昨日受到股市暴跌和套利盤雙重打擊，分級(jí)基金出現(xiàn)集體跌停潮，截至收盤共有58只分級(jí)基金A份額或B份額跌停。股市暴跌是分級(jí)基金大面積跌停主因，不過，套利盤的打壓也是分級(jí)基金大跌的重要原因，昨日約有80億元套利資金入場拋售，環(huán)比猛增六成。

　　套利資金持續(xù)放量 跌停潮來襲

　　受昨日股市暴跌影響，持續(xù)多日的分級(jí)基金炒作熱驟然降溫。股市系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)集中釋放令杠桿基金成為燙手山芋，投資者紛紛拋售杠桿基金，一些估值偏高的A份額也一起暴跌，這些基金大多是在股市跳水過程中被打到跌停板。

　　不過，套利盤的打壓也是重要原因，繼周一有近50億元資金入場套利之后，昨日入場資金繼續(xù)猛增，根據(jù)深交所[微博]公布的分級(jí)基金份額信息顯示，僅昨日一天時(shí)間，58只股票型分級(jí)基金A類和B類份額便增加了近58億份，單日增幅近9%，按照周一收盤價(jià)估算，昨日約有80億元套利資金入場拋售，較本周一的50億套利資金增長六成。

　　其中，招商證券分級(jí)昨日有17億元套利資金入場，在所有分級(jí)基金中最高，申萬環(huán)保分級(jí)、申萬軍工分級(jí)和富國軍工分級(jí)等套利資金規(guī)模在8億到10億元之間，這些分級(jí)基金成為資金套利主戰(zhàn)場。分析人士認(rèn)為，近兩日有可能迎來入場資金套利的最高峰。伴隨分級(jí)基金整體溢價(jià)率的回落，入場套利的資金將會(huì)驟減。

　　昨日，一些品種受到套利盤打壓一字跌停，包括鵬華信息B、泰信400B、銀華300B，由于成交量極小而套利盤規(guī)模龐大，大多數(shù)套利資金無法成功賣出這些杠桿基金實(shí)現(xiàn)套利。

　　 A份額配置時(shí)機(jī)臨近 掘金三高品種

　　隨著股市暴漲后陷入急跌和震蕩，本輪受到套利盤打壓的分級(jí)基金A份額配置機(jī)會(huì)正在到來。昨日分級(jí)基金A份額已有所表現(xiàn)，在收盤飄紅的31只分級(jí)基金子份額中，除了鵬華國防B、信誠金融B和泰達(dá)進(jìn)取等為B份額外，其余全部是A份額，A份額較高的安全邊際成為市場調(diào)整中資金的避風(fēng)港。像雙禧A、銀華穩(wěn)進(jìn)、信誠800有色A、信誠800醫(yī)藥A等主流品種昨日漲幅均在1%以上，一些品種如泰達(dá)穩(wěn)健、工銀500A和金鷹500A等因流動(dòng)性不佳受到資金拉動(dòng)封于漲停。

　　根據(jù)華泰證券分析，永續(xù)A類配置價(jià)值已現(xiàn)，理由：一、暴漲的行情不可能持續(xù)太久，當(dāng)市場出現(xiàn)回調(diào)，整體溢價(jià)率必然快速下行，套利盤的壓力將消失；二、降息后，債市收益率出現(xiàn)大幅上行，這與近期的資金抽離有關(guān)，是短期資金面的擾動(dòng)導(dǎo)致，只要股市開始降溫，資金又會(huì)回流中低風(fēng)險(xiǎn)品種以求避險(xiǎn)；三、經(jīng)過股強(qiáng)債弱的背離之后，低風(fēng)險(xiǎn)品種的配置價(jià)值更高，一旦股市出現(xiàn)調(diào)整，必然有資金轉(zhuǎn)入這類品種。

　　華泰證券建議近期優(yōu)先關(guān)注三高品種，即：高流動(dòng)性、高隱含收益率和高折價(jià)率的品種。對(duì)于隱含收益率超過7%、折價(jià)率超過10%的高流動(dòng)性品種可以逐步小倉位建倉，一旦市場出現(xiàn)回調(diào)、整體溢價(jià)率大幅回落至相對(duì)合理水平，則可以大筆建倉這類品種。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，昨日有近20只永續(xù)類分級(jí)基金A份額隱含收益率達(dá)到或超過7%，對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)偏好者來說具有較強(qiáng)的吸引力，其中銀華H股A、招商券商A、招商商品A、國泰醫(yī)藥A等隱含收益率最高，均超過7.1%，這些基金折價(jià)率差異較大，其中，受到套利資金打壓，招商券商A昨日折價(jià)率達(dá)到16.24%，也有不少品種如申萬環(huán)保B等折價(jià)率超過17%。