公募基金紛紛公布了其第四季度報(bào)告，公募基金2014年全年的數(shù)據(jù)也由此出爐。

　　這一波歷史性的牛市可謂是異常任性，幾次巨幅振蕩也讓市場摸不著頭腦。因此，公募基金四季報(bào)出爐之后，市場也想通過四季報(bào)的數(shù)據(jù)了解股票型基金在這一波牛市的表現(xiàn)幾何，是精確踩點(diǎn)還是滿倉踏空？

　　實(shí)際上，2014年終基金的排名戰(zhàn)被突如其來的牛市攪局，2013年股票型基金排位第一的中郵戰(zhàn)略新產(chǎn)業(yè)便節(jié)節(jié)敗退最終拱手讓出頭把交椅，而工銀瑞信金融地產(chǎn)憑借四季度重倉金融地產(chǎn)股以單季度57.5%的復(fù)權(quán)凈值增長率笑到最后。

　　另一方面，牛市里公募基金規(guī)模的變化也是市場關(guān)注的焦點(diǎn)，記者根據(jù)IFIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，此次牛市所在的四季度股票型基金卻出現(xiàn)了不小的凈贖回，而就全年來看股票型基金也出現(xiàn)了凈贖回。

　　1月22日，北京某大型基金主管銷售負(fù)責(zé)人證實(shí)了這一說法，按照其透露的信息，自四季度以來股票型基金贖回嚴(yán)重，新發(fā)基金的募集規(guī)模加上老股基的持續(xù)營銷，無法填平贖回帶來的規(guī)模下滑。

　　股基牛市贖回“魔咒”

　　根據(jù)IFIND的數(shù)據(jù)，2014年股票型基金合計(jì)的凈贖回為1908億份。那么既然2014年市場等來了牛市，可為何2014年股票型基金份額卻不升反降呢？事實(shí)上，就在牛市最轟轟烈烈的第四季度，股票型基金依舊不得不整體面臨著凈贖回的事實(shí)。

　　一位華泰證券基金行業(yè)研究員也分析道，從基金內(nèi)部結(jié)構(gòu)來看，股票型基金和混合型基金雖然大幅受益于 2014 年的上漲行情，并且新發(fā)基金在下半年也明顯提速，但是總份額及占比依然呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。其中股票型基金份額降幅高達(dá)11.17%。混合型基金雖然在上半年受益于打新股的高收益獲得了基金公司的追捧，但是從整個(gè)份額變化情況來看， 依然延續(xù)了下降態(tài)勢，其份額從2013年的6245億份下降到2014年的5909億份，降幅為5.38%。

　　該位研究員進(jìn)一步表示，盡管股市行情火爆，但偏股類產(chǎn)品并未獲得相應(yīng)的份額增長，反而出現(xiàn)了下降，這說明了投資者逢高贖回的心態(tài)明顯。

　　根據(jù)而在這些股票型基金當(dāng)中，贖回規(guī)模最大的基金幾乎都是經(jīng)歷過2007、2009年兩波牛市且在彼時(shí)份額增長不少的基金。

　　記者根據(jù)IFIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年全年凈贖回規(guī)模最大的前20只基金當(dāng)中，僅有兩只是在2009年之后成立的，而凈贖回規(guī)模最大的兩只工銀核心價(jià)值股票基金以及廣發(fā)聚豐股票基金均是在2005年成立的。這兩只基金在2014年的凈贖回超過了50億份的規(guī)模，其中工銀核心價(jià)值股票基金更是有92億份凈贖回。

　　另外，在2014年第四季度凈贖回規(guī)模最大的前20只基金當(dāng)中，也僅有兩只基金是在2007年以后成立的，這其中四季度牛市表現(xiàn)良好的基金依舊面臨著大規(guī)模的贖回。其中第四季度復(fù)權(quán)單位凈值增長率超過20%的幾只基金均超過10億份級別的凈贖回，投資者出場心態(tài)堅(jiān)決。

