大成基金認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)低迷、通縮風(fēng)險(xiǎn)加劇、貨幣增速持續(xù)下行的宏觀背景下，降息具有必要性。此次對(duì)稱降息在時(shí)間點(diǎn)上符合市場(chǎng)此前的共同判斷，但從力度來說則略低于預(yù)期。但降息將長期利好經(jīng)濟(jì)，特別是高杠桿低估值行業(yè)。

　　之前，市場(chǎng)預(yù)估春節(jié)期間會(huì)有一次降息，最好的可能性是年前就有體現(xiàn)；然而，此前市場(chǎng)認(rèn)為降幅可能會(huì)達(dá)0.5個(gè)百分點(diǎn)。因此，大成基金判斷，此次降息產(chǎn)生的效果會(huì)有所鈍化，短期內(nèi)無論是對(duì)經(jīng)濟(jì)還是對(duì)權(quán)益類市場(chǎng)的影響應(yīng)不會(huì)像上次那么猛烈。從降低社會(huì)融資成本的特定目標(biāo)來看，只要?jiǎng)傂詢陡稕]打破，銀行負(fù)債端成本就很難有明顯下降，“惜貸”局面仍會(huì)延續(xù)。因此對(duì)資金非常急迫需求企業(yè)依賴結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和信托產(chǎn)品這類高成本社會(huì)融資的現(xiàn)象難以在短期內(nèi)得到妥善的解決。

　　但是，大成基金認(rèn)為，長期來看降息對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)都是有利的。半年內(nèi)已經(jīng)2次降息1次降準(zhǔn)，預(yù)示著央行將逐步開始采用全面寬松工具。降息后，人民幣匯率的波動(dòng)將加劇，人民幣貶值壓力加大，預(yù)計(jì)央行將通過降準(zhǔn)、公開市場(chǎng)操作等方式持續(xù)投放流動(dòng)性。而若未來幾個(gè)月再降息或降準(zhǔn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生托底效應(yīng)。

　　大成基金預(yù)期，股債“雙牛”的行情或?qū)⒌靡匝永m(xù)，而對(duì)利率敏感的資產(chǎn)或板塊將最為受益。大成基金表示，如電力、公用事業(yè)這樣的高負(fù)債、低估值，對(duì)資金面需求較大的行業(yè)短期內(nèi)或有表現(xiàn)，因?yàn)檫@些行業(yè)的需求終端非常穩(wěn)定，而一次對(duì)稱降息將直接導(dǎo)致其成本剛性下降。