之任性了起來：忽而創(chuàng)業(yè)板整體走強(qiáng)，忽而銀行股全線上揚(yáng)，而上周五的最熱板塊無疑是航空股。

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，3月13日當(dāng)天，二級市場的航空概念股成為最耀眼的板塊：南方航空當(dāng)日漲停，中國國航上漲了6.07%，東方航空上漲了5.50%，海南航空上漲了3.92%，春秋航空上漲了3.59%，而兩只航空b股當(dāng)日亦出現(xiàn)小幅上揚(yáng)：山航B上漲了2.10%，海航B上漲了1.46%。

　　究其航空板塊近期持續(xù)強(qiáng)勢的原因，中經(jīng)網(wǎng)記者綜合采訪了解到，一方面是原油均價下調(diào)導(dǎo)致航油價格下調(diào)減輕航空公司的運(yùn)營成本，2015年前兩個月的WTI原油均價為48.39美元/桶；另一方面是即將公布的航空股今年第一季度業(yè)績有望超預(yù)期。

　　而嗅覺敏銳的公募基金恰好捕捉到了航空股的陣陣暖意，有基金經(jīng)理表示其在近期大盤風(fēng)格切換的過程中實(shí)施了調(diào)倉，而航空股正是其調(diào)入的板塊。

　　航空股陣營否極泰來

　　南方航空無疑是上周航空股的翹楚，五個交易日全部收出陽線，且錄得了兩個漲停板。

　　南航強(qiáng)勢的背后是航空股正享受一系列政策性利好的甜蜜時光。記者注意到，此前的兩年，內(nèi)地更多的地方航空公司艱難地拿到了準(zhǔn)生證，而一直讓航企糾結(jié)的飛行領(lǐng)域問題逐步得到解決，低空飛行已經(jīng)越來越多地出現(xiàn)在實(shí)際客機(jī)的運(yùn)營之中，去年兩家地方性航空公司福州航空和烏魯木齊航空成功實(shí)現(xiàn)了首航，而國內(nèi)首家全民資低成本航空公司一九元航空也拿到了企業(yè)經(jīng)營的許可證。

　　當(dāng)然，刺激上周股價走強(qiáng)的一則直接利好是中航工業(yè)通飛公司于3月11日宣布與鞍山、鄂州、湖州、江門、臨沂、寧波、蕪湖、溫州、肇慶、棗莊等10個城市簽訂了愛飛客綜合體戰(zhàn)略合作協(xié)議。

　　對此，坊間一位評論人士指出，隨著市場需求的不斷增長，以及低空開放政策的逐步放開，我國的通用航空市場正逐漸開啟。日前，巴菲特和李嘉誠紛紛進(jìn)入飛機(jī)租賃市場，都在向市場傳遞著積極的信號。隨著政策的放開和市場需求的增長，未來會有更多的資本進(jìn)入通用航空領(lǐng)域，對于相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展無疑將起到積極的推動作用。

　　比起政策的扶植，國際油價的下調(diào)所引發(fā)的航空原油價格下調(diào)對板塊的提振作用極其巨大。中原證券航空業(yè)分析師方夏虹在最新的一份報告中指出，14 年 WTI 原油均價為 91.72 美元/桶，下降 5.14%，15 年前 2個月均價為 48.39 美元/桶，下降 49.85%。國內(nèi)航空煤油每下降 100 元/噸，國航、東航、南航的每股收益將提高 0.02 元、0.024 元、0.032 元。根據(jù)目前市場對國際油價的分析，短期并不具備大幅反彈的可能，在目前低位震蕩可能性較大。因此即使考慮燃油附加費(fèi)的對沖因素，15 年航油成本大幅下降是大概率事件。

　　當(dāng)然，記者手頭掌握的數(shù)據(jù)顯示，航空業(yè)目前供求關(guān)系好轉(zhuǎn)，客座率小幅回升。稍早前的數(shù)據(jù)表明，2011 年以來民航總周轉(zhuǎn)量增速在低位徘徊，維持了兩年個位數(shù)增長。而 2013 年以來，民航業(yè)從低谷中開始緩慢復(fù)蘇，2013年總周轉(zhuǎn)量增速為 10.5%，而 14 年前 11 個月增速為 10.75%，又重新恢復(fù)到兩位數(shù)增長。

　　從目前我國年人均乘機(jī)次數(shù) 0.28 次來看，和發(fā)達(dá)國家水平還有很大差距。國內(nèi)居民的出行熱情、新經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來的契機(jī)、“一帶一路”、各地自貿(mào)區(qū)的刺激均會給我國民航業(yè)帶來新的發(fā)展動力。根據(jù)航空業(yè)務(wù)量和 GDP增長 1.5 左右的相關(guān)系數(shù)計算，按照目前 7%左右的 GDP 增長率，我國民航業(yè)未來仍能保證 10%左右的增長速度。

　　 嘉實(shí)研究精選愛上航空股？

　　而由于航空股受油價傳導(dǎo)改善業(yè)績存在滯后性， 因此值得注意的是，各機(jī)構(gòu)并沒有把航空股業(yè)績改善的時點(diǎn)設(shè)在2014年的年報，而是2015年的一季報上。

　　對此，興業(yè)證券指出，市場此前低估了油價下跌給航空公司帶來的業(yè)績彈性，低成本效應(yīng)將在2015年一季度以后充分體現(xiàn)。由于國內(nèi)航空燃油出廠價滯后國際油價1個月，因而直到2015年1月份才出現(xiàn)大幅下跌，預(yù)計2015年一季度國內(nèi)航空煤油價格同比下降40%，航空公司將充分享受低油價帶來的成本節(jié)約。同時，受益今年春節(jié)長假帶動的旅游客源高增速，預(yù)計航空公司2015年第一季度業(yè)績實(shí)現(xiàn)同比大幅度改善是確定性事件。

　　其同時指出，從業(yè)績彈性角度來看，南航的彈性最大，預(yù)計東航、南航、國航2015年對應(yīng)增厚的利潤分別為31億元、40億元、38億元。

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，來自于萬德資訊的統(tǒng)計表明，目前只有春秋航空的十大股東中有今年1月份的數(shù)據(jù)， 在其十大股東中包括了鵬華價值優(yōu)勢、招商安潤保本、長城品牌優(yōu)選等三只公募基金，且三只基金都被新進(jìn)該股十大股東行列； 中國國航稍早前的三季報中同樣有三只公募基金，分別是寶盈的兩只和嘉實(shí)研究精選；有趣的是，南方航空去年的三季報中同樣有嘉實(shí)研究精選的身影；而東方航空去年的三季報中同樣有嘉實(shí)研究精選的身影，看來，該基金先人一步布局了航空股，而其也或許分享到了此輪行業(yè)上漲的浮盈。

　　嘉實(shí)研究精選已經(jīng)先人一步“飛”了起來，而其他基金后續(xù)會跟上共飛嗎？姑且讓我們拭目以待。