□本報記者 顧鑫

　　□本報記者 顧鑫

　　證監(jiān)會近日發(fā)布《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，自發(fā)布之日起實施。證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍22日在新聞發(fā)布會上表示，《辦法》明確了全口徑登記備案制、確立了合格投資者制度、明確了私募基金的募資規(guī)則、提出了規(guī)范投資運作行為的有關(guān)規(guī)則、確立了對不同類別私募基金進(jìn)行差異化行業(yè)自律和監(jiān)管的制度安排。

　　張曉軍表示，發(fā)布實施《辦法》具有兩方面重要意義：一方面，為貫徹落實《證券投資基金法》、《中央編辦關(guān)于私募股權(quán)基金管理職責(zé)分工的通知》、《中央編辦綜合司關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資基金管理職責(zé)問題意見的函》和為《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》提供操作性管理規(guī)則，確立符合私募基金行業(yè)運作特點的適度監(jiān)管制度，促進(jìn)各類私募投資基金健康規(guī)范發(fā)展，保護投資者合法權(quán)益。

　　另一方面，為建立健全促進(jìn)各類私募基金特別是創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展的政策體系奠定法律基礎(chǔ)，以便于下一步推動財稅、工商等部門加快完善私募基金財政、稅收和工商登記等相關(guān)政策，更好地促進(jìn)私募基金發(fā)展，并發(fā)揮其促進(jìn)多層次資本市場平穩(wěn)運行、優(yōu)化資源配置和推進(jìn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整等方面的重要作用。

　　張曉軍介紹，《辦法》主要明確了以下五項制度安排：

　　一是明確了全口徑登記備案制度?！掇k法》要求各類私募基金管理人均應(yīng)當(dāng)向基金業(yè)協(xié)會申請登記，各類私募基金募集完畢，均應(yīng)當(dāng)向基金業(yè)協(xié)會辦理備案手續(xù)?；饦I(yè)協(xié)會的登記備案，不構(gòu)成對私募基金管理人投資能力、持續(xù)合規(guī)情況的認(rèn)可；不作為對基金財產(chǎn)安全的保證。

　　二是確立了合格投資者制度?！掇k法》從資產(chǎn)規(guī)?；蚴杖胨?、風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力、單筆最低認(rèn)購金額三個方面規(guī)定了適度的合格投資者標(biāo)準(zhǔn)。考慮到養(yǎng)老基金等機構(gòu)投資者和私募基金管理機構(gòu)及其從業(yè)人員等具備專業(yè)能力，并能夠識別和承擔(dān)風(fēng)險，《辦法》將其視為合格投資者。為防止變相公開募集，《辦法》明確了以合伙企業(yè)、契約等非法人形式通過匯集多數(shù)投資者資金直接或間接投資于私募基金的，應(yīng)當(dāng)穿透核查最終投資者是否為合格投資者，并合并計算投資者人數(shù)。但是，對依法設(shè)立并在基金業(yè)協(xié)會備案的投資計劃，《辦法》將其視為單一合格投資者，豁免穿透核查和合并計算投資者人數(shù)。

　　三是明確了私募基金的募資規(guī)則。具體包括：（1）不得向合格投資者之外的單位和個人募集資金，不得通過公眾傳播媒體或者講座、報告會、分析會和布告、傳單、短信、微信、博客和電子郵件等方式向不特定對象宣傳推介；（2）不得向投資者承諾資本金不受損失或者承諾最低收益；（3）要求對投資者的風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力進(jìn)行評估，并由投資者書面承諾符合合格投資者條件；（4）要求私募基金管理機構(gòu)自行或者委托第三方機構(gòu)對私募基金進(jìn)行風(fēng)險評級，選擇向風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力相匹配的投資者推介私募基金；（5）要求投資者如實填寫風(fēng)險調(diào)查問卷，承諾資產(chǎn)或者收入情況；（6）要求投資者確保委托資金來源合法，不得非法匯集他人資金投資私募基金。

　　四是提出了規(guī)范投資運作行為的有關(guān)規(guī)則。具體包括：（1）要求根據(jù)或者參照《證券投資基金法》制定并簽訂基金合同；（2）根據(jù)基金合同約定安排基金托管事項，如不進(jìn)行托管，應(yīng)當(dāng)明確保障私募基金財產(chǎn)安全的制度措施和糾紛解決機制；（3）提出了堅持專業(yè)化管理、建立防范利益沖突和利益輸送機制的要求；（4）列舉了私募基金管理人、托管人、銷售機構(gòu)及其他私募服務(wù)機構(gòu)及其從業(yè)人員禁止從事的投資運作行為；（5）要求私募基金管理人如實向投資者披露信息。此外，還在信息報送及重要文件資料保存方面進(jìn)行了規(guī)定。

