站在風(fēng)口，豬也能飛。在去年下半年啟動(dòng)的這輪牛市中，最大的風(fēng)口當(dāng)屬帶有杠桿性質(zhì)的分級(jí)基金B(yǎng)。根據(jù)天天基金網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2015年1月7日，近6個(gè)月中共有24只分級(jí)基金B(yǎng)的二級(jí)市場(chǎng)漲幅超過(guò)100%。這24只翻倍的分級(jí)基金B(yǎng)主要分為兩類，一是跟蹤證券、商品等熱門行業(yè)指數(shù)，另一類是跟蹤滬深300、深證100等市場(chǎng)主流指數(shù)。

　　深市主要指數(shù)分級(jí)B成投資洼地

　　分級(jí)基金是指通過(guò)事先約定基金的風(fēng)險(xiǎn)收益分配，將母基金份額分為預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益不同的子份額，并可將其中部分或全部類別份額上市交易的結(jié)構(gòu)化證券投資基金，其中，分級(jí)基金的基礎(chǔ)份額稱為母基金份額，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、收益較低的子份額稱為A類份額，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、收益較高、帶有桿杠機(jī)制的子份額稱為B類份額，通常也稱為杠桿基金。研究機(jī)構(gòu)指出，投資分級(jí)基金杠桿B，首先看所跟蹤的指數(shù)的上漲潛力，其次是分級(jí)基金B(yǎng)的杠桿倍數(shù)。

　　2015年首個(gè)交易日，13只分級(jí)基金B(yǎng)漲停，其中廣發(fā)100B憑借1.806倍的杠桿倍數(shù)，獲得資金追捧封上漲停。截至1月7日，其近六個(gè)月的二級(jí)市場(chǎng)漲幅高達(dá)134.16%，該基金母基金所跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為深證100指數(shù).

　　值得注意的是，去年相比上證綜指相對(duì)落后的深市指數(shù)，在新年開(kāi)局后逐步體現(xiàn)出優(yōu)勢(shì)。由于近日證券等去年大幅上漲的指數(shù)開(kāi)始出現(xiàn)調(diào)整，對(duì)于分級(jí)基金B(yǎng)的操作，機(jī)構(gòu)投資者提出了區(qū)別對(duì)待的建議。

　　從歷史規(guī)律看，分級(jí)基金B(yǎng)曾多次出現(xiàn)集體漲停潮后的過(guò)山車行情，理性投資分級(jí)基金B(yǎng)成為2015年投資者的新課題。國(guó)泰君安建議，投資者需要關(guān)注分級(jí)B的高波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。由于分級(jí)B的走勢(shì)不僅依賴于整個(gè)市場(chǎng)大的運(yùn)行環(huán)境，同時(shí)依賴于所在板塊走勢(shì)。一旦市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，分級(jí)B的下跌幅度也會(huì)成倍放大，所以投資者一方面對(duì)股市所處的牛熊市有一定的把握能力，同時(shí)適當(dāng)規(guī)避那些可能的劇烈調(diào)整行情，從而確保收益的最大化，避免不必要的損失。

　　國(guó)泰君安認(rèn)為，由于增量資金傾向于“撿便宜”，因此A股行情將從全年的某幾個(gè)大藍(lán)籌板塊，向更廣的行業(yè)蔓延，近期建議布局深市主要指數(shù)的分級(jí)B。廣發(fā)深證100分級(jí)基金經(jīng)理陸志明、魏軍指出，深證100指數(shù)包含了大量成長(zhǎng)性好的股票，行業(yè)分布較為均勻，是分享經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和恢復(fù)性增長(zhǎng)的良好工具，也是進(jìn)行長(zhǎng)期投資的優(yōu)秀標(biāo)的。

　　轉(zhuǎn)債分級(jí)頻頻上折

　　　在剛剛過(guò)去的2014年，股債兩市齊頭并進(jìn)，為可轉(zhuǎn)債類產(chǎn)品提供了絕佳的投資機(jī)會(huì)。開(kāi)年以來(lái)，市場(chǎng)延續(xù)了去年的火熱行情，在僅有的3只可轉(zhuǎn)債分級(jí)基金中，招商轉(zhuǎn)債、銀華轉(zhuǎn)債分別于8日、9日開(kāi)始向上折算，東吳可轉(zhuǎn)債B在二級(jí)市場(chǎng)上則連續(xù)出現(xiàn)了五個(gè)漲停，賺錢效應(yīng)“根本停不下來(lái)”。分析人士指出，在另外2只可轉(zhuǎn)債基金暫停辦理申購(gòu)贖回業(yè)務(wù)之際，東吳可轉(zhuǎn)債或受到市場(chǎng)資金熱捧。

　　開(kāi)年以來(lái)股市平穩(wěn)上漲，為可轉(zhuǎn)債類產(chǎn)品提供了走高動(dòng)能。據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，從1月5日至9日，2015年的前5個(gè)交易日，東吳可轉(zhuǎn)債B在二級(jí)市場(chǎng)上連續(xù)5個(gè)漲停，漲幅達(dá)61.17%，喜迎“開(kāi)門紅”。

　　海通證券表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)動(dòng)能仍不足，通縮風(fēng)險(xiǎn)未消，長(zhǎng)期內(nèi)仍需貨幣寬松。在寬松流動(dòng)性環(huán)境下，資金從實(shí)體轉(zhuǎn)向資本市場(chǎng)是股債慢牛基礎(chǔ)，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)仍值得長(zhǎng)期看好。

　　據(jù)悉，東吳可轉(zhuǎn)債基金于2014年5月9日成立，主要跟蹤中證可轉(zhuǎn)債指數(shù)。截至2014年年底，東吳轉(zhuǎn)債母基金份額自成立以來(lái)的收益為48.64%，折算成年化收益率達(dá)84.60%，高居同期可比23只被動(dòng)指數(shù)型債券基金第一位；帶有杠桿屬性的東吳轉(zhuǎn)債B同期收益更是高達(dá)160.46%。

　　市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，轉(zhuǎn)債基金良好的賺錢效應(yīng)，在于其所具備的“藍(lán)籌+杠桿”概念，契合了這一波大盤藍(lán)籌行情?？赊D(zhuǎn)債所對(duì)應(yīng)的正股主要集中于金融、能源等相關(guān)領(lǐng)域，這也與最近的“二八行情”不謀而合。在正股迅猛上漲之時(shí)，可轉(zhuǎn)債的股性也會(huì)隨之增強(qiáng)，并與正股走勢(shì)趨同，表現(xiàn)出明顯的賺錢效應(yīng)。

　　對(duì)于后市，東吳轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理?xiàng)顟c定表示，牛市行情啟動(dòng)以來(lái)，可轉(zhuǎn)債基金的套利機(jī)會(huì)凸顯。伴隨著增量資金大舉入市，藍(lán)籌行情有望演繹到極致，相關(guān)可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品仍有進(jìn)一步上漲空間。同時(shí)，東吳可轉(zhuǎn)債基金采用分級(jí)設(shè)計(jì)，具有“藍(lán)籌+杠桿”的概念，可以作為搶反彈的首選。