《中國基金報》展開 2015年基金經(jīng)理隨機(jī)調(diào)查，收集到來自北京、上海、深圳、廣州的超過30家公募、私募 基金公司旗下47名偏 股基金經(jīng)理的反饋。

　　調(diào)查結(jié)果顯示，超七成基金經(jīng)理認(rèn)可牛市，其中，38.3%的基金經(jīng)理堅定認(rèn)為市場機(jī)會能持續(xù)1至3年，34.04%的基金經(jīng)理認(rèn)為目前是結(jié)構(gòu)性牛市。

　　選擇“藍(lán)籌股行情能延續(xù)，將成為2015年主線”的基金經(jīng)理占比達(dá)到46.81%。

　　行業(yè)上，2015年最被看好的是非銀金融、醫(yī)藥生物和房地產(chǎn) 。

　　超七成認(rèn)可牛市 改革力度速度是關(guān)鍵

　　自去年7月中旬以來，股市出現(xiàn)強(qiáng)勁上漲，牛市突然來襲。而2014年這一波牛市究竟是大牛市開端，還是行情已經(jīng)步入尾聲？

　　超七成基金經(jīng)理認(rèn)可牛市，其中，有38.3%的基金經(jīng)理堅定認(rèn)為，目前正是牛市第一階段，可能市場機(jī)會能持續(xù)1至3年；而認(rèn)為“談全面牛市尚早，目前顯示是結(jié)構(gòu)性牛市”的基金經(jīng)理占比也達(dá)到34.04%。選擇“難以判斷，只能邊走邊看”的基金經(jīng)理僅占19.15%，也有8.51%認(rèn)為“行情已經(jīng)步入尾聲”，對后市態(tài)度悲觀。

　　而當(dāng)被問及對2015年市場態(tài)度如何，有82.98%的基金經(jīng)理選擇了“謹(jǐn)慎樂觀”，而選擇“很樂觀”的基金經(jīng)理占比達(dá)到12.77%，沒有基金經(jīng)理選擇“很悲觀”，顯示出主流的積極態(tài)度。

　　“改革的力度和速度”、“資金面”是基金經(jīng)理們認(rèn)為影響2015年市場最關(guān)鍵的兩大因素，分別有40位和37位基金經(jīng)理選擇上述兩項，更有多位基金經(jīng)理將“改革力度和速度”視作最看重因素。此外，還受到基金經(jīng)理重視的因素是“ 上市公司業(yè)績增速”、“市場情緒”和“宏觀經(jīng)濟(jì)下滑速度”。

　　藍(lán)籌成長大分歧 超六成稱均衡配置

　　去年11月底以來，一輪“藍(lán)籌股革命”不斷推動股指上揚，2015年藍(lán)籌股會否繼續(xù)狂飆？

　　選擇“藍(lán)籌股行情能延續(xù)，將成為2015年主線”的基金經(jīng)理占比達(dá)到46.81%，而38.3%的基金經(jīng)理認(rèn)為“現(xiàn)在還難說”，也有14.89%的基金經(jīng)理認(rèn)為藍(lán)籌股“估值修復(fù)已經(jīng)到位”，顯示出基金經(jīng)理對藍(lán)籌股的投資價值存在比較大的分歧。

　　2014年 創(chuàng)業(yè)板 和 中小板 等成長股走勢明顯弱于藍(lán)籌股，2015年這一情況還會否持續(xù)？25.53%的基金經(jīng)理認(rèn)為“會”，38.3%的認(rèn)為“不會”，剩下36.17%認(rèn)為“難說”。

　　在此思路下，34.04%的基金經(jīng)理傾向配置大盤股，態(tài)度明確，也有63.83%認(rèn)為要均衡配置，只有2.13%傾向配置中小盤股。值得注意的是，支持大盤股的基金經(jīng)理大幅增多，相較11月份本報所做的秋季調(diào)查，這一比例已經(jīng)提高26個百分點左右。

　　超六成倉位超80% 超四成繼續(xù)高倉位

　　主流觀點對2015年較為樂觀的大背景下，有42.55%的基金經(jīng)理選擇“高倉位”應(yīng)對市場，有55.32%的基金經(jīng)理選擇“靈活配置”，只有2.13%的基金經(jīng)理認(rèn)為要“低倉位”。本報11月秋季問卷中，當(dāng)時選擇“高倉位”的基金經(jīng)理占比僅35%，選擇“中低倉位”的有7.02%，相較之下，目前基金經(jīng)理情緒樂觀很多。

　　值得注意的是，在投資策略上，究竟是“精選個股”為主還是“優(yōu)選行業(yè)”為主，有82.98%的基金經(jīng)理認(rèn)為2015年要“重點選優(yōu)勢行業(yè)，在行業(yè)中挑選個股”。

