隨著公募基金一季報(bào)的陸續(xù)披露，基金在“最賺錢一季”的盈利路徑逐步浮出水面。然而在股票型基金業(yè)績普遍飄紅的同時(shí)，長城基金和大成基金兩家公司的多數(shù)股票型基金卻遭到了凈贖回。

　　對(duì)于該現(xiàn)象，有業(yè)內(nèi)人士指出，基民在牛市中贖回基金的最主要原因是基金經(jīng)理的投資風(fēng)格與市場脫節(jié)，導(dǎo)致基金業(yè)績不好。也存在基民在一季度中取得超額收益，擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)選擇落袋為安的可能性。

　　長城系三股基或踏錯(cuò)行情

　　從以往經(jīng)驗(yàn)來看，在公募基金所披露的季報(bào)中，經(jīng)常會(huì)有基金經(jīng)理就報(bào)告期內(nèi)的投資失誤做出反思，此次也不例外。在已披露的公告中，長城基金旗下就有三只股票型基金集中在一季報(bào)中做出反思。

　　基金一季報(bào)顯示，長城基金旗下7只股基中有6只跑輸行業(yè)平均值。對(duì)此，長城中小盤以及長城優(yōu)化升級(jí)兩只股基在一季報(bào)中做出解釋，指出基金一季度的凈值增長率在同類可比基金中業(yè)績表現(xiàn)一般，主要是由于基金年初配置了較多的權(quán)重股，拖累了基金的收益。長城久富股基的基金經(jīng)理也坦承，其管理的產(chǎn)品在報(bào)告期內(nèi)加大了對(duì)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)涉足互聯(lián)網(wǎng)個(gè)股的關(guān)注，適度加大了配置比例，綜合下來報(bào)告期內(nèi)業(yè)績好于比較基準(zhǔn)，但是遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于創(chuàng)業(yè)板，相對(duì)比較平淡。

　　值得注意的是，長城基金旗下另一只股基長城品牌優(yōu)選的情況卻似乎頗為蹊蹺。這只基金的一季報(bào)中指出，3月份后，增量基金入市節(jié)奏加快，大盤藍(lán)籌股有所表現(xiàn)，但整體仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)板塊，尤其是兩會(huì)后，“互聯(lián)網(wǎng)+”大行其道，部分相關(guān)個(gè)股短期表現(xiàn)、估值水平、市值規(guī)模都達(dá)到超乎想象的地步。對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力的擔(dān)憂導(dǎo)致大市值個(gè)股難有持續(xù)良好表現(xiàn)。

　　從季報(bào)中顯示的信息來看，長城品牌優(yōu)選的基金經(jīng)理似乎頗為看好互聯(lián)網(wǎng)+概念，對(duì)大盤藍(lán)籌股并不甚重視。而這只基金在一季度末所持有的十大重倉股卻指向了相反的方向。

　　具體來看，今年第一季度末，長城品牌優(yōu)選的十大重倉股分別是中國北車、中國南車、中國平安、興業(yè)銀行、長安汽車、格力電器、民生銀行、伊利股份、華東醫(yī)藥及浦發(fā)銀行，似乎與基金經(jīng)理在季報(bào)中所做出的分析相背離。

　　業(yè)績欠佳所帶來的直接結(jié)果就是投資者的拋棄。據(jù)天天基金網(wǎng)資料顯示，長城基金旗下的7只主動(dòng)管理型股基中有6只遭到凈贖回，上述的長城品牌優(yōu)選在今年第一季度的期末總份額比起去年年末減少了40.06%。

　　大成基金人事動(dòng)蕩不休

　　長城基金以外，一季度中大成基金旗下也有多只股票型基金遭到凈贖回。一季報(bào)顯示，大成基金14只主動(dòng)股票型基金中，有10只主動(dòng)股票型基金遭遇基民凈贖回。其中大成產(chǎn)業(yè)升級(jí)基金凈贖回比例最高，資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)率為-53.82%。

　　牛市中，投資者購基情緒高漲，部分績優(yōu)基金甚至出臺(tái)限購條款阻攔投資者的熱情，相關(guān)基金公司的管理規(guī)模也得到了一定程度的提升，而大成基金看來卻似乎并不“走運(yùn)”。即使在基民購基熱情高漲的今年第一季度，這家老十家基金公司在一季度末的期末總份額較之去年年末的數(shù)字依舊有所減少。

　　曾幾何時(shí)，大成基金是“千億規(guī)?！惫局械囊粏T，而近些年來規(guī)模的逐年縮水卻使該公司失去了這一殊榮。資料顯示，大成基金在2012年末為1049億元，到了2013年末則降至863億元，在78家可比同類基金公司中排名第12名；而截至到2014年末，其資產(chǎn)規(guī)模又降至774億元，在94家可比同類基金公司中排名第18名。從公募資產(chǎn)管理規(guī)模降幅情況來看，大成基金2013年和2014年連續(xù)兩年規(guī)模縮水，降幅分別在18%和10%左右。

　　事實(shí)上，據(jù)資料顯示，大成基金股票型基金今年以來平均收益率為41.94%，略高于40.95%的同類基金平均水平。但在股基凈值不斷沖刺新高的牛市背景下，業(yè)績平平實(shí)際上難以吸引投資者的注意。

　　有分析師表示，大成基金的業(yè)績平平與其劇烈的人事動(dòng)蕩密不可分。今年年初，大成基金原副總經(jīng)理劉彩暉宣布因個(gè)人原因離職，是繼大成基金原總經(jīng)理王顥宣布辭別后，又一位揮別大成基金的“老將”。

　　大成基金旗下的基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)也并不安寧，截至4月22日，今年4月中大成基金旗下又有湯義峰和劉安田卸下基金經(jīng)理的職務(wù)。資料顯示，僅在2014年，該公司就發(fā)布了24則基金經(jīng)理變更公告，有5位基金經(jīng)理正式出走。

　　老將流失的同時(shí)，大成基金旗下的新兵也得到了“快速成長”。據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者粗略計(jì)算，在大成基金旗下的26名基金經(jīng)理中，有11名基金經(jīng)理累計(jì)從業(yè)時(shí)間不足兩年，其中7名基金經(jīng)理累計(jì)從業(yè)時(shí)間不足一年。

　　然而有分析師對(duì)新任基金經(jīng)理的“快速成長”表示憂慮，該分析師指出，雖然人才困境或是目前基金業(yè)的通病，但老牌基金經(jīng)理流失，啟用新人擔(dān)任基金經(jīng)理，也在不同程度說明公司投研不穩(wěn)定，最終受損的還是基金投資者的利益。