截至2014年9月28日，共有9只基金處于募集期。其中，股票型基金4只、混合型基金2只、債券型基金3只。本文選出其中4只有特色的新基金做客觀分析，供投資者參考。

　　海通證券單開佳

　　華富智慧城市

　　操作穩(wěn)健 成長風(fēng)格鮮明

　　華富智慧城市基金是華富基金旗下的一只靈活混合型主題基金。華富智慧城市基金主要投資于智慧城市主題相關(guān)的上市公司。智慧城市主題包括保障體系與基礎(chǔ)設(shè)施、智慧建設(shè)與宜居、智慧管理與服務(wù)、智慧產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟(jì)4個大的方面，投資方向包括申銀萬國一級行業(yè)中的電子、計算機(jī)、傳媒、通信、電氣設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、汽車、家用電器等在內(nèi)的共19個行業(yè)。

　　擬任基金經(jīng)理歷史業(yè)績良好，業(yè)績穩(wěn)定性較高：華富智慧城市擬任基金經(jīng)理龔煒歷史投資業(yè)績良好。自2012年12月開始管理華富競爭力優(yōu)選基金，2013年全年業(yè)績38.87%；今年以來截至9月25日凈值增長了13.2%。龔煒歷史上管理過華富成長趨勢、天治創(chuàng)新先鋒、天治成長基金，任職期業(yè)績排名均列同業(yè)前1/3。業(yè)績穩(wěn)定性較好。龔煒證券從業(yè)10年，管理基金近5年，投資經(jīng)驗(yàn)較豐富，現(xiàn)任華富基金投研總監(jiān)。

　　成長風(fēng)格鮮明，操作風(fēng)格穩(wěn)?。簾o論從歷史業(yè)績還是組合來看，龔煒的投資管理均表現(xiàn)出鮮明的成長風(fēng)格。海通基金風(fēng)格箱顯示，龔煒歷史上在成長風(fēng)格和平衡風(fēng)格的市場中表現(xiàn)較好，能夠戰(zhàn)勝70%以上的同類型基金，在價值風(fēng)格的市場中表現(xiàn)相對較弱；在上漲和震蕩市場中表現(xiàn)較好，在下跌市當(dāng)中表現(xiàn)較弱。從組合來看，基金重倉股以中小盤成長股為主。龔煒管理的華富競爭力優(yōu)選的最新一期季報顯示，十大重倉股中有8只股票的流通市值在80億元以內(nèi)；十大重倉股中8只股票的估值超過80倍，成長風(fēng)格十分鮮明?；鸩僮黠L(fēng)格穩(wěn)健，持股周期較長。從季報組合來看，基金十大重倉股更換率低，且整體換手率處于同業(yè)較低的20%。

　　投資建議：華富智慧城市投資于智慧城市主題個股，該主題符合經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的大方向，有一定政策支持，未來成長性較好。擬任基金經(jīng)理龔煒具有一定的投資管理經(jīng)驗(yàn)，歷史管理業(yè)績良好。龔煒目前管理兩只基金規(guī)模合計約20億元，規(guī)模不大。投資風(fēng)格上偏好小盤成長股，操作風(fēng)格穩(wěn)健，注重長期投資。龔煒的成長型投資風(fēng)格與華富智慧城市的投資主題相適應(yīng)，能夠發(fā)揮基金經(jīng)理的成長股選股優(yōu)勢。基金適合于中等風(fēng)險承受能力的投資者持有。

　　國泰食品飲料指數(shù)分級

　　順應(yīng)市場趨勢 標(biāo)的填補(bǔ)空白

　　國泰國證食品飲料指數(shù)分級基金是國泰旗下的一只分級基金，包括國泰食品份額（基礎(chǔ)份額）、食品A（穩(wěn)健份額）和食品B（激進(jìn)份額）三個部分。食品A在約定條件滿足的前提下每年可以獲得約定收益，剩余風(fēng)險和收益由食品B獲取或承擔(dān)。食品A適合風(fēng)險承受能力較低的投資者，但二級市場價格波動可能較大，而食品B則適合于風(fēng)險承受能力較強(qiáng)的投資者。

　　基礎(chǔ)份額設(shè)計順應(yīng)主流，標(biāo)的指數(shù)填補(bǔ)空白：國泰食品分級基金的基礎(chǔ)份額在產(chǎn)品設(shè)計上順應(yīng)了市場的主流趨勢。采用被動指數(shù)化投資策略弱化人為因素，運(yùn)作機(jī)制上采用永續(xù)型運(yùn)作模式使得杠桿終身保有，開放式應(yīng)對日常流動性需求，配對轉(zhuǎn)換機(jī)制抑制整體折溢價。該基金標(biāo)的指數(shù)選擇了消費(fèi)大板塊中的食品飲料細(xì)分子行業(yè)，成為目前市場上獨(dú)一無二的具備食品飲料主題概念的被動型杠桿型工具。國泰食品飲料指數(shù)分級基金在費(fèi)率設(shè)計上適當(dāng)讓渡，管理費(fèi)和托管費(fèi)分別為每年1.00%和0.2%，最高認(rèn)購費(fèi)率為0.8%。