　　五是確立了對不同類別私募基金進(jìn)行差異化行業(yè)自律和監(jiān)管的制度安排。主要包括：（1）要求私募基金在基金業(yè)協(xié)會辦理備案手續(xù)時，應(yīng)當(dāng)根據(jù)基金業(yè)協(xié)會的規(guī)定，明確主要投資方向及根據(jù)主要投資方向注明的基金類別（結(jié)合目前基金業(yè)協(xié)會已發(fā)布的《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》和已在網(wǎng)上公開的登記備案流程，基金類別分為主要投資于公開交易證券的私募證券基金、主要投資于非公開交易股權(quán)的私募股權(quán)基金、主要投資于藝術(shù)品、紅酒等特定商品的其他私募基金，其中創(chuàng)業(yè)投資基金被作為私募股權(quán)基金的特殊類別單獨列出）。（2）要求“同一私募基金管理人管理不同類別私募基金的，應(yīng)當(dāng)堅持專業(yè)化管理原則”。至于具體采取設(shè)子公司、事業(yè)部還是相對獨立管理團隊，可由市場自行決定。（3）對私募股權(quán)基金和創(chuàng)業(yè)投資基金的管理人機構(gòu)，不強制其加入基金業(yè)協(xié)會；對其從業(yè)人員，不要求其具備基金從業(yè)資格。按照《證券投資基金法》，私募證券基金的管理人機構(gòu)則必須加入基金業(yè)協(xié)會，其從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)具備基金從業(yè)資格。（4）私募證券基金管理人及其從業(yè)人員違反《證券投資基金法》有關(guān)規(guī)定的，按照《證券投資基金法》有關(guān)規(guī)定處罰。（5）對創(chuàng)業(yè)投資基金，《辦法》設(shè)專章進(jìn)行特別規(guī)定，強調(diào)基金業(yè)協(xié)會對創(chuàng)業(yè)投資基金采取區(qū)別于其他私募基金的差異化行業(yè)自律，并提供差異化會員服務(wù)；中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)對創(chuàng)業(yè)投資基金采取區(qū)別于其他私募基金的差異化監(jiān)督管理。

　　張曉軍表示，《辦法》主要體現(xiàn)了以下特點：一是體現(xiàn)了功能監(jiān)管原則。《辦法》將私募證券基金、私募股權(quán)基金和創(chuàng)業(yè)投資基金，以及市場上以藝術(shù)品、紅酒等為投資對象的其他種類私募基金均納入調(diào)整范圍，并明確證券公司、基金管理公司、期貨公司及其子公司從事私募基金業(yè)務(wù)適用《辦法》。同時，考慮到機構(gòu)監(jiān)管的特殊要求，《辦法》規(guī)定其他法律法規(guī)和中國證監(jiān)會有關(guān)規(guī)定對上述機構(gòu)從事私募基金業(yè)務(wù)另有規(guī)定的，適用其規(guī)定。

　　二是體現(xiàn)了適度監(jiān)管原則。按照監(jiān)管轉(zhuǎn)型的要求，《辦法》在市場準(zhǔn)入環(huán)節(jié)，不對私募基金管理人和私募基金進(jìn)行前置審批，而是基于基金業(yè)協(xié)會的登記備案信息，進(jìn)行事后行業(yè)信息統(tǒng)計、風(fēng)險監(jiān)測和必要的檢查；在基金托管環(huán)節(jié)，未強制要求基金財產(chǎn)進(jìn)行托管；在信息披露環(huán)節(jié)，未要求進(jìn)行公開信息披露，僅對需要向投資者披露的重大事項進(jìn)行了規(guī)定，其他事項均由相關(guān)當(dāng)事人在基金合同、公司章程或者合伙協(xié)議中自行約定；在行業(yè)自律環(huán)節(jié)，充分發(fā)揮基金行業(yè)協(xié)會作用，進(jìn)行統(tǒng)計監(jiān)測和糾紛調(diào)解等，并通過制定行業(yè)自律規(guī)則實現(xiàn)會員的自我管理。

　　三是體現(xiàn)了負(fù)面清單式的監(jiān)管探索。為維護并激發(fā)私募基金行業(yè)活力，《辦法》秉承“法無禁止即可為”的理念，在總體要求方面、私募基金募集和投資運作方面以及信息披露方面，均規(guī)定了若干禁止從事的行為。

　　張曉軍表示，《辦法》發(fā)布實施后，各類私募基金管理人均應(yīng)當(dāng)根據(jù)《辦法》的規(guī)定向基金業(yè)協(xié)會申請登記，各類私募基金均應(yīng)當(dāng)申請備案。否則，將根據(jù)第三十八條和第四十條規(guī)定，給予相應(yīng)處罰。

