大盤藍(lán)籌股股價節(jié)節(jié)升高，中小盤股跌跌不休。目前股市結(jié)構(gòu)分化加劇的背景下，各家基金經(jīng)理如何看待市場，又有些怎樣的建議？

　　有基金經(jīng)理建議，對于基民而言，最好以 定投的方式買入，并長期持有。同時，記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，過量溢價套利資金通過申購拆分賣出離場，使大量 分級基金從整體溢價狀態(tài)轉(zhuǎn)為整體折價。對此，分析師指出，分級A低估程度非常確定。

　　建議基民以定存方式買入

　　本輪牛市開始后，以大盤藍(lán)籌為主的低價股劇烈上漲。從近期的股市表現(xiàn)來看，市場風(fēng)格來回切換，本周第一個交易日，以中字頭、金融股為主的大盤藍(lán)籌漲勢依舊兇猛；與之相反，上周證監(jiān)會通報的18只股票涉嫌被操縱，并宣布對涉案機(jī)構(gòu)和個人立案調(diào)查，導(dǎo)致本周一 創(chuàng)業(yè)板 和 中小板 股票出現(xiàn)百股跌停的慘狀。

　　對于權(quán)益類基金而言，大盤近期的表現(xiàn)很大程度上決定了他們的業(yè)績。

　　博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春稱，一開始中小盤成長股持倉比較重的機(jī)構(gòu)還可以用加倉的方式來應(yīng)對大盤的上漲，但很快資金就捉襟見肘，只能賣出持倉獲得資金再買，這種調(diào)倉行為進(jìn)一步打壓了中小盤成長股的股價。

　　周一收盤后，北京某堅定大盤藍(lán)籌的基金經(jīng)理表達(dá)了他的憂慮，結(jié)構(gòu)分化太厲害，短期是不好的信號，可能調(diào)整。

　　上海一位擅長挖掘成長股的基金經(jīng)理此刻頗為無奈，現(xiàn)在市場完全不看基本面，這種現(xiàn)象應(yīng)該很快就結(jié)束?，F(xiàn)在的股票倉位已降至80%左右，增加了一部分大盤股倉位，對于一些小盤股，看好的依然會堅定持有。對于市場上暴漲的 銀行 券商 ，該基金經(jīng)理稱不看好銀行股的投資價值，券商的估值又太高。

　　市場趨勢看起來已很明朗，對于投資人而言，目前時間點該如何挑選基金？

　　基金建議，從近期板塊表現(xiàn)來看，目前市場焦點在泛金融版塊和“一路一帶”的交通基建板塊，投資者在基金配置時，可以考慮主要配置投資該兩個板塊的基金。

　　上述大盤藍(lán)籌基金經(jīng)理建議，從目前A股走勢來看，進(jìn)行調(diào)整的可能性很大，可等市場有一波調(diào)整再去買，短期沒調(diào)整先別急著買。在判斷市場趨勢的前提下，重點關(guān)注具有長期優(yōu)秀業(yè)績，且基金經(jīng)理人穩(wěn)定的基金。對于基民而言，最好以定投的方式買入，并長期持有。

　　對基民而言，從持倉結(jié)構(gòu)來說，要堅定的拿住當(dāng)前業(yè)績表現(xiàn)突出的產(chǎn)品，亦要拿穩(wěn)短期業(yè)績難有起色的產(chǎn)品。本輪行情呈現(xiàn)明顯的風(fēng)格輪動，藍(lán)籌股和成長股齊漲齊跌的情景較少，“持基待漲”亦是針對當(dāng)前市場運行新特征的策略之一，“以不變應(yīng)萬變”有時候比頻繁更換持倉更簡單和有效，尤其是在牛市行情下，拿住、拿好、拿穩(wěn)持倉基金是當(dāng)前基金投資的戰(zhàn)術(shù)性需要。

　　債券型基金方面，眾祿 基金研究中心認(rèn)為，受到股債蹺蹺板因素的影響，加上年底將至，市場 利率有上行的預(yù)期，債市近期有所調(diào)整，純債類 債基作為較低風(fēng)險的投資工具，仍具有長期投資價值，但當(dāng)前投資價值有所下降，投資者目前可以重點關(guān)注二級債基與 可轉(zhuǎn)債債基。

　　投資美國股市仍然是一個不錯的選擇。眾祿基金研究中心稱，美國成熟的資本市場制度以及穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)和證券市場結(jié)構(gòu)，以及美國近期超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況良好，為美股繼續(xù)震蕩上行提供了堅實的基本面支撐，美股 QDII是中長期資產(chǎn)配置的重要工具。黃金、石油等大宗商品主題缺乏趨勢性機(jī)會：在全球經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇、QE退出以及通脹水平基本可控的情況下，支撐價格的長期動力不足，這類產(chǎn)品難有趨勢性機(jī)會。

　　分級A現(xiàn)套利機(jī)會

　　從短期套利角度來看，可對A類分級進(jìn)行折價套利。

　　自從大盤指數(shù)大幅上漲，不少 分級基金B(yǎng)份額因為杠桿效應(yīng)，二級市場出現(xiàn)大幅溢價的情況，吸引套利資金紛紛涌入。過量溢價套利資金通過申購拆分賣出離場，使得大量分級基金從整體溢價狀態(tài)轉(zhuǎn)為整體折價狀態(tài)。

　　出現(xiàn)上述情況，對于低風(fēng)險偏好者而言，當(dāng)前是進(jìn)行折價套利的好機(jī)會。如此一來，資金可以轉(zhuǎn)向?qū)嵤┱蹆r套利，即在場內(nèi)買入分級基金的A、B份額并合并成基礎(chǔ)份額并贖回獲取折價收益。

　　華泰證券 分級基金分析師王樂樂稱，近期市場看漲情緒較濃帶來A級基金大幅折價。經(jīng)過一段時間大跌，分級A低估程度非常確定。一些分級A的價值開始修復(fù)，修復(fù)行情雖然不大，但收益是確定的。

　　分級A通常以折價的面孔出現(xiàn)，如今隨著分級B的大跌，市場上出現(xiàn)了大量整體折價交易的分級基金。

　　截至12月23日，全市場69只分級A中，出現(xiàn)了整體折價率的基金有37只，占比超過50%。其中，折價率在2%以上的基金有2只，分別是信誠500 和富國互聯(lián) .

　　另外，整體折價率在1%~2%的分級基金有中證資源 、300高貝等16只。

　　王樂樂告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，投資者可在二級市場上分別買入等額的A份額和B份額，合并后贖回，除去0.5%的贖回費，假設(shè)第二天指數(shù)不變，投資人可獲得2%的套利收益。