　　食品A約定收益具備吸引力，利息周年兌現(xiàn)：國泰食品A的約定收益為一年期存款基準(zhǔn)利率+4.0%，其當(dāng)前實(shí)際約定收益為7%/年，在目前所有股票型分級基金中處于領(lǐng)先。向下到點(diǎn)折算條款提供了穩(wěn)健份額本金安全保障。

　　食品B向上到點(diǎn)折算較低，上市后或小幅折價：食品B份額在上市初期的實(shí)際杠桿在2倍左右，位于同類產(chǎn)品的中上游水平。國泰食品分級延續(xù)了目前市場上最低的上折算閾值1.5元。由于國泰食品A的約定收益較高使得其二級市場溢價概率較高，因而國泰食品B長期來看折價的概率較大。不過由于國泰食品B的標(biāo)的指數(shù)具備稀缺性，當(dāng)市場熱點(diǎn)來臨時，短期折溢價會受到市場情緒的影響，此時，稀缺性使得國泰食品B可能受到追捧，短期可能會呈現(xiàn)溢價狀態(tài)。

　　投資建議：國泰食品飲料指數(shù)為分級基金，下屬三類份額對應(yīng)不同風(fēng)險偏好投資者。基金是目前市場上唯一一只以食品飲料為主題的被動杠桿投資工具?；鸬馁M(fèi)率較低。穩(wěn)健份額約定收益具備一定吸引力，溢價概率較高；激進(jìn)份額向下到點(diǎn)折算閾值較低，配對轉(zhuǎn)換機(jī)制下折價概率較大。

　　工銀瑞信研究精選

　　雙基金經(jīng)理 風(fēng)格偏價值

　　工銀瑞信研究精選是工銀瑞信基金旗下的一只主動股票型基金。該基金通過持續(xù)、系統(tǒng)、深入、全面的基本面研究，挖掘具有長期發(fā)展?jié)摿凸乐祪?yōu)勢的上市公司，實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值?；鸸善蓖顿Y占基金資產(chǎn)的比例范圍為80%-95%。采用雙基金經(jīng)理制，擬任基金經(jīng)理為宋炳珅和楊柯。該基金風(fēng)險等級為“高”，適合于風(fēng)險承受能力較高的投資者。

　　雙基金經(jīng)理制，兩位基金經(jīng)理均具有一定投資經(jīng)驗(yàn)：工銀瑞信研究精選基金采用雙基金經(jīng)理制，擬任基金經(jīng)理為宋炳珅和楊柯。宋炳珅具有10年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，楊柯自2013年4月起開始管理公募基金，兩位基金經(jīng)理均具有一定的研究和投資經(jīng)驗(yàn)，且兩位今年以來已經(jīng)合作管理過工銀紅利基金，此輪再度合作管理工銀瑞信研究精選，也能夠避免相互磨合帶來的業(yè)績影響。

　　兩位基金經(jīng)理歷史投資業(yè)績良好：從歷史業(yè)績看，兩位基金經(jīng)理合作管理和單獨(dú)管理基金的業(yè)績均良好。兩位基金經(jīng)理自2014年1月20日開始管理工銀紅利，截至2014年9月25日，工銀紅利凈值上漲了14.27%，在364只主動股票型基金中排名第138。宋炳珅歷史管理工銀核心價值基金任職期業(yè)績同業(yè)排名前168/364；楊柯歷史管理工銀穩(wěn)健成長基金任職期業(yè)績同業(yè)排名前125/341，均列同業(yè)前1/2。

　　持股風(fēng)格偏價值，分散持股：從兩位基金經(jīng)理一同管理的工銀紅利現(xiàn)有的組合來看，基金持股偏向于價值風(fēng)格?；鸲緢蟮氖笾貍}股中出現(xiàn)了興業(yè)銀行、伊利股份、平安銀行、萬科A等大盤股的身影。十大重倉股平均PE為34.5倍，相對較低。但基金沒有完全回避成長股，第一大重倉股佳訊飛鴻今年以來為組合貢獻(xiàn)了較大收益。組合風(fēng)格相對分散，重倉股占凈值比例不超過5%。

　　投資建議：工銀瑞信研究精選是一只主動管理股票型基金，風(fēng)險等級為“高”，適合于風(fēng)險承受能力較高的投資者?；鸩扇‰p基金經(jīng)理制，兩位擬任基金經(jīng)理均具有一定的投資經(jīng)驗(yàn)和合作投資經(jīng)歷，歷史投資業(yè)績良好?；鸾?jīng)理歷史上合作管理的基金持股偏向于價值風(fēng)格，安全邊際較高；組合個股分散，有利于降低組合風(fēng)險。

　　國泰金鑫

　　成長風(fēng)格明顯 抗跌優(yōu)勢突出

　　國泰金鑫是國泰基金管理公司旗下的一只主動管理的普通股票型基金，前身為封閉式基金“基金金鑫”，“基金金鑫”成立于1999年10月21日。國泰金鑫基金成長風(fēng)格明顯，抗跌優(yōu)勢突出，該基金的股票倉位為80%-95%?；饠M任基金經(jīng)理長期歷史業(yè)績優(yōu)秀，擇時操作較少，專注于精選股票。國泰金鑫基金屬于高風(fēng)險類產(chǎn)品，適合風(fēng)險承受能力較高的投資者。