　　另外，張曉軍表示，萬家共贏景泰基金1至4號專項資產(chǎn)管理計劃將委托資金9.699億元投資于深圳景泰一期投資基金合伙企業(yè)，景泰合伙的普通合伙人深圳景泰基金管理有限公司違反合伙協(xié)議約定向其關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)出上述資金，萬家共贏資產(chǎn)管理有限公司已向公安機關(guān)報案，公安機關(guān)凍結(jié)了深圳景泰及其關(guān)聯(lián)方相關(guān)賬戶和資產(chǎn)。

　　證監(jiān)會已要求相關(guān)公司制定完善應(yīng)急處置方案，積極采取資產(chǎn)保全措施，妥善做好項目風(fēng)險處置，按規(guī)定適時做好信息披露和投資者溝通工作，切實維護投資者合法權(quán)益。

　　近期，部分子公司出現(xiàn)違規(guī)問題和產(chǎn)品兌付問題。針對這些違規(guī)事件和風(fēng)險事件，證監(jiān)會已建立“動態(tài)監(jiān)測、風(fēng)險判斷、現(xiàn)場檢查、追究責(zé)任”的監(jiān)管體系?；饦I(yè)協(xié)會負(fù)責(zé)產(chǎn)品備案和風(fēng)險監(jiān)測；證監(jiān)會對相關(guān)問題的風(fēng)險進(jìn)行初步判斷，對可能涉及違法違規(guī)、損害投資者利益的事件，組織證監(jiān)局進(jìn)行現(xiàn)場檢查；證監(jiān)局根據(jù)核查情況，對違規(guī)機構(gòu)和個人采取行政監(jiān)管措施；對情節(jié)嚴(yán)重的或涉嫌犯罪的，將案件移送稽查部門、司法機關(guān)處理。

　　8月4日至8日，證監(jiān)會組織相關(guān)證監(jiān)局、基金業(yè)協(xié)會聯(lián)合對部分基金子公司進(jìn)行以防范利益輸送為重點的專項現(xiàn)場檢查。此外，各證監(jiān)局將結(jié)合轄區(qū)內(nèi)產(chǎn)品或公司合規(guī)問題和風(fēng)險事件情況，繼續(xù)開展子公司專項現(xiàn)場檢查，通過強化現(xiàn)場檢查、追責(zé)問責(zé)的力度，促進(jìn)各自轄區(qū)子公司提升合規(guī)運作水平和風(fēng)險管理能力。

　　根據(jù)近期現(xiàn)場檢查情況，證監(jiān)會將對違規(guī)公司及其負(fù)責(zé)人采取行政監(jiān)管措施，對涉及的違法行為移送稽查局處理。

　　張曉軍表示，匯添富基金管理公司通過召開持有人大會提前終止基金合同，符合現(xiàn)行法律法規(guī)的規(guī)定。證監(jiān)會支持業(yè)界在現(xiàn)行法律法規(guī)規(guī)定及基金合同約定框架下，自主探索多元化、市場化的基金產(chǎn)品退出機制，以進(jìn)一步提升資源配置效率，更好為基金持有人創(chuàng)造價值。此過程中，須始終遵循保護基金份額持有人權(quán)益的原則，確保產(chǎn)品的平穩(wěn)有序退出。

　　張曉軍介紹，建立前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)，是黨中央、國務(wù)院在新形勢下推進(jìn)改革開放的重大舉措。按照黨中央、國務(wù)院關(guān)于支持前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)開發(fā)開放的有關(guān)政策，證監(jiān)會支持前海在資本市場領(lǐng)域改革創(chuàng)新方面先行先試，發(fā)揮對外開放試驗示范窗口作用。

　　對于個人或機構(gòu)通過三年期結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品參與上市公司定向增發(fā)被明確禁止的報道，張曉軍表示，關(guān)于結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品認(rèn)購上市公司非公開發(fā)行股票事宜，我會已于7月4日新聞發(fā)布會作出回應(yīng)，相關(guān)問題仍在研究之中。審核實踐中，針對發(fā)行方案涉及的相關(guān)問題，證監(jiān)會向發(fā)行人和保薦機構(gòu)提出了反饋意見。部分發(fā)行人和中介機構(gòu)結(jié)合反饋問題，對發(fā)行方案做了調(diào)整，包括落實出資人，明確資產(chǎn)管理產(chǎn)品成立時間及權(quán)利義務(wù)關(guān)系，約定上市公司大股東、董事和高管等關(guān)聯(lián)方信息披露、持股變動相關(guān)義務(wù)與管理規(guī)則，并依法履行了信息披露義務(wù)。證監(jiān)會依法對其申請進(jìn)行審核，并核發(fā)批文。有關(guān)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品參與認(rèn)購的相關(guān)事宜，證監(jiān)會將在認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，盡快形成明確的規(guī)范，以監(jiān)管問答的形式對外公布。