　　記者找出了2007年大牛市之時(shí)工銀核心價(jià)值股票基金申購贖回凈額的表現(xiàn)，其中工銀核心價(jià)值在2009年為凈申購，規(guī)模為41.75億份。

　　而2014年凈贖回規(guī)模第二大的廣發(fā)聚豐股票基金在2007年的表現(xiàn)更是驚人，其當(dāng)年的凈申購為268.62份。

　　“也正是2007年牛市引發(fā)的規(guī)模大爆發(fā)，讓當(dāng)年投資股票型基金的投資者在高位被套牢，如今在另外一波牛市到來之后，基金凈值回到當(dāng)年成本價(jià)之后，這些當(dāng)年的投資者很可能在解套之后迅速賣出?！鼻笆霰本┑貐^(qū)基金業(yè)人士說到。

　　北京一位大型基金管理層人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，從年初行情好的時(shí)候開始，股票型基金便遭受到了大規(guī)模的贖回，甚至不斷發(fā)布新產(chǎn)品的申購也無法彌補(bǔ)如此大規(guī)模的贖回。

　　另一方面，一些基金公司最擔(dān)心的牛市來臨之后反而會遭遇到大規(guī)模贖回的情況也出現(xiàn)了。

　　按照21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者掌握的情況，在年中的時(shí)候一些基金公司喊出牛市要來了的口號，比較典型的，嘉實(shí)基金在年中開始舉辦了二十余場講座，正是基于擔(dān)心基民在牛市開啟之初便贖回錯(cuò)過了之后牛市的行情，但事后證明效果并不明顯。

　　業(yè)績效應(yīng)拉動(dòng)規(guī)模圖譜

　　公募基金對年度排名十分看重，投資者亦然。業(yè)績好，基金也賣得好。

　　根據(jù)IFIND的數(shù)據(jù)，全年股基業(yè)績排名前20的基金當(dāng)中四季度有份額出現(xiàn)凈贖回的僅有4家，而這20家基金在第三季度卻有12家出現(xiàn)了凈贖回。這也說明，四季度中業(yè)績好的股基受到了投資者的追捧。

　　不過值得注意的是海富通國策導(dǎo)向這只基金，該基金在第一季度的時(shí)候曾有將近6772萬份申購，但第二季度與第三季度卻連續(xù)兩季出現(xiàn)了過億份的凈贖回，其中第二季度的凈贖回更是高達(dá)2.6億份。

　　不過，這也與其前三季度的業(yè)績表現(xiàn)相關(guān)，海富通國策導(dǎo)向基金前三季度的復(fù)權(quán)單位凈值增長率為9.5%，僅排在所有股票型基金中的207位。

　　但牛市來臨之后，海富通國策導(dǎo)向一路狂奔，在第四季度創(chuàng)造了56.46%的凈值增長率，最終一路上升至全年排名的第二位。但是，盡管海富通國策導(dǎo)向在四季度高歌猛進(jìn)，投資者卻并不買賬，其第四季度依舊為凈贖回，且贖回份額甚至高于第三季度。

　　而相反的例子，正是2013年以及2014年前三季度股票型基金頭把交椅的中郵戰(zhàn)略新產(chǎn)業(yè)基金，由于中郵戰(zhàn)略新產(chǎn)業(yè)在2013年優(yōu)異的表現(xiàn)，其前三季度每一季度均為凈申購，且每季凈申購的份額均超過1億份。

　　但牛市來臨后藍(lán)籌興起，此前憑創(chuàng)業(yè)板一直領(lǐng)先的中郵戰(zhàn)略新產(chǎn)業(yè)，在牛市的四季度復(fù)權(quán)凈值增長率卻為-6.79%。但盡管牛市表現(xiàn)不佳，中郵戰(zhàn)略新產(chǎn)業(yè)第四季度卻依舊為凈申購。

　　“中郵戰(zhàn)略新產(chǎn)業(yè)的例子說明在基金份額方面是具有業(yè)績效應(yīng)的，投資者在選擇基金的時(shí)候?qū)ζ溥^往的業(yè)績也是較為看中的。”北京地區(qū)一位基金業(yè)人士說到。