　　基金金鑫轉(zhuǎn)型，擬任基金經(jīng)理長期業(yè)績較好：國泰金鑫基金是由封閉式基金基金金鑫到期封轉(zhuǎn)開而來?；鸾瘀纬闪⒂?999年10月21日，國泰金鑫擬任基金經(jīng)理王航同時也是最后一任基金金鑫的基金經(jīng)理。截至2014年8月29日，基金金鑫在過去2年、3年和5年的業(yè)績分別位居同類基金的第2/10，1/10，2/10位，長期業(yè)績表現(xiàn)良好。短期業(yè)績有所波動。

　　淡化擇時，風(fēng)格偏向成長，抗跌能力強(qiáng)：從基金金鑫的過往季報來看，基金的股票倉位長期保持在75%左右，說明基金經(jīng)理較少對市場進(jìn)行判斷，而重點(diǎn)放在個股研究上。根據(jù)海通風(fēng)格箱顯示，基金金鑫在成長風(fēng)格市場中業(yè)績排名同類基金前30%；在震蕩市場中能夠戰(zhàn)勝約80%同類基金；而在市場下跌環(huán)境中則超越了99%的同類基金，顯示出基金優(yōu)秀的抗跌能力。從持股集中度看，基金金鑫的前十大重倉股占基金股票市值略超50%，屬于行業(yè)平均水平。

　　自下而上選股能手，擅長精選消費(fèi)TMT類股票：基金經(jīng)理將主要精力集中在選股上。從結(jié)果看，基金主要集中配置大消費(fèi)類和TMT行業(yè)股票，顯示出基金經(jīng)理對于中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和消費(fèi)升級的認(rèn)可。從重倉個股來看，基金經(jīng)理青睞那些具有巨大增長潛力的個股，這類個股往往所在行業(yè)有較大增長潛力，未來收入增長速度較快。另一類傳統(tǒng)消費(fèi)類中拐點(diǎn)型企業(yè)，企業(yè)往往具有較好的品牌基礎(chǔ)，但是管理效率較低，通過內(nèi)外部變化使企業(yè)重新獲得增長動力。

　　投資建議：國泰金鑫基金為主動股票型基金，成長風(fēng)格明顯，抗跌優(yōu)勢突出。擬任基金經(jīng)理長期歷史業(yè)績優(yōu)秀，擇時操作較少，專注于精選股票。該基金屬于高風(fēng)險產(chǎn)品，適合有一定風(fēng)險承受能力的投資者。

　　新發(fā)基金基本情況

　　認(rèn)購費(fèi)率 申購費(fèi)率 贖回費(fèi)率 管理費(fèi)率 托管費(fèi)率

　　華富智慧城市 000757 靈活混合型 華富 工商銀行龔煒 100萬元以內(nèi)，1．2% 100萬元以內(nèi)，1．5% 7日內(nèi)，1．5% 1．50% 0．25% 中

　　100~200萬元，0．8% 100~200萬元，1．0% 7~30日，0．75%

　　200~500萬，0．4% 200~500萬，0．6% 30日~1年，0．5%

　　500萬元以上，1000元/筆

　　500萬元以上，1000元/筆

　　1~2年，0．25% 2年以上，0

　　國泰食品飲料指數(shù)分級 160222 復(fù)制股票指數(shù)型 國泰 農(nóng)業(yè)銀行賈成東 50萬元以內(nèi)，0．8% 50萬元以內(nèi)，0．8% 1年以內(nèi)0．70% 1% 0．20% 高

　　50~100萬元，0．5% 50~100萬元，0．5% 1~2年0．25%

　　100萬元以上，1000元/筆 100萬元以上，500元/筆 2年以上0%

　　工銀瑞信研究精選 000803 主動股票型 工銀瑞信 招商銀行宋炳珅、楊柯 100萬元以內(nèi)，1．2% 100萬元以內(nèi)，1．5% 7日內(nèi)，1．5% 1．50% 0．25% 高

　　100~300萬元，0．8% 100~300萬元，1．0% 7~30日，0．75%

　　300~500萬，0．6% 300~500萬，0．8% 30日~1年，0．5%

　　500萬元以上，1000元/筆

　　500萬元以上，1000元/筆

　　1~2年，0．3% 2年以上，0

　　國泰金鑫 519606 主動股票型 國泰 建設(shè)銀行王航 100萬元以內(nèi)，1．5% 100萬元以內(nèi)，1．5% 15日內(nèi)，1．5% 1．50% 0．25% 高

　　100~300萬元，1．2% 100~300萬元，1．2% 15~30日，0．75%

　　300~500萬，0．8% 300~500萬，0．8% 30日~1年，0．5%

　　500萬元以上，1000元/筆

　　500萬元以上，1000元/筆

　　1~2年，0．1%2年以上，0