　　當(dāng)被問及目前所管理基金倉位時，48.84%的基金經(jīng)理選擇了“80%至90%”，更有13.95%的基金經(jīng)理選擇了“90%以上”，而選擇“60%至80%”、“40%至60%”、“40%以下”的基金經(jīng)理占比分別為34.88%、0%、2.33%。

　　最看好非銀金融 最不看好采掘

　　牛市中行業(yè)配置重于個股配置，2015年基金經(jīng)理們首推非銀金融，有28位基金經(jīng)理看好這一行業(yè)，占比接近60%。醫(yī)藥生物、房地產(chǎn)緊隨其后，成為基金經(jīng)理們2015年看好的第二和第三大行業(yè)。此外，國防軍工、食品飲料、 銀行 、機(jī)械設(shè)備、 公用事業(yè) 等行業(yè)也被看好。

　　而2015年最不被基金經(jīng)理看好的行業(yè)是采掘、計算機(jī)、鋼鐵，分別有15位、14位、13位基金經(jīng)理選中為“最不看好行業(yè)”，傳媒等行業(yè)也不被看好。對一些行業(yè)基金經(jīng)理分歧較大，需要引起重視。

　　從投資主題看，有25位基金經(jīng)理選擇“國企改革”，不少基金經(jīng)理認(rèn)為是2015年最大的投資主題。而醫(yī)療健康、 一帶一路、移動互聯(lián)網(wǎng)、節(jié)能環(huán)保等也被不少基金經(jīng)理看好，分別有19位、18位、17位、16位基金經(jīng)理看好。

　　券商行業(yè)在2014年出盡風(fēng)頭，券商指數(shù)以全年161.20%的漲幅領(lǐng)先。而2015年券商行業(yè)會否繼續(xù)領(lǐng)跑？有48.9%的基金經(jīng)理認(rèn)為“能”，而51.06%的認(rèn)為“不能”。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利進(jìn)入新常態(tài)

　　宏觀經(jīng)濟(jì)在大方向進(jìn)入新常態(tài)，而各項改革也在穩(wěn)步推進(jìn)，2015年 GDP增速會如何？上市公司盈利能力如何？

　　40.43%的基金經(jīng)理認(rèn)為“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型困難很大，增速不足7.1%(央行預(yù)測2015年GDP增速)”，51.06%的基金經(jīng)理認(rèn)為“在7.1%~7.4%(2014年實際增速)間”，只有8.51%的基金經(jīng)理認(rèn)為會保持中高速增長，在“7.4%~8%”水平，沒有人認(rèn)為會超過8%。

　　2014年前三季度上市公司業(yè)績增幅為9.67%，而有31.91%的基金經(jīng)理認(rèn)為2015年上市公司業(yè)績增速不足8%，57.45%的認(rèn)為基本維持在10%水平，選擇“15%~20%”、“20%~30%”的基金經(jīng)理占比只有8.51%、2.13%，沒有人選擇“30%以上”。

　　正是在這一預(yù)期之下，有55.32%的基金經(jīng)理認(rèn)為“政府會繼續(xù)刺激助力房地產(chǎn)”，也有25.53%的基金經(jīng)理認(rèn)為“不好說”，不足兩成的基金經(jīng)理選擇了“不會繼續(xù)刺激，維持目前狀態(tài)”。

　　高利率將回落 降息降準(zhǔn)概率大

　　貨幣政策也是市場關(guān)心的熱點問題。去年11月下旬央行超預(yù)期降息，2015年降息預(yù)期升溫，只有6.38%的基金經(jīng)理認(rèn)為“不會降息，會通過其它手段調(diào)控”，主流觀點的是認(rèn)為會“降息1次”，有55.32%的基金經(jīng)理選擇此項，38.3%的基金經(jīng)理認(rèn)為“降息2~3次”。

　　同樣，預(yù)計2015年 存款準(zhǔn)備金率“不會下調(diào)”的基金經(jīng)理只占8.51%，認(rèn)為“降準(zhǔn)1次”和“降準(zhǔn)2~3次”的基金經(jīng)理占比分別達(dá)到27.66%、63.83%。

　　目前企業(yè)融資成本約在7%左右，處于較高水平。對此，有89.36%的基金經(jīng)理認(rèn)為高企的 利率會逐漸回落。市場無風(fēng)險利率下滑，對股票市場是一個利好因素。不過，也有10.64%的基金經(jīng)理認(rèn)為“不會，仍會保持較高水平”，但沒有基金經(jīng)理認(rèn)為利率還會繼續(xù)走高。

　　對于2015年的物價指數(shù)，“溫和通脹水平，不是重要因素”成為基金經(jīng)理的主流觀點，有80.85%的基金經(jīng)理選擇此項，還有19.15%的基金經(jīng)理認(rèn)為“不僅不會上升，還可能下滑”，沒有基金經(jīng)理認(rèn)為會上升。