上交所最新發(fā)布實(shí)施的《上海證券交易所上市開(kāi)放式基金業(yè)務(wù)指引》對(duì)上交所LOF業(yè)務(wù)、分級(jí)基金業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范。據(jù)《指引》，上交所分級(jí)基金的分拆合并門(mén)檻較深交所大幅提高，為50000份。但分級(jí)基金的買(mǎi)入贖回效率更高，分拆合并的交易效率也更高，可實(shí)現(xiàn)變相T+0交易。

　　《指引》規(guī)定，上交所會(huì)員可以參與上證LOF交易、分級(jí)基金分拆合并業(yè)務(wù)；經(jīng)上交所及中國(guó)結(jié)算認(rèn)可的具有基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)資格的上交所會(huì)員還可參與上證LOF的認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、贖回和轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)。投資者可通過(guò)上交所會(huì)員交易以及認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、贖回上證LOF份額，也可通過(guò)商業(yè)銀行、證券公司、基金公司直銷(xiāo)等場(chǎng)外基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)和贖回上證LOF份額。

　　分級(jí)基金分拆合并門(mén)檻5萬(wàn)

　　《指引》規(guī)定，投資者參與分級(jí)基金業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)滿(mǎn)足上交所關(guān)于投資者適當(dāng)性管理的要求。上交所接受分拆、合并申報(bào)的時(shí)間為開(kāi)放期內(nèi)每個(gè)交易日的交易時(shí)間。投資者通過(guò)母基金代碼，以份額填報(bào)分拆、合并數(shù)量申請(qǐng)。分拆、合并申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為100份的整數(shù)倍，且不低于50000份(以母基金份額計(jì))。

　　當(dāng)日買(mǎi)入的母基金份額，同日可以分拆；當(dāng)日申購(gòu)或通過(guò)轉(zhuǎn)托管轉(zhuǎn)入的母基金份額，清算交收完成后可以分拆；當(dāng)日合并所得的母基金份額，同日可以賣(mài)出、贖回或者轉(zhuǎn)托管，但不能分拆；當(dāng)日分拆所得的子份額，同日可以賣(mài)出，但不能合并；當(dāng)日買(mǎi)入的子份額，同日可以合并。

　　母基金分拆合并當(dāng)日可賣(mài)出

　　據(jù)悉，目前，深交所分級(jí)基金僅子份額可上市交易。根據(jù)《指引》，上交所分級(jí)基金的買(mǎi)入贖回效率也更高。當(dāng)日買(mǎi)入的基金份額，同日可以贖回。深交所當(dāng)日買(mǎi)入的基金份額，次日才可以贖回。

　　盡管上交所分級(jí)基金的分拆合并50000份的門(mén)檻較深交所大幅提高，但分拆合并交易的效率也較深交所更高。

　　據(jù)悉，深交所分級(jí)基金分拆合并份額僅要求不低于100份。當(dāng)日分拆母基金，次日獲得子份額才可以賣(mài)出；當(dāng)日合并子份額，次日獲得母基金份額才可贖回。而上交所當(dāng)日買(mǎi)入的母基金份額、同日可以分拆，當(dāng)日分拆母基金所得子份額，同日可賣(mài)出。當(dāng)日買(mǎi)入的子份額，同日可以合并，當(dāng)日合并子份額所得母基金份額，同日可賣(mài)出或贖回。深交所分級(jí)基金不能變相T+0交易。